纺织服装行业周报：迅销集团FY24Q1收入同增13%，丰泰&裕元公布23年12月营收数据

纺织服装行业周报总结

行业动态与分析

迅销集团FY24Q1业绩亮点：

• 收入与利润增长：迅销集团FY24Q1（截至2023年11月30日止三个月）实现收入8108亿日元，同比增长13.2%；归母净利润1078亿日元，同比增长26.7%。
• 品牌表现：优衣库品牌在日本和海外市场均表现出强劲增长，其中大中华区、南韩&东南亚&印度&澳大利亚、北美、欧洲的营收分别增长22.9%、19.0%、22.3%、34.2%，整体营收占比分别为22.2%、16.2%、7.1%、8.8%。
• 运营效率提升：毛利率提升至54.6%，销售及管理费用率上升0.2pct至37.2%，归母净利率提升1.4pct至13.3%。存货周转天数减少27天至114天，存货水平降低14.8%。

行业整体表现：

• 零售额增长：中国男装品牌利郎2023年零售额录得约15%增长，超过年初预期。
• 市场趋势：2023年12月全国50家重点大型零售企业零售额累计增长15.6%，其中服装类、家用电器类、金银珠宝类等类别实现两位数增长。
• 家居市场：林氏家居2023年业绩良好，实现全渠道总成交额同增42.4%，并优化产品交付效率和品质，提出2024年将“质价比”作为增长方向。

市场表现与估值

板块行情：

• SW纺织服饰板块上涨0.15%，跑赢沪深300指数1.50pct。
• SW轻工制造板块下跌1.28%，跑赢沪深300指数0.07pct。

板块估值：

• SW纺织制造PE为19.76倍，处于近三年69.08%的分位。
• SW服装家纺PE为17.37倍，处于近三年42.76%的分位。
• SW饰品PE为19.11倍，处于近三年51.32%的分位。
• SW家居用品PE为18.85倍，处于近三年1.32%的分位。

投资建议与风险提示

投资建议：

• 继续推荐在供应链、生产效率方面具有优势的纺织制造企业，如申洲国际、华利集团、伟星股份。
• 推荐关注高股息率的服装品牌公司，如罗莱生活、森马服饰等。
• 强调消费者对质价比的关注，推荐平价品牌名创优品。
• 预计运动服饰需求稳健增长，推荐361度、波司登、安踏体育、李宁。
• 关注黄金珠宝行业，特别是周大生、潮宏基等公司。
• 对家居用品领域，建议关注欧派家居、索菲亚等龙头公司的表现。

风险提示：

• 国内消费信心恢复低于预期。
• 房地产销售不达预期。
• 品牌库存去化压力。
• 原材料价格波动。
• 汇率大幅波动。