烧碱日报：观望情绪依旧，市场短期维稳

研究院化工组 策略摘要 研究员 谨慎偏空。山东部分企业装置有降负计划，涉及减产产能占比较小，预计月内恢复，其余地区开工情况暂无明显调整，整体供货相对平稳。需求端，下游锂电行业仍有区域性囤货需求；其余下游拿货情况一般，节前仍有观望情绪。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 期货市场：截止1月10日SH主力收盘价2669元/吨（+-1.11%）；基差-482元/吨（+30）。 现货：截至1月10日山东32液碱报价：700元/吨（0）；山东50液碱报价：1120元/吨（0）；西北片碱报价2700元/吨（0）。 联系人 价差(折百价)：截至1月10日山东50液碱-山东32液碱：-28元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：531元/吨（0）；32液碱江苏-山东250元/吨（0） 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 观点：烧碱现货市场目前维持弱势，企业后期或计划进一步降低负荷，关注碱厂检修情况。企业挺价暂稳，行业利润仍在低位，其中山东32%液碱折百价为2313。期现市场均无利好，资本参与热度不高，盘面小幅震荡下跌，最终收盘价在2669，较上一交易日结算价变化-0.37%。持续关注近期持仓变化。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 谨慎偏空。山东部分企业装置有降负计划，涉及减产产能占比较小，预计月内恢复，其余地区开工情况暂无明显调整，整体供货相对平稳。需求端，下游锂电行业仍有区域性囤货需求；其余下游拿货情况一般，节前仍有观望情绪。市场承压，主产区多有涨价心态，但受周边低价货源冲击，市场短期或维稳，后期或计划降低负荷。期货价格向现货靠拢，基差回升，关注基差是否继续走弱。 风险 节前补库；库存累积持续性不足；国际市场表现。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图3:基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................................3图4:山东32%液碱-片碱丨单位：元/吨........................................................................................................................................3图5:烧碱产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................................3图6:烧碱开工率丨单位：%...........................................................................................................................................................3图7:烧碱出口窗口丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图8:烧碱生产利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9:山东烧碱开工率丨单位：%...................................................................................................................................................4图10:江苏烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图11:内蒙烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图12:浙江烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图13:烧碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图14:烧碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图15:液碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图16:液碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图17:固碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图18:固碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图19:烧碱上游企业库存丨单位：吨............................................................................................................................................6图20:氧化铝建成产能丨单位：万吨............................................................................................................................................6图21:氧化铝周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................................6图22:氧化铝周度库存丨单位：万吨............................................................................................................................................6图23:氧化铝港口库存丨单位：万吨..................................................................................................................