绿色动力机构调研纪要

调研日期: 2024-01-15 本文介绍了北京市国有资产经营有限责任公司控股的绿色动力环保集团股份有限公司,该公司是中国垃圾焚烧发电行业内首家A+H股上市企业,业务涉及城市垃圾处理项目的投资建设、运营管理、技术研发、核心配套设备的供应以及顾问咨询等专业化服务。绿色动力是国家级高新技术企业,已获得多项荣誉称号,是国家行业标准的参与制定单位,拥有生活垃圾环境污染治理设施运营资质证书。该公司是城市环境综合治理产业的先行者,是中国最早从事垃圾处理产业化探索的企业之一,目前已与国内多个城市展开垃圾综合治理合作。在环保技术方面,绿色动力集团自主研发并获得国家发明专利授权的“多驱动逆推式炉排炉垃圾焚烧技术”是住建部推荐使用的行业核心技术。该公司还成立了环保技术研究院,专注于开发城市环境综合治理的新工艺和新技术。绿色动力秉承可持续发展理念,愿与社会各界共同承担改善中国生态环境的社会责任,共创美好生活环境。 1、公司的应收账款结构是怎么样的,回款情况如何? 答:公司应收账款主要包括三部分,占比最大的是国家可再生能源补助电费(即国补),其次是垃圾处理费和基础电费。基础电费与垃圾处理费结算周期一般不超过三个月,国补结算主要取决于中央财政可再生能源专项资金的拨付情况,结算周期不固定。 2、公司运营毛利率下降的原因是什么? 答:主要有以下几方面原因:公司近几年产能增长较快,部分新项目尚处于产能利用率爬坡期,对公司整体运营毛利率产生一定影响;受供需关系影响,燃料成本有所提高;根据财政部相关规定,公司从2023年开始计提安全生产费。 3、公司上网电价中国补占比多少? 答:垃圾焚烧发电厂上网电价0.65元/度由标杆电价、省补和国补构成,由于各省标杆电价不一样,国补金额也存在差异,国补占比1/4左右。 4、公司有无项目已达到国补上限? 答:公司常州项目一期已达到补贴上限。 5、公司有多少产能是参与竞价上网的? 答:公司垃圾焚烧发电项目运营处理能力目前为3.95万吨/日,其中5800吨/日需参与竞价上网。 6、公司运营项目垃圾处理费有无调价的可能? 答:近年来国家发改委等部委陆续颁布相关文件,要求按照产生者付费原则,全面落实生活垃圾收费制度,不断提高收缴率,完善生活垃圾处置价格形成机制。从长远来看,垃圾处理费占垃圾焚烧发电项目收入的比例将有望逐步提高。 7、未来两年公司的资本开支规模预计如何? 答:资本开支分两块,一部分是项目建设支出,公司新项目的建设高峰期已过,后续项目建设的资本开支将比高峰期回落;另一部分是并购业务支出,它取决于并购标的落地情况,存在较大不确定性。 8、公司后续的分红计划如何? 答:公司一直高度重视对投资者的现金分红,未来公司将结合现金流及资本开支情况,继续通过现金分红回报投资者。 9、公司最新运营项目、在建项目以及新拓展项目规模分别为多少? 答:目前公司运营垃圾焚烧发电项目处理规模为3.95万吨/日,在建项目处理规模为800吨/日;2023年无新增垃圾焚烧发电项 目。 10、公司供汽供热量增速很快,今年能持续吗?相比传统的发电业务利润率能高多少? 答:前两年由于基数较低,公司供汽业务保持快速增长。公司对供汽供热业务非常重视,未来会继续因地制宜大力拓展此业务。每个项目供汽收入和成本存在差异,经过测算,供汽的效益总体比发电要高。 11、公司可转债考虑下修转股价格么? 答:公司将努力通过提升业绩,提振股价,促进可转债投资者转股。 12、公司发布公告终止收购兰州等项目,具体原因是什么? 答:交易条件尚未成熟,各方未就交易事项达成一致意见。 13、公司后续会继续进行并购吗? 答:自上市以来公司一直对并购持开放态度,如果有合适的标的,公司将积极争取。 14、章丘低碳环保产业园项目目前进度如何? 答:目前章丘低碳环保产业园项目正在开展前期工作。 15、公司有考虑实施股权激励吗? 答:国资监管机构近年来鼓励符合条件的上市企业实施股权激励,公司也在研究其可行性。 16、公司如何考虑绿证交易以及CCER? 答:对于国补到期的项目,参与绿证交易有利于增加收入来源;垃圾焚烧发电行业方法学尚未公布,垃圾焚烧发电项目尚不能申请CCER备案 17、公司未来业务规划是怎样的? 答:公司将坚定不移做精做优做大做强垃圾焚烧发电主业,多措并举提质增效,提升存量项目盈利能力;与此同时,将探索培育的新业务增长点,投资建设低碳环保特色产业园,争取综合实力再上新台阶。 18、公司有开展海外业务的计划么? 答:公司有关注海外市场,海外垃圾焚烧发电项目的商业模式和政策环境与国内相比有较大差异,公司对此相对谨慎。