新股周报：本周新股上市节奏略有放缓，大盘缩量调整背景下部分次新股表现活跃

本周新股上市节奏略有放缓，大盘缩量调整背景下部分次新股表现活跃 —新股周报 投资要点 ▌IPO发行概览 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn 已发行未上市：截至1月5日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有5家公司处于已发行未上市阶段,分别为云星宇、博隆技术、西典新能、贝隆精密、雪祺电气。发行中：截至1月5日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有4家公司处于发行中阶段，其中腾达科技、永兴股份已完成询价待公布发行价，盛景微待询价，康农种业已公布发行价待申购。已注册：1月1日-1月5日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有3家注册成功。IPO发行节奏总体保持稳定，本周仅有两支新股上市，新股上市节奏略有放缓。 ▌新股概览 1、《从美日经验看地产救市政策脉络及投资机会》2023-12-18贝隆精密：精密结构件生产商，生产工艺水平行业领先，产品供货知名企业；云星宇：智慧交通综合服务商，项目经验丰富知名度高，专业技术与科研能力领先；西典新能：电连接产品供应商，深耕电池连接系统领域核心产品市占率领先、客户资源优质；雪祺电气：冰箱制造领域知名ODM供应商，掌握核心技术客户群体广泛。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《2023年共316家公司IPO，本周沪深次新涨跌对半》2023-12-31 2、《新股发行节奏平稳，次新股收益率中枢下移》2023-12-243、《大盘弱势调整下沪深次新表现较弱，北交所次新表现延续强势》2023-12-174、《北交所新股本周表现亮眼，当前共39家公司已完成注册正排队上市》2023-12-105、《新股发行节奏稳中有升，次新板块整体调整》2023-12-046、《新股注册恢复但发行节奏缓慢，北交所次新股表现亮眼》2023-11-277、《IPO全流程相关标准日益完善，新股注册重启》2023-11-198、《新股暂停周期仍在持续，北交所次新股表现相对亮眼》2023-11-129、《百通能源首日涨幅惊人，市场回暖IPO注册放开可期》2023-11-04 ▌次新股概览 2、《大盘弱势调整下沪深次新表现较弱，北交所次新表现延续强势》截至1月5日，本周（1月1日至1月5日）上市新股有捷众科技、艾罗能源，其中1月5日上市的捷众科技首日涨跌幅为124.95%。 2023-12-172023年11月29日-12月29日的区间内上市的次新股中，宏盛华源为首日涨幅最高标的，涨幅为340.59%；安邦护卫为区间收盘最大涨幅最高标的，涨幅为39.70%；鼎龙科技为上市 后5日/10日/30日/本 周涨 幅 最 高 标 的 ， 涨 幅 为40.03%/26.03%/26.03%/22.69%。本周次新股整体表现分化，大盘普遍调整背景下部分次新股持续活跃，其中鼎龙科技本周涨幅达22.69%，宏盛华源本周四周五实现二连涨停板，机科股份股价稳步向上。 ▌风险提示 IPO进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、一月次周共5家公司待上市，新股发行节奏总体保持平稳.....................................31.1、已发行未上市新股概览.............................................................31.1、贝隆精密：精密结构件生产商.......................................................31.2、云星宇：智慧交通综合服务商.......................................................41.3、西典新能：电连接产品供应商.......................................................61.4、雪祺电气：冰箱制造ODM供应商....................................................72、一月首周共有4家公司处于上市发行中阶段，3家公司完成注册................................82.1、发行中阶段新股概览...............................................................82.2、本周完成注册新股概览.............................................................83、次新股整体走势分化，大盘缩量调整背景下部分次新股表现活跃...............................93.1、新股首周表现概览.................................................................93.2、近端次新股表现概览...............................................................93.3、鼎龙科技：精细化工产品生产商.....................................................104、风险提示...............................................................................11 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至1月5日）................................................3图表2：贝隆精密财务表现................................................................3图表3：公司手机镜头产品构成示意图......................................................4图表4：云星宇财务表现..................................................................5图表5：公司销售产品示意图..............................................................5图表6：西典新能财务表现................................................................6图表7：公司产品示意图..................................................................6图表8：雪祺电气财务表现...............................................................7图表9：大容积冰箱示意图................................................................7 图表10：发行中新股（截至1月5日）....................................................8 图表11：1月1日-1月5日注册新股.......................................................8图表12：新股首周表现概览...............................................................9图表13：近端次新股表现概览.............................................................9图表14：股价走势图（其中鼎龙科技取首发日开盘价为基准计算首日收益率）...................10图表15：鼎龙科技财务表现...............................................................10 1、一月次周共5家公司待上市，新股发行节奏总体保持平稳 1.1、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至1月5日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有5家公司处于已发行未上市阶段,分别为云星宇、博隆技术、西典新能、贝隆精密、雪祺电气，其中博隆技术上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《2023年共316家公司IPO，本周沪深次新涨跌对半》。 1.1、贝隆精密：精密结构件生产商 公司从事精密结构件的研发、生产和销售，产品主要运用于智能手机、可穿戴设备、智慧安居及汽车电子等行业。作为业内领先的精密制造企业，公司与多个全球知名客户进行深度合作，专注于高精度及高附加值产品。公司营收利润表现如下： 生产工艺水平行业领先，产品供货知名企业。公司具备行业领先的生产工艺水平，在注塑工艺、冲压工艺、IM工艺、硬化工艺等方面均有深厚的积累，并已成功实现IMMT工艺技术突破，工艺种类丰富，拥有多品类产品的研发生产能力，具备较好的业务延展性。同时，公司具备较强的制程管控能力，通过对生产过程关键参数进行严格的控制，可保证产品在高精度水平下的批量化和持续性生产，目前公司稳定量产的产品精度可达±1微米。公司智能手机精密结构件主要运用于三星、小米、OPPO、VIVO等知名手机品牌光学摄像头，可穿戴设备精密结构件主要运用于国际知名品牌的智能手表、蓝牙耳机和VR设备系列产 品，智慧安居精密结构件主要运用于海康威视、大华股份的安防监控类设备，汽车电子精密结构件主要运用于宝马、奔驰、本田、大众等著名品牌车载摄像头。 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 产业链合作紧密度不断加强，生产智能化程度提高。为持续提升产品口碑和扩大目标用户范围，下游电子生产商对产品品质管控的要求不断提高，上游供应商需通过一系列严格的审查程序后才能为其供货。精密结构件生产商通常需要经过较长时间（一般1年以上）的技术和产品磨合，才能通过下游客户的供应链体系认证并获取批量订单。为保证产品质量与交付周期，节约前期认证成本和研发投入，提高产品的整体利润空间，下游客户一般就单一型号的精密结构件仅选择少数供货能力稳定的供应商，且双方关系建立后较易形成长期紧密的合作关系。同时，精密结构件产品具有定制化特点，精密结构件生产商参与客户的产品方案制定过程，与客户形成较为稳定的配套关系。未来，随着用户需求的日益丰富化、多样化，这种定制化的程度将进一步提高，精密结构件生产商与下游厂商的合作紧密度将不断加强。精密结构件制造对产品的精密度、质量有较高要求，其过程一般需要先进的生产设备和高质量的生产环境提供基本支持，同时对人员的技能要求较高。企业通过自动化设备的应用不仅可以减弱对人员技能的依赖程度，还能提高产品稳定性，在降低人员工作负荷的同时提高生产效率。此外，我国高度重视信息技术对经济社会发展的引领作用，积极推动以大数据、人工智能等为代表的信息化技术应用于各行各业，将信息化技术运用至精密结构件生产制造流程中，是信息化与工业化深度融合的大趋势，智能制造程度正不断深化。 估值对比：公司发行价为21.46元，发行市值为11.01亿元，发行流通市值为3.86亿元，发行PE为30.35X，截至公司发行公告日，所属行业PE为32.23X。根据招股书我们选取公司业务相近的昀冢科技、鼎通科技、长盈精密进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取1月5日收盘价）为181.87X。 1.2、云星宇：智慧交通综合服务商 公司是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务。公司自成立之初即专注于智慧交通领域，从最初的高速公路智慧交通领域已延伸至智慧交通