纯碱玻璃期货周报：纯碱玻璃颓势渐显

国元期货研究咨询部 2024年1月12日 纯碱玻璃颓势渐显 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 纯碱： 近期纯碱主力合约行情以跌为主，周跌幅居于所有期货上市品种前列，主要原因有二：1、纯碱基本面偏松，纯碱供应连续三周上升、库存连续两周累积、产销率维持不过百且连续两周下滑；2、纯碱现货价格持续下跌，沙河重碱价格周内跌200元/吨，纯碱市场情绪悲观、下游市场采购谨慎。展望下周，纯碱在整数关口及成本关口的双重支撑下，预计价格窄幅下跌。 张霄电话：010-84555193 邮箱zhangxiao@guoyuanqh.com 玻璃： 玻璃近期产销良好，主要是处于下游年底赶工期，库存出现季节性下降，目前玻璃周度库存居于2022年以来新低。展望下周，虽然玻璃预期赶工逐步收尾与原材料价格下跌，玻璃消费存在转弱预期，将对其价格造成不利影响，但玻璃主力合约下方有整数关口支撑、日内多头减仓、前期跌势较猛，预期下周玻璃主力合约将震荡下跌。 期货从业资格号F3010320 投资咨询资格号Z0012288 【目录】 一、市场回顾.........................................................................1二、基本面分析.......................................................................22.1纯碱供应上升重碱增幅更大........................................................22.2年前赶工高潮玻璃库存大幅下降....................................................5三、总结.............................................................................6 一、市场回顾 本周纯碱2405合约以跌为主，周跌幅达到9.48%，居于上市期货品种前列。截止周五，SA2405合约日内跌幅达到1.14%，收盘于1827元/吨。目前沙河重碱现货价格2400元/吨，基差缩小至573/吨。 本周玻璃2405合约价格下跌，周跌幅达到9.51%，下方尚有1700整数关口。截至本周一，玻璃2405收盘价1739元/吨，跌幅达1.92%。 数据来源：国元期货，钢联数据 二、基本面分析 2.1纯碱供应上升重碱增幅更大 纯碱供应上升，但本周重碱产量涨幅较明显，供应压力显现。截止1月11日，周内纯碱整体开工率88.79%，环比增加3.59%。截止1月11日，周内纯碱产量69.12万吨，环比增加2.80万吨，涨幅4.22%。轻质产量29.86万吨，环比增加0.63万吨，重质产量39.26万吨，环比增加2.17万吨。 纯碱需求情况环比变差。截至1月11日，国内纯碱企业出货量为63.49万吨，环比增加0.19%；纯碱整体产销率为91.85%，环比减少3.70个百分点。 纯碱库存连续两周上涨，其中重碱库存近四周内连续上涨，总涨幅达到36%，数量达到4.66吨。截止1月11日，本周国内纯碱厂家总库存42.59万吨，环比增加5.63万吨，上涨15.23%。其中，轻质库存24.99万吨，环比上涨3.98万吨，重质库存17.60万吨，环比上涨1.65万吨。 按照玻璃吨耗纯碱（重碱）0.23吨计算，本周玻璃对重碱需求的缺口有所放大。截至1月12日，光伏玻璃周产量58.13万吨，环比增加0.51%；浮法玻璃周产量121.3万吨，环比减少0.26%，重碱供需平衡环比变松。 2.2年前赶工高潮玻璃库存大幅下降 截至1月11日，浮法玻璃行业周平均产能利用率85.33%，环比增加0.09个百分点。截至1月11日，浮法玻璃日产量为17.31万吨，比上周减少0.35%。浮法玻璃周产量121.3万吨，环比减少0.26%，同比增加9.42%。 数据来源：国元期货，钢联数据玻璃库存下降，目前浮法玻璃周度库存量处于2022年（含当年）以来的新低。截至1月11日，全国浮法玻璃样本企业总库存3060.4万重箱，环比减少165.2万重箱，环比下降5.12%，同比下降50.25%。折库存天数12.6天，较上期减少0.6天。农历年底终端季节性赶工，玻璃多数区域整体产销较好，所以整体库存转入下滑趋势。从季节性数据推算，预计年底赶工将在近两周结束。 由于原材料价格波动，玻璃利润呈现上涨。截至1月11日，据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润357元/吨，环比上涨84元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润296元/吨，环比上涨64元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润635元/吨，环比上涨53元/吨。 三、总结 纯碱：近期纯碱主力合约行情以跌为主，周跌幅居于所有期货上市品种前列，主要原因有二：1、纯碱基本面偏松，纯碱供应连续三周上升、库存连续两周累积、产销率维持不过百且连续两周下滑；2、纯碱现货价格持续下跌，沙河重碱价格周内跌200元/吨，纯碱市场情绪悲观、下游市场采购谨慎。展望下周，纯碱在整数关口及成本关口的双重支撑下，预计价格窄幅下跌。 玻璃：玻璃近期产销良好，主要是处于下游年底赶工期，库存出现季节性下降，目前玻璃周度库存居于2022年以来新低。展望下周，虽然玻璃预期赶工逐步收尾与原材料价格下跌，玻璃消费存在转弱预期，将对其价格造成不利影响，但玻璃主力合约下方有整数关口支撑、日内多头减仓、前期跌势较猛，预期下周玻璃主力合约将震荡下跌。 纯碱玻璃期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 纯碱玻璃期货周报 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050