化工投研日报

2024年1月10日星期三 一、行情建议 当 地 处 于 正 常 运行的装置量在2-3套，其余装置均处于 停 车 或 降 负 荷中。市场传闻伊朗装置停车，海外进口 量 减 少 的 担 忧持续发酵。MEG价格 走 强 主 要 受 中东 工 厂 停 产 的 提振。乙二醇的利润修复途径，核心在于 库 存 需 要 出 现持续去化的预期，即 出 清 的 乙 二 醇的煤制装置产能，降 低 乙 二 醇 小 产能的供应量，或是卫星、恒力、浙石化 等 大 型 装 置 进行转产，或是在低利 润 情 况 下 装 置大 幅 降 负 。 海 外MEG运营率较低，进口量可能减少。韩 国 和 台 湾 的 主要 生 产 商 正 在 以低利率运行MEG装置。乙二醇价格有所反弹。市场对于乙 二 醇 后 市 的 表现相对乐观，认为随 着 聚 酯 的 继 续投 产 后 市 乙 二 醇的 需 求 将 会 有 修复性的表现。推荐 乙二醇：张家港乙二醇市场本周货商谈4460-4465元/吨，较上一工作日下跌112.5元/吨；下周现货商谈4470-4475元/吨；1月下期货商谈4480-4490元/吨。本周现货基差较EG2405贴水110-115元/吨；基差商谈略有走强，下周现货基差较EG2405贴水100-105元/吨；1月下期货基差较EG2405贴水85-95元/吨。尾盘乙二醇期货表现偏弱，张家港乙二醇市场现货价格继续小幅下移。 短纤：乙二醇主力期货跌125至4572，短纤主力期货跌138至7258。现货市场：涤纶短纤工厂价格商谈空间放宽，贸易商价格偏弱，下游按需买入，部分有抄底采购，场内整体成交尚可。华东地区1.56*38短纤主流价格在7080-7330现款出厂；华北地区涤纶短纤市场送到价7200-7400；福建地区短途送到价7350-7400 观点：北美辛烷值高于RBOB汽油，重整器BTX提取利润率走高。汽油库存减少了60万桶。石脑油走弱，裂解价差跌至每桶-7.9美元，欧洲汽油与石脑油的价差稳定在每吨86美元。欧洲汽油需求仍然疲软，由于汽油与石脑油的价差较窄而压缩了调合经济性。亚洲石脑油利润率一直在大幅上升，价格大幅上涨，石脑油对布伦特原油的裂解价差每桶-3.8美元。亚洲97 RON优质汽油与普通汽油价格的溢价为5.9美元。东南亚，汽油需求继续保持稳定。销售的重整油价格比石脑油高61美元/吨，比芳烃价格高23美元/吨。巴拿马运河的问题可能会减少春季从亚洲到美国墨西哥湾沿岸的进口量，MX北美与韩国之间的价差收缩至118美元，套利活动已经结束。混合二甲苯与石脑油的价差稳定。重整油利润率为正，但考虑到重整油中的芳烃提取，尽管目前是汽油需求淡季，经济面临压力。苯与甲苯的价差缩小，每吨-26美元。选择性甲苯歧化的经济性是负面的，PX与MX的价差为175美元。汽油与石脑油的价差稳定在85美元。美国和亚洲之间的混合二甲苯价差缩小到122美元，预估真实现货贸易空间预计需要140美元。韩国乐天化学一直在以最低速度运营异构化。亚洲PTA产量处于高位，汽油利润率继续保持强劲。在我们的供需平衡表中，PX+PTA后期预计累库。近期的聚酯负荷从高位回落，聚酯开工近期也接近上限。 二、重点数据监测 1、原油&燃料油 表1：原油&燃料油数据 2、橡胶 表1：橡胶上下游数据 3、聚烯烃 4、聚酯 数据来源：CCF 国贸期货研究员：李泽钜期货从业证号：F0251925投资咨询证号：Z0000116国贸期货研究员：陈胜期货从业证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251国贸期货研究员：叶海文期货从业证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205国贸期货研究员：陈一凡期货从业证号：F3054270投资咨询证号：Z0015946 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 期市有风险，入市需谨慎