每日观点汇总

关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：铝：★☆☆（（政策预期削弱，消费下降压制铝价政策预期削弱，消费下降压制铝价）） 强美元已经宏观预期悲观，外盘铝价周三重回跌势，LME三月期铝价跌1.72%至2176美元/吨。国内夜盘低开低走，主力2403合约收低于18770元/吨。早间现货市场维持一定的成交量，价格反弹，流通货源偏紧，下游按需采购为主，持货商多挺价。华东市场主流成交价格在18990元/吨上下，较期货升水100左右。广东市场主流成交价格在19140元/吨上下。当前市场驱动相对有限。供给端变化不大，产量维持稳定，进口也维持一定量。消费虽然季节性趋弱，后期有累库预期，不过当前库存仍处于低位。宏观面在海外降息预期调整以及国内政策面预期左右下，市场情绪有所反复。短期铝价以偏弱震荡为主，建议反弹做空。 铜铜：：★☆☆（（宏观情绪偏悲观，铜价走弱宏观情绪偏悲观，铜价走弱）） 隔夜铜价继续走弱，主力2403合约收于67620元/吨，跌幅0.15%。隔夜公布的数据显示美国经济较预期强劲：12月零售销售环比超预期增长0.6%，为三个月最大增幅。继周二美联储理事沃勒表态不急于降息后，数据又进一步打击市场对美联储近期降息的预期；而且昨日国内经济数据公布后，市场情绪偏悲观，股市大跌，铜价亦受拖累走弱。但从铜基本面来看，国内铜库存仍处于低位，铜消费虽环比走弱，但韧性仍较强，铜价跌至低位将提振消费，铜价下方存支撑。待市场情绪好转，铜价仍有走高可能，可考虑逢低建立多单。 镍镍&不锈钢：不锈钢：★☆☆（（钢厂检修消息扰动，不锈钢大幅走高钢厂检修消息扰动，不锈钢大幅走高）） 隔夜不锈钢价格高位震荡，镍价亦收到提振走高。目前国内不锈钢库存不高，下游补库，叠加年末钢厂检修。昨日受资金推动，不锈钢价格大幅走高，但现货市场成交谨慎。但不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善，钢厂检修量或存不及预期的可能。而不锈钢需求延续弱势，后续库存或有累库压力。整体在成本下降背景下，不锈钢仍维持逢高沽空的策略建议。镍仍处于供应过剩的阶段，海内外库存持续累库，且海外累库幅度扩大。目前镍价下跌并未带来产业链的减产。预计镍价仍有下跌空间，可考虑逢高建立空单。 锌：锌：★☆☆（（宏观预期修正宏观预期修正锌价受压锌价受压）） 美联储3月降息预期继续下降，宏观氛围转冷，沪锌主力2403合约收于20870元/吨，跌幅1.09%。昨日国内现货市场，锌价走低，贸易商积极出货，升水小幅上行，上海地区0#锌普通品牌报02+130-140元/吨。需求方面，上周北方再度有环保限产影响，镀锌开工再度下行，但其他板块有节前备货，开工小幅上行。供应方面，12月18日托克宣布再度关闭旗下年产4万锌金属吨的加拿大矿山，锌矿收紧逻辑增强。12月国内锌锭产量略超预期，而随着国内外锌矿TC继续下降，压缩炼厂利润，12月末国内开始连续有冶炼厂开启检修。本周一Nyrstar声称将在1月下半月暂停Budel锌冶炼厂运营。库存方面，截止本周一，国内库存继续稳中有降，整体位于历史低位。综合来看，中期供应端收紧逻辑仍存，锌下跌空间或有限。 铅：铅：★☆☆（（废电瓶价格难跌废电瓶价格难跌下游尚有补库下游尚有补库）） 隔夜铅价维持震荡走势，沪铅主力2403合约收于16220元/吨，跌幅0.31%。昨日国内现货市场，下游节前备库尚未结束，升水持稳，江浙沪市场品牌报02+0-02+20附近；再生铅现货持续紧张，含税报升水25至贴水25；废电瓶价格稳中偏强，但安徽地区宣布不降价。供应方面，上周安徽环保管控再袭，加上企业本身亏损、春节临近，多家再生铅炼厂计划中下旬即停产放假，下旬铅锭供应恐难有回升。库存方面，本周一SMM国内铅锭社会库存微降。整体上，目前废电瓶价格坚挺，供应端偏紧，铅价支撑较强，但需求淡季，或将对铅价产生压制，短期建议谨慎操作。 氧化铝氧化铝：：★☆☆（（供应偏紧难改，氧化铝期货价格震荡反弹供应偏紧难改，氧化铝期货价格震荡反弹）） 氧化铝期货夜盘震荡反弹，现货价格坚挺给予期货提振。期货主力2402合约收高于3258元/吨。早间现货市场交投无明显放量，仍有持货商有意出货换现，但下游电解铝厂接货者较少，多以观望为主，总体成受限。现货报价基本持稳。近期北方环保间歇性影响产量，总体影响相对有限，不过晋豫两地铝土矿供应短缺的情况未有改变，抑制两地氧化铝开工率，产量维持低位。在电解铝运行平稳的情况下，氧化铝消费维稳。短期供应偏紧的情况暂难改变，支撑现货价格维持高位，对期货价格也有一定支撑。预计短期氧化铝期货价格震荡中上修。建议逢低试多。 锡锡：：★☆☆（（强预期与弱现实博弈，锡价暂难向上突破强预期与弱现实博弈，锡价暂难向上突破）） 外盘锡价不惧强势美元逆势上涨，消费乐观预期主导市场情绪。LME三月期锡价涨0.66%至25340美元/吨。国内夜盘同样走强，矿端供应减少预期支撑市场信息。沪锡主力2402合约收高于213650元/吨。早间现货市场陷入冷寂状态，价格大幅反弹抑制下游接货积极性，下游多以消化前期库存为主，极少采买。持货商难寻成交。冶炼厂挺价不改。现货升水变化不大。消费有回暖预期，不过目前尚未有明显改善迹象，部分终端市场进入淡季。供给端因部分冶炼厂检修而稳中有降。当前显性库存仍处于高位，上周去库后近期再度累库，对锡价带来压力。短期锡价难以摆脱震荡走势，建议区间操作上。 新湖黑色 螺纹热卷：螺纹热卷：★☆☆（（短期成材价格以反弹空思路为主短期成材价格以反弹空思路为主）） 昨日成材价格出现大幅下降，主要受宏观氛围影响。近期宏观氛围偏弱，成材基本面供需两弱。供应上，成材产量环比下降，主要是前期钢厂检修所致。预计后续热卷产量将环比回升。1月下旬开始电炉将进入季节性停产放假阶段，螺纹产量后续将下降。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季。热卷终端需求将进入春节前环比走弱阶段。库存上看，螺纹库存进入累库阶段热卷库存环比回升，累库拐点显现，热卷进入累库阶段。焦炭第二轮下调落地以及矿石价格走弱，成材成本支撑减弱。短期上成材价格以反弹空思路为主。 铁矿石铁矿石：：★☆☆（（铁矿石价格持续震荡铁矿石价格持续震荡）） 昨日连铁大幅下跌，主力合约收盘926，跌幅1.33%。23年经济数据差强人意，全年粗钢产量10.19亿吨，同比持稳；生铁产量8.71亿吨，同比增加0.7%。当前基本面等待矛盾积累，整体延续供应偏高、需求中性、库存加速累积格局。综合来看，目前基本面没有给出明确的方向指引，宏观面短期没有强刺激政策的情况下，整体市场情绪偏观望，铁矿石或将延续震荡走势。5-9价差方面，考虑到前天消息面传2025年下半年或将发行1万亿超长期特别国债，更加利好远月合约，叠加5-9价差短期在80附近压力较大，正套头寸建议平仓观望。 玻璃：玻璃：★☆☆（关注资金动向及市场情绪（关注资金动向及市场情绪) 昨日玻璃现货均价2023元/吨（-1），部分企业操作灵活为主，短期玻璃厂多以稳价为主。当前浮法玻璃日熔为17.31万吨，开工83.88%持平前日。产线方面，6-7日共计两条产线冷修。产能共1200吨/日，昨日广东一条100吨/日产线复产。昨日各地产销延续放缓趋势，出货情绪降温。当前下游需求主要为南方赶工，加上新房、二手房装修对于玻璃有刚性的支撑；此外各地经销商冬储计划，提供了部分需求，后将逐步转为刚需为主。库存上，上周维持去库趋势，并且较前一周有所加快。后续随着临近假期，淡季下的需求还是会逐步减少的，包括南方年前工地/工厂也将逐渐放假。整体玻璃当前维持低库存（尤其沙河等地低库存状态持续）。总的来说，淡季下盘面价格承压比较大，预计在淡季下价格仍以震荡回调为主，下方关注玻璃厂成本线（1600-1700）附近强支撑，有反弹需求，后续持续关注中下游补库（冬储）情况、现货动向以及地产竣工端需求持续性的承接。此外持续跟踪近期宏观及地产政策对于市场情绪影响。 纯碱：纯碱：★☆☆（持续关注现货价格、资金动向（持续关注现货价格、资金动向) 昨日现货价格整体维持坚挺，金山五期故障短停后恢复。随着生产线装置运行逐步恢复稳定，当前只有个别产线负荷受影响（主要是为青海限产），因此上周纯碱产量及开工率都有一定提升：上周纯碱产量69.12万吨，环比增长了2.8万吨。此外，因普遍对于未来价格抱有悲观态度，下游采购情绪比较受影响，更多是以刚需为主，因此上周纯碱厂库累库较多，库存整体增加5.93万吨，当前重碱的库存是来到了17.6万吨，与去年同期相比，有了比较明显的累库趋势，但整体库存水平还是维持低位区间（本周仍存累库预期）。总的来说，供应逐步恢复稳定，低库存状况暂时维持，但已有缓慢累库的趋势，此外目前盘面贴水较大，后续需要持续关注现货动向，若未出现现价持续性大幅崩塌，短期盘面或有止跌反弹动向，此外关注节前下游补库情况。近期市场有进口碱预期，持续关注市场情绪及资金动向。 新湖能源 动力煤：动力煤：★☆☆（（市场观望氛围浓，需求释放有限市场观望氛围浓，需求释放有限）） 产地价格弱稳，各产区保供刚需为主，坑口需求表现疲弱，强降雪影响部分地区物流。港口价格暂稳，市场交投平淡，少量刚需释放，下游观望为主。进口煤价持稳，市场参与者看空后市，成交一般。大寒节气临近，周将有强冷空气到来，气温将出现宽幅下行，并被北方带来大范围降雪，南方带来频繁降雨。全国大部地区自西向东降温，气温将回归同期正常区间，预计月底前日耗将逐步见顶。各主要地区电厂库存高位暂稳。市场情绪悲观，发运利润倒挂，北港铁路调入难有增量；高日耗驱使下游电厂积极拉运，虽近期偶有大雾封航，但调出依然高于调入，北港库存继续去化。传统旺季，发运利润维持倒挂，行业库存依然偏高，煤价继续松动，但1月下旬冷空气或短暂支撑日耗，仍需关注天气变化。（点评内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议） 工业硅：工业硅：★☆☆（市场观望氛围浓，需求支撑弱；短线建议区间操作，长线区间操作）（市场观望氛围浓，需求支撑弱；短线建议区间操作，长线区间操作） 周三工业硅主力03合约工业硅主力2403合约收盘13425，幅度-0.96%，跌130，单日增仓9782手。现货价格继续窄幅下行，市场观望氛围浓，交投以少量刚需为主。行业维持偏低开工率，当前产量暂稳，部分硅企计划节后复产，但利润驱动有限。多晶硅价格暂稳，N型料需求相对较好，大厂挺价探涨，行业开工暂稳，对工业硅需求稳中有增；有机硅供给保持偏低水平，市场现货继续收紧，行业维持低开工，价格保持坚挺，但下游节前采购接近尾声，对工业硅需求减弱；铝合金节前仍有一波补库，但终端看空后市，价格分歧下，暂偏观望。行业总库存增加，厂库增多，市场库存减少，交割库存增长。节前工业硅供需双弱，短期市场价格分歧大，近期价格或继续承压，但盘面已低于主产地成本区间，下方空间较为有限，或低位震荡为主，建议短线区间操作；枯水期供给收缩预期增加，但下游需求增长空间同样有限，行情后续或窄幅震荡，长线区间操作。 碳酸锂：碳酸锂：★☆☆（（供需双方博弈中，建议待供应扰动事件充分发酵后逢高沽空供需双方博弈中，建议待供应扰动事件充分发酵后逢高沽空）） 1月17日，碳酸锂期货高开低走，主力LC2407下跌1.6%，报收于101750元/吨,成交量13.18万手。上周SQM Atacama盐滩遭遇当地社区居民封路抗议干扰影响，锂价反弹较多，现原住民委员会达成协议，结束封锁，短期扰动解除。但原料端澳矿有所减产，若后续锂精矿价格持续下挫，预计减产规模会进一步扩大。冶炼端来看，预计国内较多锂盐厂将陆续于1月中下旬开始检修，初步预计将持续至春节后，预计后续锂盐产量将有所减少。需求端正极厂商排产计划仍较弱，订单减少且成本倒挂。铁锂生产企业以销定产，电芯企业采购谨慎，下游环节仍以低原料低库存方针为主。库存端周度库存延续累库，现阶段电芯及整车环节库存仍较高。现阶段供需双方博弈中，短期市场或对利多消息较为敏感，或交易需求复苏预期和供应减量预期，但在供给过剩的大基本面背景下，上方反弹力度不会太强，中长