纳芯微机构调研纪要

公司专注于高性能高可靠性模拟芯片研发设计，产品应用于新能源汽车、工业自动化、信息通讯等领域，目标是成为信号感知、隔离与接口、驱动与采样芯片的行业领导者及国内领先车规级芯片提供商。

**下游应用领域景气度：**
- **泛能源（光伏储能、工业、数字电源）：** 光储市场经历前期库存高水位后，当前处于去库存阶段；传统工业市场在2023年第三季度企稳回升，营收环比增长；汽车电子在2023年经历阶段性去库存后，需求稳健增长，第三季度营收环比显著提升；消费电子在2023年上半年开始复苏，库存回稳，呈现增长趋势。

**毛利率趋势展望：**
- **成本优化：** 通过商务谈判及上游代工、封测厂支持实现供应链成本下降，但存在滞后性；内部通过产品设计和制程优化持续降低成本；新产品毛利率高于平均水平，产品结构优化将正向影响毛利率，预计未来毛利率将逐步改善稳定。

**新产品布局进展：**
- **磁传感器：** 产品包括磁电流、角度、开关、轮速传感器等；磁电流传感器自2022年中量产后，2023年营收主要来自光伏市场，2024年将拓展至汽车三电系统，成为重要增量；磁角度和磁开关传感器等产品也将逐步产生营收贡献。
- **隔离类产品：** 带保护功能的隔离驱动产品已量产并贡献营收增量；功能安全主驱隔离驱动产品预计2024年量产；隔离驱动产品逐步替代光耦，应用于光伏逆变器、工业电机驱动，市场份额提升。
- **电源管理：** 车灯驱动产品已导入头部客户并大规模出货；马达驱动产品（隔离半桥、多路半桥）于2023年第三季度量产，逐步贡献营收；LDO供电电源已实现部分客户导入，2024年贡献增量；功率路径保护产品中，低边开关已量产，高边开关预计2024年量产。
- **并购整合：** 公司积极关注并购机会，规划围绕汽车电子和泛能源领域，构建核心市场、产品、技术能力，拓宽产品品类，成为具备芯片级解决方案能力的半导体公司。