集运指数（欧线）：暂时震荡市

集运指数（欧线）：暂时震荡市 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.欧洲央行会议纪要：所有成员一致同意欧洲央行首席经济学家连恩的提议（维持利率不变），需要继续保持警惕和耐心，并在一段时间内保持紧缩立场。 2.美联储博斯蒂克：如果通胀进展放缓，利率保持较高水平更为有利。劳动力市场有所放缓，现在更加平衡。最糟糕的结果将是降息后不得不再次加息。如果有“令人信服”的证据表明通胀下降速度超出我的预期，对在7月之前开始降息持开放态度。 3.美国至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，为2022年9月24日当周以来新低。 4.裁员潮席卷德国汽车行业，向电动汽车的转型面临推迟。金十数据1月19日讯，新一轮裁员浪潮正席卷德国汽车供应商，包括博世和采埃孚在内的公司都在竞相降低成本，因为该行业正艰难应对向电动汽车的高成本转型。全球最大的汽车供应商博世表示，其软件和电子部门将在 2026年底前裁员至多1200人，因高通胀以及原材料和能源成本上升。这些趋势正在增加必要的支出，并推迟向电动汽车的过渡。而采埃孚管理层与员工代表之间的关系日益紧张。作为重组计划的一部分，采埃孚考虑在2030年前裁员。该公司表示，在最坏的情况下，可能会裁员1.2万人。 5.胡塞武装领导人：美英空袭不会改变我们的立场，正致力于提升我们的军事能力并警告其他国家不要加入美国海上联盟。 6.世界贸易组织：受红海和亚丁湾袭击事件影响，通过苏伊士运河的小麦运输量在1月上半月下降近40%至50万吨。 7.金十数据1月18日讯，据乘联会消息，本月狭义乘用车零售市场约为220.0万辆左右，环比-6.5%，受去年年初超低基数影响，同比增长70.2%。新能源零售预计80.0万辆左右，环比-15.3%，渗透率约36.4%。 8.红海危机-美国对胡塞武装进行了新一轮打击。美国中央司令部下令打击了胡塞武装恐怖分子导弹发射器，对14枚准备从也门发射的胡塞武装导弹发射器进行了袭击。 9.美国防部：与胡塞武装并非处在战争状态。 10.巴基斯坦对伊朗锡斯坦-俾路支斯坦省的“恐怖分子”藏身地进行了一系列军事打击。 11.胡塞武装发言人：海军部队在亚丁湾用海军导弹对美国舰艇Chem Ranger号实施了行动。 12.海运网报道，马士基在周四给客户的最新通告中指出，由于天气原因引发的干扰以及船只选择避开红海航线，北欧港口的集装箱堆场密度增加。这一情况将导致码头上的货物运输出现延误，并可能进一步加剧港口的拥堵状况。 13.中国船级社CCS报道，近日由中国船级社（CCS）检验的世界最大甲醇加注船“海港致远”轮顺利驶离船厂，驶往上海港投入运营。 14.新加坡海事及港务管理局(MPA)：2023年新加坡的船燃销量为5182万吨，打破其2017年创下的5017万吨的前期历史新高。其中一半以上为超低硫燃料油(VLSFO)，即3070万吨。替代性低碳船燃占新加坡船燃总销量的1.2%，预计未来数月该行业的增长前景强劲。在其他替代性低碳船燃中，液化天然气LNG的使用量大幅增加，从2022年的1.6万吨升至2023年的11万吨。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨日，集运指数期货合约全线下跌。主力2404合约收盘于1965.2点，跌幅3.11%；次主力2406合约收盘于1695.0点，跌幅5.68%。即期市场方面，船舶装载率仍维持高位，1月第3周的即期运价相较第2周略有上涨，第4周的即期运价与第3周基本持平。此前市场担心集装箱短缺问题，据业内人士反馈，部分船公司部分港口有紧缺趋向（比如按清单放箱），但目前此类现象整体并不严重。展望1月第3-4周，从电商平台看到的各大班轮公司报价的差异逐渐缩小，目前普遍在3000美元/小柜以及5000美元/大柜（电商平台报价偏高，仅供参考）。据Flexport1月17日报道，海洋联盟和2M联盟宣布2月份将有15个以上的空船计划（void plans），预计THE联盟不久也将宣布其空船计划。从运力上来看，据容易船期1月18日最新统计，1月第4周挂靠上海港的运力有较大减量，约为19.5万TEU；第5、6周运力增加至24.4万TEU和27.7万TEU；第7、8周是春节 后两周，船公司停航会集中在这两周，叠加前期因绕行回不来而导致的“结构性”停航，挂靠上海港的运力下降至17.7万TEU和12.6万TEU。与上周的统计数据相比，第7、8周挂靠上海港的运力略有下降。 长期看，无论红海局势是否缓和，未来6个月全球运力仍面临着明显的过剩，全年运力投放幅度9.47%，为过去10年高位，且跨地域的运力调度也会缓解红海地区运力偏紧的格局，运价下行风险正在积蓄。运力调配方面，截至上周五的不完全统计，1-2月有近10条船从其他航线调配到北欧航线。新船投放方面，2024年1-6月12,000+TEU集装箱新船数量预计将达到64艘，上半年的新船投放数量将超过北欧航线由于绕行而需要新吸收的集装箱船只数量。需求端来看，海外经济体去库周期步入尾声，虽然存在寻底反弹的可能性，但在季节性淡季的一季度开启趋势性补库概率预估偏弱。撇开进口需求本身的季节性，年内或随着海外宽松出现阶段性需求总量扩张的格局，但高利率格局下持续的时间和空间都较为有限。 整体来看，短期市场情绪波动较大，建议未来更多从红海局势演绎、班轮公司运力周转、淡季出口需求等视角理性看待。考虑到EC各合约本身交割时间尚远，市场多空博弈具有一定的投机性，各位投资者理性看待各类多空因素，不宜跟风盲目参与。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。