医药生物行业周报：小核酸领域现重磅交易，关注产业链投资机会
证券研究报告 行业研究 行业周报 医药生物 行业研究/行业周报 小核酸领域现重磅交易，关注产业链投资机会 ——医药生物行业周报（2024.01.02-01.05） ◼ 行情回顾 上周（2024年1月2日-1月5日），A股申万医药生物下跌3.14%，板块整体跑输沪深300指数0.16pct，跑赢创业板综指数1.77pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第22位。恒生医疗保健指数下跌6.97%，板块整体跑输恒生指数3.96pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。 ◼ 核心观点 小核酸领域迎来重磅交易，瑞博生物与BI达成合作协议。据界面新闻报道，2024年1月3日，苏州瑞博生物在微信公众号宣布，与勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）就共同开发治疗非酒精性或代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(NASH/MASH)的小核酸创新疗法达成合作。根据双方合作条款，苏州瑞博生物除了将收到一笔预付款外，在此次多靶点合作项目中，瑞博将有权获得基于开展临床研究、药物注册和商业成功等里程碑付款以及上市产品的阶梯式销售提成，总交易金额超过20亿美元。苏州瑞博生物表示，利用其RIBO-GalSTARTM技术平台能够特异性靶向肝细胞中的致病基因，选择性抑制其mRNA，从而开发小核酸（RNAi）疗法。小核酸疗法有望靶向传统药物分子无法成药的靶点，达到治疗相应疾病的目标。 小核酸药物具备多项优势，市场前景广阔。小核酸药物的原理可简述为对RNA调节进而实现治疗/预防疾病。狭义上小核酸药物仅指siRNA。从广义角度，按照作用机制划分，当前流行的小核酸药物可分为：靶向核酸的小核酸疗法，例如ASO（反义寡核苷酸）、siRNA；靶向蛋白质、调控蛋白质活性的Aptamer（适配体）；靶向编码蛋白或者抗原mRNA等。与传统的小分子药物和抗体药物不同，小分子核酸药物的作用靶点更为上游，通过丰富的RNA靶点调控基因和蛋白的表达，从而实现对疾病的治疗。除靶点丰富外，据美迪西官方介绍，小核酸药物还有特异性强、研发周期短等优势。总体而言，小核酸药物在理论上可以调控涉及所有转录过程的RNA，为疾病治疗提供了一种全新的途径。根据圣诺医药招股说明书援引灼识咨询数据，2020年全球小核酸药物市场规模为3.62亿美元，预计2030年该市场将达到250亿美元。中国小核酸药物市场在2022年预计约400万美元，2025年有望达到3亿美元以上，年复合增长率超300%。 ◼ 投资建议 我们认为小核酸药物市场前景广阔，随着药企纷纷布局，切入该赛道，建议关注国内有相关业务布局的企业，如君实生物，腾盛博药，成都先导等。 ◼ 风险提示：销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险 增持 (维持) 行业： 医药生物 日期： yxzqdatemark 分析师： 徐昕 E-mail： xuxin@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100002 近一年行业与沪深300比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《BMS切入核药赛道，关注核药领域投资机会》 ——2024年01月05日 《体外诊断试剂集采落地，国产替代有望加速》 ——2023年12月29日 《2023年医保谈判结果官宣，创新药再获政策支持》 ——2023年12月19日 -20%-14%-8%-2%4%10%01/2303/2306/2308/2310/2301/24医药生物沪深3002024年01月11日 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点：小核酸领域现重磅交易，关注产业链投资机会 ................ 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 3 3. 公司动态 .................................................................................................... 5 3.1. 公司公告 .............................................................................................. 5 3.2. 融资动态 .............................................................................................. 5 3.3. 股东大会 .............................................................................................. 5 3.4. 解禁动态 .............................................................................................. 6 4. 风险提示 .................................................................................................... 6 图目录 图1: A股大盘指数和申万一级行业涨跌幅情况（01.02-01.05） .................. 4 图2: 港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（01.02-01.05） ...... 4 图3: A股医药行业涨跌幅前后5名 ................................................................. 5 图4: H股医药行业涨跌幅前后5名 ................................................................. 5 表目录 表1: 公司公告（2024/01/03-01/05） ................................................................ 5 表2: 可转债发行动态 ......................................................................................... 5 表3: 股东大会信息（2024/01/02-01/05） ........................................................ 6 表4: 解禁动态（2024/01/02-01/05） ................................................................ 6 hVxU9ZuZoXfWvU8Z7N9R9PoMqQmOmQfQpPrQeRmNoP8OrQmMxNnNrRMYnQtQ行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 核心观点：小核酸领域现重磅交易，关注产业链投资机会 小核酸领域迎来重磅交易，瑞博生物与BI达成合作协议。据界面新闻报道，2024年1月3日，苏州瑞博生物在微信公众号宣布，与勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）就共同开发治疗非酒精性或代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(NASH/MASH)的小核酸创新疗法达成合作。根据双方合作条款，苏州瑞博生物除了将收到一笔预付款外，在此次多靶点合作项目中，瑞博将有权获得基于开展临床研究、药物注册和商业成功等里程碑付款以及上市产品的阶梯式销售提成，总交易金额超过20亿美元。苏州瑞博生物表示，利用其RIBO-GalSTARTM技术平台能够特异性靶向肝细胞中的致病基因，选择性抑制其mRNA，从而开发小核酸（RNAi）疗法。小核酸疗法有望靶向传统药物分子无法成药的靶点，达到治疗相应疾病的目标。 小核酸药物具备多项优势，市场前景广阔。小核酸药物的原理可简述为对RNA调节进而实现治疗/预防疾病。狭义上小核酸药物仅指siRNA。从广义角度，按照作用机制划分，当前流行的小核酸药物可分为：靶向核酸的小核酸疗法，例如ASO（反义寡核苷酸）、siRNA；靶向蛋白质、调控蛋白质活性的Aptamer（适配体）；靶向编码蛋白或者抗原mRNA等。与传统的小分子药物和抗体药物不同，小分子核酸药物的作用靶点更为上游，通过丰富的RNA靶点调控基因和蛋白的表达，从而实现对疾病的治疗。除靶点丰富外，据美迪西官方介绍，小核酸药物还有特异性强、研发周期短等优势。总体而言，小核酸药物在理论上可以调控涉及所有转录过程的RNA，为疾病治疗提供了一种全新的途径。根据圣诺医药招股说明书援引灼识咨询数据，2020年全球小核酸药物市场规模为3.62亿美元，预计2030年该市场将达到250亿美元。中国小核酸药物市场在2022年预计约400万美元，2025年有望达到3亿美元以上，年复合增长率超300%。 我们认为小核酸药物市场前景广阔，随着药企纷纷布局，切入该赛道，建议关注国内有相关业务布局的企业，如君实生物，腾盛博药，成都先导等。 2. 市场回顾 上周（2024年1月2日-1月5日），A股申万医药生物下跌3.14%，板块整体跑输沪深300指数0.16pct，跑赢创业板综指数1.77pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第22位。恒生医疗保健指数下跌6.97%，板块整体跑输恒生指数3.96pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 4 图1:A股大盘指数和申万一级行业涨跌幅情况（01.02-01.05） 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 图2:港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（01.02-01.05） 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 个股表现来看，上周A股申万医药生物行业个股涨幅前五位分别为：生物谷（+39.04%）、ST天圣（+15.79%）、九安医疗（+15.29%）、启迪药业（+14.17%）、成都先导（+14.08%）；个股跌幅后五位分别为：赛诺医疗（-11.71%）、华东医药（-11.51%）、纳微科技（-11.45%）、通策医疗（-11.18%）、奕瑞科技（-10.7%）。 港股方面，上周个股涨幅前五位分别为：神威药业（+6.33%）、华润医药（+6.24%）、东阳光长江药业（+5.06%）、赛生药业（+2.73%）、联邦制药（+2.71%）；个股跌幅后五位分别为：科笛-B（-32.6%）、来凯医药-B（-30.65%）、微创机器人-B（-24.6%）、健世科技-B（-23.15%）、微创脑科学（-22.06%）。 -2.97%-3.14%-4.91%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%-3.00%-6.97%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6% 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 5 图3:A股医药行业涨跌幅前后5名 图4:H股医药行业涨跌幅前后5名 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 3. 公司动态 3.1. 公司公告 表1:公司公告（2024/01/03-01/05） 日期 公司 主要内容 2024/1/5 陇神戎发 公司于2024年1月4日收到深圳证券交易所出具的《关于受理甘肃陇神戎发药业股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》。深圳证券交易所对公司报送的向特定对象发行股票的申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理 2
