贵金属周报

摘要 稀有贵金属研究中心 【行情复盘】上周，美国CPI与就业数据表现超预期，然而PPI表现不及预期，美联储政策转向宽松的激进市场预期得到一定的修复后再度升温，贵金属呈现先抑后扬略偏强走势。现货黄金整体在2012.9-2046.6美元/盎司区间先抑后扬运行，涨幅为0.16%现货白银整体在22.46-23.53美元/盎司区间先弱后强运行，跌幅为0.03%。国内贵金属上周整体震荡运行，周五夜盘再度走高，沪金涨0.64%至483.02元/克；沪银涨1.45%至5967元/千克。 作者：史家亮从业资格证号：F3057750投资咨询证号：Z0016243联系方式：010-68578397 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号成文时间：2024年01月13日星期六 【重要资讯】美国2023年12月生产者价格指数（PPI）同比增长1%，低于预期的1.3%，略强于0.9%的前值；美国2023年12月核心PPI同比增长1.8%，表现不及1.9%的预期和2%的前值。美国2023年12月未季调CPI同比上涨3.4%，表现强于3.2%的预期和3.1%的前值。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国2023年12月核心CPI同比上涨3.9%，创2021年5月以来新低，预期3.8%，前值4%；环比上涨0.3%，与预期及前值持平。 【市场逻辑】 美国经济数据显示经济将会偏下行，美联储货币政策转向宽松预期继续升温，地缘政治局势仍偏紧张，全球央行继续购金，对贵金属形成中长期利好影响。贵金属近期调整后再度走强；整体上涨观点不改，逢低做多依然是核心，依然不建议高位沽空操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 贵金属行情有所调整后再度走强，关注低位企稳做多的机会，期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 贵金属运行区间：伦敦金表现偏强，上方关注前高位置，刷新历史新高可能性依然存在；下方继续关注2000-2010美元/盎司（475元/克附近）阻力。白银大幅回落如期提供低位做多机会，上方继续关注24.5美元/盎司（6100元/千克）和26.13美元/盎司前高位置（沪银6400元/千克）；下方关注23美元/盎司（5850元/千克）的关键阻力，若再度跌破则关注22.4-22.5美元/盎司阻力（沪银5750元/千克）支撑。深跌均是买入做多机会。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................3二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................4三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................7四、贵金属期权数据分析.......................................................................................................................10 图目录 图1：沪金沪银走势图...........................................................................................................................................................................3图2：沪金成交量和持仓量变化图.....................................................................................................................................................3图3：沪银成交量与持仓量量变化.....................................................................................................................................................4图4：伦敦金银走势图...........................................................................................................................................................................4图5：美联储政策利率与资产负债表调整........................................................................................................................................6图6：美债收益率和黄金走势管关联性分析...................................................................................................................................6图7：美元指数和黄金走势关联性分析............................................................................................................................................6图8：美国通胀和黄金走势分析.........................................................................................................................................................7图9：全球黄金供需数据分析..............................................................................................................................................................7图10：黄金需求分项统计.....................................................................................................................................................................8图11：黄金供给分项统计.....................................................................................................................................................................8图12：白银供需数据分析.....................................................................................................................................................................8图13：白银需求分项统计.....................................................................................................................................................................9图14：白银供给分项统计.....................................................................................................................................................................9图15：黄金期权成交和持仓数据....................................................................................................................................................10图16：黄金期权历史波动率走势....................................................................................................................................................10图17：白银期权成交持仓分析.........................................................................................................................................................11图18：白银历史波动率走势.............................................................................................................................................................11 一、贵金属本周行情数据 上周，美国CPI与就业数据表现超预期，然而PPI表现不及预期，美联储政策转向宽松的激进市场预期得到一定的修复后再度升温，贵金属呈现先抑后扬略偏强走势。现货黄金整体在2012.9-2046.6美元/盎司区间先抑后扬运行，涨幅为0.16%现货白银整体在22.46-23.53美元/盎司区间先弱后强运行，跌幅为0.03%。国内贵金属上周整体震荡运行，周五夜盘再度走高，沪金涨0.64%至483.02元/克；沪银涨1.45%至5967元/千克。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 【美国PPI和CPI表现分化PPI不及预期增加政策宽松预期】尽管美国12月CPI数据表现超预期使得美联储政策转向宽松预期有所降温，但是美国12月PPI数据表现意外不及预期，使得美联储货币政策转向宽松的激进预期继续升温，美元指数和美债收