Horizon CD 的股价在过去两天下跌了 50%,我们认为这是一些股东出售股票的结果。虽然我们对缺乏购买力量感到惊讶,但我们的分析表明,只需要再过 2 - 3 天就可以消化抛售压力。我们认为大幅回调是买入机会,因为抛售并没有从根本上推动。地平线 CD 的市盈率为 2024E 的 5 倍,我们认为这很有吸引力。我们相信它向轻资产模式的转变将提高资产负债表和收益。未来几年,海外扩张将成为新的增长动力。维持买入。我们将 TP 维持在 5.2 港元,基于 13 倍市盈率,相当于两年平均市盈率华铁。主要驱动因素:(1)稳定的 2023E 收益将于 3 月 12 日发布,以及(2)更好的流动性。主要风险:(1)降低租金和利用率;(2)制造业资本支出疲软;(3)海外扩张失败。