计算机行业周报：鸿蒙发布在即，持续关注产业链机会

本周板块走势回顾：本周（1月8日-1月14日）计算机（中信）指数下降1.93%，创业板指数下跌0.91%，上证指数下跌0.16%。板块周涨幅前三为证通电子（11.75%）、智微智能（10.75 %）、卓易信息（10.16%），板块跌幅前三为志晟信息（-36.20%）、*ST左江（-30.22%）、殷图网联（-26.72%）。 市场情绪持续低迷，指数跌回2022年，板块进入超跌区间，继续维持2024Q1乐观预期，板块反弹概率增大，寻找龙头中长期底部Alpha机会。2024年开年两周以来，TMT成长股持续走低，其中，跌幅榜（中信）前五分别为电子-10.27%、计算机-10.04%、通信-8.63%、国防军工-7.97%和传媒-5.93%，计算机指数已跌破2023年，其逻辑内核为2023年业绩整体低于预期，板块内生增长乏力，且市场对2024年增长缺乏信心。我们判断，当前板块已经进入超跌状态，2023年计算机板块公司呈现出结构性改善情况，从已披露业绩预告情况来看，龙头如金山办公、海光信息、大华股份和超图软件等公司业绩依然保持较快增长，叠加宏观回暖，2024年板块业绩复苏预期增加。持续看好板块龙头底部机会，兼顾数据要素、AI+以及卫星互联网等前沿科技领域。 华为鸿蒙产业链涉及范围广阔，包含代码开发、智能终端、商业发行版与工具及解决方案等部分。1）代码开发涉及OpenHarmony的主要贡献厂商，建议关注中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息（开鸿智谷）、九联科技（九联开鸿）、新大陆、证通电子、统信软件、诚迈科技等；2）智能终端涉及搭载华为鸿蒙系统的多款产品，建议关注九联科技、芯海科技、软通动力、智微智能、中软国际、光庭信息、证通电子、东方中科等；3）商业发行版涉及鸿蒙系统的商业开发，包括金融、政务、工业、教育、交通、农业、能源和商显等领域，建议关注润和软件、证通电子、常山北明、中科创达、拓维信息、中软国际、软通动力等；4）工具及解决方案涉及鸿蒙系统相关的工具及解决方案，建议关注科蓝软件、启明信息、金溢科技、卓易信息等。 投资建议与标的：鸿蒙生态千帆启航仪式即将发布，鸿蒙新篇章即将开启，建议关注华为鸿蒙产业链的核心标的。 代码开发：建议关注中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、九联科技、新大陆、证通电子、统信软件、诚迈科技等； 智能终端：建议关注九联科技、芯海科技、软通动力、智微智能、中软国际、光庭信息、证通电子、东方中科等； 商业开发：建议关注润和软件、证通电子、常山北明、中科创达、拓维信息、中软国际、软通动力等； 工具及解决方案：建议关注科蓝软件、启明信息、金溢科技、卓易信息等。 风险提示：原生应用开发不及预期；行业竞争加剧；生态适配不达预期。 一、行业周观点 本周板块走势回顾：本周（1月8日-1月14日）计算机（中信）指数下降1.93%，创业板指数下跌0.91%，上证指数下跌0.16%。板块周涨幅前三为证通电子（11.75%）、智微智能（10.75 %）、卓易信息（10.16%），板块跌幅前三为志晟信息（-36.20%）、*ST左江（-30.22%）、殷图网联（-26.72%）。 市场情绪持续低迷，指数跌回2022年，板块进入超跌区间，继续维持2024Q1乐观预期，板块反弹概率增大，寻找龙头中长期底部Alpha机会。2024年开年两周以来，TMT成长股持续走低，其中，跌幅榜（中信）前五分别为电子-10.27%、计算机-10.04%、通信-8.63%、国防军工-7.97%和传媒-5.93%，计算机指数已跌破2023年，其逻辑内核为2023年业绩整体低于预期，板块内生增长乏力，且市场对2024年增长缺乏信心。我们判断，当前板块已经进入超跌状态，2023年计算机板块公司呈现出结构性改善情况，从已披露业绩预告情况来看，龙头如金山办公、海光信息、大华股份和超图软件等公司业绩依然保持较快增长，叠加宏观回暖，2024年板块业绩复苏预期增加。持续看好板块龙头底部机会，兼顾数据要素、AI+以及卫星互联网等前沿科技领域。 华为鸿蒙产业链涉及范围广阔，包含代码开发、智能终端、商业发行版与工具及解决方案等部分。1）代码开发涉及OpenHarmony的主要贡献厂商，建议关注中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息（开鸿智谷）、九联科技（九联开鸿）、新大陆、证通电子、统信软件、诚迈科技等；2）智能终端涉及搭载华为鸿蒙系统的多款产品，建议关注九联科技、芯海科技、软通动力、智微智能、中软国际、光庭信息、证通电子、东方中科等；3）商业发行版涉及鸿蒙系统的商业开发，包括金融、政务、工业、教育、交通、农业、能源和商显等领域，建议关注润和软件、证通电子、常山北明、中科创达、拓维信息、中软国际、软通动力等；4）工具及解决方案涉及鸿蒙系统相关的工具及解决方案，建议关注科蓝软件、启明信息、金溢科技、卓易信息等。 投资建议与标的：鸿蒙生态千帆启航仪式即将发布，鸿蒙新篇章即将开启，建议关注华为鸿蒙产业链的核心标的。 代码开发：建议关注中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、九联科技、新大陆、证通电子、统信软件、诚迈科技等； 智能终端：建议关注九联科技、芯海科技、软通动力、智微智能、中软国际、光庭信息、证通电子、东方中科等； 商业开发：建议关注润和软件、证通电子、常山北明、中科创达、拓维信息、中软国际、软通动力等； 工具及解决方案：建议关注科蓝软件、启明信息、金溢科技、卓易信息等。 风险提示：原生应用开发不及预期；行业竞争加剧；生态适配不达预期。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 二、鸿蒙生态千帆启航仪式举办在即，持续关注产业链机会 （一）鸿蒙生态千帆启航仪式举办在即 鸿蒙生态千帆启航仪式举办在即。华为官方宣布将于2024年1月18日举行“鸿蒙生态千帆启航仪式”，分会场设定在北京、上海、杭州、南京、成都、厦门、武汉、长沙8大城市，届时将揭秘鸿蒙生态和HarmonyOSNEXT进阶新篇章。 图表2鸿蒙生态千帆启航仪式将于1月18日揭晓 鸿蒙操作系统版本不断迭代，原生鸿蒙应运而生。鸿蒙操作系统走过了三年多的发展历程，版本不断升级。从最初的手机适配，逐渐扩展到平板、手表、电视等多种设备。而本次鸿蒙生态千帆启航仪式中则有望揭晓“原生鸿蒙”，即HarmonyOS NEXT，该系统将为鸿蒙操作系统注入新的活力。“原生鸿蒙”系统底座全线自研，摒弃了传统的AOSP代码，只支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用。本次变革将伴随40%的冗余代码减少，从而提高系统的流畅度、能效、纯净安全等特性。 图表3鸿蒙系统发展历程 （二）华为产业链标的梳理 华为鸿蒙产业链涉及范围广阔，包含代码开发、智能终端、商业发行版与工具及解决方案等部分： 代码开发涉及OpenHarmony的主要贡献厂商，建议关注中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息（开鸿智谷）、九联科技（九联开鸿）、新大陆、证通电子、统信软件、诚迈科技等； 智能终端涉及搭载华为鸿蒙系统的多款产品，建议关注九联科技、芯海科技、软通动力、智微智能、中软国际、光庭信息、证通电子、东方中科等； 商业发行版涉及鸿蒙系统的商业开发，包括金融、政务、工业、教育、交通、农业、能源和商显等领域，建议关注润和软件、证通电子、常山北明、中科创达、拓维信息、中软国际、软通动力等； 工具及解决方案涉及鸿蒙系统相关的工具及解决方案，建议关注科蓝软件、启明信息、金溢科技、卓易信息等。 图表4华为产业链标的梳理 （三）投资建议与相关标的 建议持续关注华为鸿蒙产业链核心标的： 代码开发：建议关注中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、九联科技、新大陆、证通电子、统信软件、诚迈科技等； 智能终端：建议关注九联科技、芯海科技、软通动力、智微智能、中软国际、光庭信息、证通电子、东方中科等； 商业开发：建议关注润和软件、证通电子、常山北明、中科创达、拓维信息、中软国际、软通动力等； 工具及解决方案：建议关注科蓝软件、启明信息、金溢科技、卓易信息等。 三、风险提示 1）原生应用开发不及预期：新应用开发可能受多重因素影响，进程存在不确定性。 2）行业竞争加剧：国内操作系统尚未呈现清晰格局，后续行业竞争可能会加剧。 3）生态适配不达预期：鸿蒙生态适配情况存在不确定性。