宏观周报：海外经济年末岁初的“成绩单”

宏观周报概览

美国经济与消费活动

• 经济活动：美国经济活动在年初有所增强，反映在WEI指数初值的提升（2.36，较前值1.99）。
• 需求：消费活动持续走强，零售销售同比增速从4.1%升至5.6%。地产需求亦有所改善，抵押贷款利率下降，申请购房贷款人数减少。
• 生产：制造业与服务业PMI双双下滑，其中制造业PMI从46.7升至47.4，服务业PMI从52.7降至50.6，两者“剪刀差”收窄。
• 就业：劳动力市场表现稳定，季节性裁员现象未现，初请失业金人数与续请失业金人数均有所下降。
• 流动性：美元流动性改善，净流动性边际上行，Libor-OIS指标下降，企业债利差轻微下滑。

欧洲经济

• 经济活动：欧洲经济活动趋于疲软，德国WAI指数初值为-0.09，显示经济继续下滑。

宏观周报数据亮点

• 消费与零售：美国消费活动的回暖与年末节假日相关，后续增长动力需关注。
• 地产市场：抵押贷款利率下降及申请购房人数减少，预示房地产需求正在改善。
• 劳动力市场：就业数据稳健，季节性裁员未发生，反映劳动力市场韧性。
• 流动性分析：美元流动性改善，但欧洲银行CDS指数上行，表明债券违约风险增加。

风险提示

• 美国经济快速衰退的风险。
• 地缘政治紧张局势加剧，导致大宗商品价格大幅波动。
• 金融风险显著暴露的可能性。
• 通胀再次抬头的风险。