国产工业机器人龙头，市占率有望持续提升

公司更新报告概览

公司基本信息：

• 行业：机械设备
• 股价：2024年1月8日为16.30元
• 总发行股数：869.53百万股
• A股数：786.76百万股
• A市值：128.24亿元
• 主要股东：南京派雷斯特科技有限公司持股29.31%
• 每股净值：3.15元
• 股价与账面净值比率：5.18倍

股价变动：

• 过去一年：下跌28.1%

近期评级：

• 2023-7-28：买入
• 2023-9-22：买入

产品组合：

• 工业机器人及成套设备：77.3%
• 自动化核心部件及运动控制系统：22.7%

机构投资者占比：

• 基金：8.9%
• 一般法人：47.8%

股价与大盘走势：

• 埃斯顿(002747.SZ)：同期评级为“买入”

公司发展亮点：

1. 市场表现：在国内工业机器人市场中，2023H1市占率从第六跃升至第二，仅次于Fanuc。
2. 产品多元化：工业机器人业务在多个领域如船舶、钢结构、汽车等实现自动化转型，特别是新能源汽车产业链。
3. 市场拓展：已进入汽车及零部件头部厂商产线，计划扩大新能源汽车业务，并向中小型零部件客户渗透。
4. 战略投资：国家基金投资公司子公司，或为公司带来更多的产业资源和资本支持。

经营业绩预测：

• 盈利预测：预计2023-2025年净利润分别为2.37亿、3.93亿、5.77亿，复合年增长率分别为42.73%、65.60%、46.80%。
• PE：当前股价对应PE分别为59.7倍、36.0倍、24.55倍。
• 股息率：0.14%、0.18%、0.28%、0.56%、0.92%

投资建议：

• 估值分析：鉴于当前估值较低，建议给予“买入”投资建议。

风险提示：

• 市场竞争：价格战激烈的风险。
• 供应链压力：器件供货紧张的影响。
• 宏观经济：全球经济波动带来的不确定性。
• 投资复苏：制造业投资恢复不佳的风险。