电力设备及新能源：锂电板块回购梳理

行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业专题报告 锂电板块回购梳理 投资评级领先大市-B维持 投资要点 锂电池：在锂电池板块，据不完全统计，共有7家企业进行过回购，分别为宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源、派能科技和珠海冠宇，除珠海冠宇外其他6家均于2023年下半年发起回购。7家公司回购股份后续将用于股权激励或员工持股，有利于调动员工积极性，实现公司可持续发展。 正极材料：在正极材料板块，据不完全统计，共有4家企业进行过回购，分别为容百科技、德方纳米、万润新能和龙蟠科技。4家企业发起回购原因主要为股价持续下跌，后续将用于员工持股或股权激励。 负极材料：在负极材料板块，据不完全统计，共有4家企业进行过回购，分别为杉杉股份、中科电气、璞泰来和翔丰华。 隔膜：在隔膜板块，据不完全统计，共有2家企业进行过回购，分别为恩捷股份和星源材质。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益0.28-3.77-14.47绝对收益-1.55-13.53-30.84 电解液：在电解液板块，据不完全统计，共有3家企业进行过回购，分别为天赐材料、新宙邦和多氟多。 投资建议：上市公司回购更多是对自身发展的长期看好，在价格底部进行回购操作更加合理。伴随全球新能源汽车和储能的高速发展，锂电池产业链的需求同步高增长，随着上游资源价格回归理性，虽然使得锂电池产业链的总价值量有所降低，但是对需求的扰动减弱，利润在产业链上再平衡，行业估值将合理回归。 分析师张文臣SAC执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn申文雯 分析师SAC执业证书编号：S0910523110001shenwenwen@huajinsc.cn 风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期、行业竞争加剧等风险。 分析师周涛SAC执业证书编号：S0910523050001zhoutao@huajinsc.cn 相关报告 电力设备及新能源：金美新材料复合铜箔将于2024年开启大批量供货，光伏组件价格持续下 探【第1期】-电力设备与新能源周报2024.1.1电力设备及新能源：北交所电力设备行业公司业 绩 梳 理-电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 专 题 报 告2023.12.13 电力设备及新能源：Cybertruck海外开启交付，10月国内动力电池装机量达34.4GWh-广汽埃安将发布全栈自研自产电池“因湃电池”，光伏硅料价格呈现分化趋势2023.12.11 电力设备及新能源：华为全液冷超快充将部署超过十万个，超快充产业链迎来快速发展-电力设备与新能源行业快报2023.11.29 内容目录 一、锂电池..........................................................................................................................................................3二、正极材料......................................................................................................................................................4三、负极材料......................................................................................................................................................5四、隔膜.............................................................................................................................................................6五、电解液..........................................................................................................................................................7六、投资建议......................................................................................................................................................8七、风险提示......................................................................................................................................................8 图表目录 图1：锂电池企业回购情况.................................................................................................................................4图2：正极材料企业回购情况..............................................................................................................................5图3：负极材料及电解液企业回购情况...............................................................................................................6图4：隔膜企业回购情况.....................................................................................................................................6图5：电解液企业回购情况.................................................................................................................................7 一、锂电池 在锂电池板块，据不完全统计，共有7家企业进行过回购，分别为宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源、派能科技和珠海冠宇，除珠海冠宇外其他6家均于2023年下半年发起回购。宁德时代于2023年10月31日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案12个月内，拟以20-30亿元回购公司股票，回购价格不超过294.45元/股，占比0.15%-0.23%；截止2023年12月31日，累计回购908.7万股，占比0.21%，共计15.03亿元。国轩高科于2023年12月5日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案12个月内，拟以3-6亿元回购公司股票，回购价格不超过34元/股，占比0.49%-0.99%，当前尚未实施首次回购。亿纬锂能于2023年8月24日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案12个月内，拟以1.5-3亿元回购公司股票，回购价格不超过85.31元/股，占比0.09%-0.17%；截止2023年10月11日，累计回购318.96万股，占比0.16%，共计1.50亿元，完成回购目标。欣旺达、鹏辉能源、派能科技和珠海冠宇4家公司的回购金额均在2亿元以下，规模较小，截止2023年12月31日，累计回购金额分别为0.60、0.39、0.95、0.56亿元。7家公司回购股份后续将用于股权激励或员工持股，有利于调动员工积极性，实现公司可持续发展。 二、正极材料 在正极材料板块，据不完全统计，共有4家企业进行过回购，分别为容百科技、德方纳米、万润新能和龙蟠科技。容百科技于2023年10月26日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案3个月内，拟以0.75-1.25亿元回购公司股票，回购价格不超过65.92元/股，占比0.23%-0.39%；截止2023年12月31日，累计回购269.3万股，占比0.56%，共计1.10亿元。德方纳米于2023年12月4日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案12个月内，拟以1-2亿元回购公司股票，回购价格不超过112.69元/股，占比0.32%-0.64%；截止2024年1月2日，累计回购16.5万股，占比0.06%，共计0.10亿元。万润新能于2023年10月9日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案12个月内，拟以1-2亿元回购公司股票，回购价格不超过110元/股，占比0.72%-1.44%； 截止2023年12月31日，累计回购74.70万股，占比0.59%，共计0.45亿元。龙蟠科技于2022年9月28日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案6个月内，拟以0.5-1亿元回购公司股票，回购价格不超过38元/股，占比0.23%-0.47%；截止2023年3月24日，累计回购208.24万股，占比0.37%，共计0.50亿元，回购完成。4家企业发起回购原因主要为股价持续下跌，后续将用于员工持股或股权激励。 三、负极材料 在负极材料板块，据不完全统计，共有4家企业进行过回购，分别为杉杉股份、中科电气、璞泰来和翔丰华。鉴于内斗风波和股价持续下跌等影响，杉杉股份于2022年12月27日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案12个月内，拟以5-8亿元回购公司股票，回购价格不超过23元/股，占比0.96%-1.54%；截止2023年12月25日，累计回购4773.57万股，占比2.11%，共计7.93亿元，回购完成。中科电气于2023年9月29日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案12个月内，拟以1-2亿元回购公司股票，回购价格不超过16元/股，占比0.86%-1.73%；截止23-12-31，累计回购1203.5万股，占比1.66%，共计1.31亿元。璞泰来于2023年6月22日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案12个月内，拟以2-3亿元回购公司股票，回购价格不超过54.31元/股，占比0.18%-0.27%；截止2023年10月18日，公司累计回购975.1万股，占比0.48%，共计3.0亿元，回购完成。翔丰华于2022年11月17日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案12个月内，拟以0.5-1亿元回购公司股票，回购价格不超过60元/股，占比0.77%-1.55%；截止2023年6月30日，累计回购130.5万股，占比1.21%，共计0.51亿元，回购完成。 四、隔膜 在隔膜板块，据不完全统计，共有2家企业进行过回购，分别为恩捷股份和星源材质。鉴于大股东事件和股价持续下跌，恩捷股份于2023年9月28日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案6个月内，拟以3-5亿元回购公司股票，回购价格不超过101元/股，占比0.3%-0.51%；截止2023年12月25日，累计回购723.88万股，占比0.74%，共计4亿元，回购完成。星源材质于2022年10月17日发起回购，在公司董事长审议通过回购方案3个月内，拟以0.