银行业大变局麦肯锡全球银行业年度报告（2023）2024年1月 目录概要 4序言 21成就与挫败 8并存3把握时机的 43五大要务 2银行业大变局 29 2023年，中国终于挥别疫情重启经济闸门，各 行各业 摩 拳 擦掌，期 待复 苏。而年 初突 发的硅 谷 银 行 倒闭事 件，不仅 对全 球 金 融 业产生巨大 影 响，亦引发 国内银 行业 的 深 度 思考，从提升银 行自身流动性的风险 管理到降低 行业系统 性 风 险 传导 、乃至 如 何完 善 银 行业监管等 一系列活 动由此 展开。国内银 行不仅开始关注市场动能和价值创造，更开始审视内部管理效 能和风 控水平。银 行业大 变 局正式开启。不 确定性带来了经济 环 境 大 变 局，改 变了商业银行经营环境。一方面，净息差持续下滑，银 行 收 入 、盈 利 水 平 持 续 放 缓 。2023年国内银行业净息差全面步入2%以下时代，三季度国内银行净息差仅有1.73%，较去 年同 期的1.94%下降了21个基点1。另一方面，企业 和消费者需求低迷，疫情带来的实体行业不景气滞后效应凸显，贷款需求潜力同比大幅下滑，金融同业竞争激烈，许多国内商业银行出现了流动性过剩，资产业务持续萎缩，盈利能力面临挑战。受此影响，商业银行的风险经营和管理能力成 为重要 韧 性 指 标 。管理 能 力的差 距带来 不同类型银行和同类型银行内部的业绩表现分化。截至2023年三季度末，大型商业银行和股份制银行的不良贷款率为1.29%，而 城商行和农商行分别达到1.9%和3.25%，这一差距也使得银行的经营重点出现分化，不同银行的资产利润率存在近10~13个基点的差距，这也反映出不同商业银行在应对危机时的韧性能力差异2。同时，技 术突 破推 动 金 融 行业 数字 化 转 型步伐 持 续加速 。生 成式AI对交互式互动的颠覆式变革、数字资产的价值挖掘深度不断提升、数字货币应用愈发广泛，国内商业银行开始将数字化转型提升至金融机构战略决策 层 面，从专 注 客户、产品 、渠 道 体 验 的 数字化，转向包括运营、财资、经营管理的全面数智化转型阶段。数字 化人 才的争夺和后备队伍的建设，逐步成为商业银 行另一重要战场。而全球宏观经济发展并不均衡，增长预期和利率变化也各异。中国作为世界重要的经济体，2023年金融行业预期收入占全球行业收入的24%。麦肯锡分析发现，过去五年，由于利润萎缩和资本生产率的下降与费用生产率的提高相互抵消，金融机构股东权益回报率持续下降。如何实现资本有效利用，提升股东价值是未来商业银行面临的重要课题之一。序言1 资 料 来 源：国家金 融 监督 管理 总 局2 资 料 来 源：国家金 融 监督 管理 总 局2麦肯锡全球银行业年度报告（2023） 2023年底的中央金融工作会议，为金融机构高质量发展举旗定向。会议首次提出 “做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字 金 融 五 篇大 文章 ”，给商业银 行在深化金融供给侧改革和服务实体经济上指明了方向。根据麦肯锡观察，国内商业银行已经开 始 布局赛 道，深 挖 行业、构建 相应机制和 组 织，改 进 业务 模式，确保 不 确定性 环 境下持 续 提 升自身竞争力，抢 得市场先 机 。在机遇与挑战并存的大环境下，银行业将持续出现两极分化甚至是整合并购，未来几年将是银行业的重要分水岭。要想在行业大分化中胜出，各银行需要在以下五大方面重点发力：1. 全面深化商业 模式 转型，打造可持续盈利能力。稳定利差贡献，在风险可控前提下做大高收益资产业务和低成本负债；提高中收占比，交易银行、财富及金融市场产品服务升级，实现客户综合经营。2. 善用以生成式AI为代表的领先科技降本增效，快速推 进 新 技 术 规 模 化应用，深挖数字资产价值，建立数字技术驱动的智能金融体系。3. 开展韧性资产负债管理，实现资本有效配置，坚持资本有价原则，优化资本管理及 定价 管理，提 高资产负债表灵活 性。4. 提升风险经营能力，健全风险管理能力，适应不断变化的宏观趋势、监管要求、技术变革等相关 风险；建立数字 化风 控能力，提升端到端信用风险管理自动化、智能化程度。5. 董事长、CEO牵头推动转型变革管理和人才兴行战略。全 行上下一盘 棋，强 化 跨条 线协同及 总分支传导，充 分发挥 机 构潜力的同时，建立所需硬实力和软实力；培养 新一代金 融人 才和 创业文化，建立价 值导 向 的人 才管理 体 系，将 组 织 力提 升为银行核心竞争力。未来已来，大变局下的不确定性让商业银行同时面临机遇和挑战。随着商业银行服务实 体 行业的定位 逐步清 晰，业务 模式回归本源 ，区 域 特 色 更 加 明 显 ，中 国 银 行 业 将 加 速积聚转型发展新动能，为建设金融强国助力添彩，更会凭借数字化能力、市场规模和科技 发 展等方面的优势，在全球经济 体中扮演更重要的角色。3麦肯锡全球银行业年度报告（2023） 过 去几 年，由 于监管 加 码 、数 字 创 新 和 新 竞争对手出现，加之利率在历史低位徘徊，银行业经受了重重挑战。过去几个月，流动性危 机 和银 行破 产等各 类问题也浮出水面。但目前整体而言，风向似乎已出现逆转，为行业带来 利 好 ：随 着 利率 上升，信 贷业务 环 境 改善，行业利润不断增加，过去18个月是全球银行业自2007年以来最幸福的一段时期。不过在此表象之下也发生了更深刻的变革：表内业务和交易逐渐从传统银行向非传统机构转移，流向轻资本且通常具备不同监管模 式 的市场 板 块，例 如 数字支 付企 业 和另类资产管理公司等私募市场。虽然银行表外业务AUM（资产管理规模）增长已非新鲜事，但我们的分析表明：银行业的传统核心（即资产负债表）现已行至节点。例如，在2015年到2022年间，70%以上的金融资金净增长并非来自表内业务，而是由保险与养老基金、主权财富基金和公共养老基金、私人资本、其他另类投资以及零售和机构投资者贡献1。考虑到这一转变规模庞大，我们扩概要1 这反映了一大长期趋势。例如，投资者有时会发现更具吸引力的机会，将增量现金流投入货币市场基金中（而非银行存款产品内）。或借贷方更倾向于向非银行机构借贷。本报告所指内容不包括美国目前的存款情况。美国的存款状况导致银行资金外流，银行内或银行间表内负债构成（如存款 和 债券）出现 变化 。4麦肯锡全球银行业年度报告（2023） 大了今年《全球银行业年度报告》的覆盖范围，将除保险公司外的所有金融机构均定义为银行。在今 年的 报告中，我们将重点关注“银 行业大变局”，分析其成因与影响，并对2022-2023年行业绩效的改善以及多个经济体近期的利率增长能否改变行业动态展开探讨。报告最后，我们为金融机构提出了五大战略建 议 ，帮助 金 融 机 构 重 塑自我 ，迎 接 未 来 挑战。这 五大 战 略 要 务包 括：善用 领先 技 术（包括AI），提高资产负债表灵活性、乃至分拆资产负债表 ，做 大 或 退 出交 易 性 业务，持 续升级销售渠 道，适 应不断变化的风险。所有金融 机 构 均需 审 视 其 各 项业务，评 估自身在资产负债 表 、交 易 性 业 务 和 销 售 这 三大 核 心 银行活 动中的竞争 优势。随 着技 术 和AI影响力渐增、宏观经济环境转变、地缘政治风险加剧，金 融 机 构更 应做 到这一点 。美国自2022年第二季度以来已将利率上调500个基点，其他发达经济体也有类似举措，推动近期行业回暖。净息差终于有所扩大，使 得 银 行业2022年利润增长2800亿美元 左 右 ；自2010年以来均值一直维持在仅9%的净资产收益率（ROE），也 在2022年上升至12%，预计2023年将攀升至13%。过去一 年，银 行 业 成 本 状 况 持 续改 善：2022年，成本收入比率从2012年的59%下降7个百分点，至52%左右（部分受利润水平变化影响），这一趋势也体现在成本资产比率的变化中（从1.6降至1.5）。过去18个月，银 行 业 在ROE增 长 的同时，也经 历了剧 烈 波动，美 国多家 知 名 银 行 垮 台或亟需援 助，瑞士历史 最 悠久、规 模最 庞大的银行之一也在政府出面后被接管。在此大环境下，包括金融科技公司和加密货币公司在内，过去几 年的绩优企业也 都 举步维 艰 。按细分市场来看，同类金融机构的业绩情况也参差不齐、差异明显。各类市场中都有部分金融机构ROE超强、利润强势增长、市盈率（P/ E）和市净率（P/ B）高于 均 值，但 也 不乏业绩落后的企业。在支付服务领域，ROE在14%以上的企业占比超过40%，但 还 有近35%的企业ROE不足8% 。财富和资产管理公司的利润率一般在30%左 右，其中逾1/3的企业ROE在14%以 上，而还 有超 过40%的企业ROE不到8%。各 银行间也 存在较大的业 绩差 距 。这 些差异 表明，成 本 、效率 和客户留存方面的运营水平与决策等因素对行业绩效的重要性更甚于以往。表现最好的企业往往会有效利用资产负债表，以客户为中心，在技术应用方面也 领先一步。我们在前几年注意到的地域差异也在继续扩大；全 球 业 绩 最佳的 银 行 中，有一 半 分 布在环印度洋地区，包括新加坡、印度、迪拜、东非部分地区等。在其他地区，许多银行近期业绩回暖，可再次展开投资。但在欧洲、美 国 、中 国 和 俄 罗 斯 ，银 行 业 整 体 表 现 不佳，难以负担资本成本。但银行业的市净率并未出现变化，2022年的数值为0.9。自2008年 金 融 危 机 以 来 ，银行业这一指标一直维持不变，与其他行业拉开了历史性差距，表明资本市场预计银行业ROE将持续低于股本成本。虽然市净率可以反映出该行业面临的一些长期系统性挑战，但也体现出潜在的上行空间：市净率每上升0.1，该行业 的附 加 值将 增 加 逾1万亿美元。5麦肯锡全球银行业年度报告（2023） 展望未来，金融机构的前景可能会受到四大全球趋势影响。首先，宏观经济环境已发生剧烈变化，世界多地的利率和通胀率上升，中国经济增速可能放缓。这些变化引起多种潜在结果，预示着我们可能即将进入一个全新的宏观经济时代。其次，技术进步不断加速，客户越来越习惯于、也越来越希望获得由技术驱动带来的体验提升。生成式AI的出现尤其可能带来颠覆性影响，根据我们的 估算，该技 术可将 生产力提 升3%至5%，削减2000亿至3000亿美 元的运营支出。第三，随着宏观经济体系承压严重，新技术、新玩家和新风险不断出现，政府正在扩大并加深对非传统金融机构和中介机构的监管审查。例如，近期发布的《巴塞尔协议III》最终条款新规提高了对大中型银行的资本要求。第四，日益恶化的地缘政治紧张局势导致波动性增加，在实体经济内引发了贸易和 投资 限 制，因此 系统 性 风 险 的 性 质正 在发生改变。在 这一 背 景下，银 行 业 大 变 局的未 来 走 势对于银行业整体而言至关重要。关于这一大变 局 和 相关业务 分 拆，证 据 比 比皆是 。在美国，金 融 资 金75%的净增长由表外业务贡献；而在欧洲，这一比例在55%左 右。与此同时，私募债权的资金流入量在直接贷款的驱动下于2022年达到峰值，增幅为29%。除资产负债表外，支付和市场交易活动等交易也在发生变化：例如，专业化支付服务企业的消费者数字支付处理量在2015年至2022年间增长了50%以上。利率环境变化会对银行业大变局产生影响，但具体影响方式还有待观察。目前，银行业可能正在经历一段特殊时期：长期宏观经济迎来转折点——包括将进入长期高利率环境、资产价格超级周期走到尽头，这让某些旧环境下应运而生的模式魅力顿失，而其他结构性趋势（尤其是技术趋势）仍将继续 。根