纸浆投资策略周报：运输受阻缓解，重心或将下移

纸浆投资策略周报2024年1月7日 冯献中(F3082965,Z0017646)fxz@zcfutures.com马钰(F03124647)my@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 纸浆期货重心下移 纸浆期货价格周内震荡走低，重心小幅下跌。现货走强，基差震荡走强。纸浆仓单在12月底存在大量注销的情况，仓单数量持续下降。 纸浆外盘报价松动，内盘主流浆品持续下跌 Arauco公司公布1月份报盘。其中，针叶浆银星780美元/吨，平盘；本色浆金星740美元/吨，平盘；阔叶浆明星650美元/吨。Suzano宣布2024年1月份中国市场桉木浆报价涨价10美元/吨，仅供长协客户。1月份欧洲市场桉木浆报价涨价80美元/吨。 12月份针叶浆现货市场均价5777.6元/吨，环比跌幅4.8%，同比跌幅20.6%；阔叶浆现货市场均价5027.6元/吨，环比跌幅7.5%，同比跌幅22.1%； 本色浆现货市场均价5734.5元/吨，环比跌幅6.5%，同比跌幅10.4%；  化机浆现货市场均价4458.6元/吨，环比涨幅4.3%，同比跌幅17.4%。 纸浆11月进口位于高位，各浆品进口利润持续下降 2023年11月纸浆进口量为322.7万吨,环比上涨5.7%，同比增涨29.4%。1-11月累计进口量3311.0万吨，累计同比增加23.5%。 漂白针叶浆进口数量76.97万吨，环比+3.82%，同比+24%。漂白阔叶浆进口数量143.71万吨，环比-1.60%，同比+33.78%。本色针叶浆进口数量8.41万吨，环比-3.52%，同比-30.27%。化机浆进口数量10.22万吨，环比-4.39%，同比+21.1%。 纸浆海外库存有所下降，国内港口库存去库明显 据PPPC，世界20国商品浆供应商库存11月底为40天（标准计算方式）。其中漂白软木浆库存天数较上期减少1天，为37天（10月数据调整）；漂白硬木浆库存天数较上月持平，为43天（10月数据调整）。世界20国商品浆供应商11月总出货量环比上涨5.3%。其中，漂白软木浆出货量同比上涨4.6%，漂白硬木浆出货量同比上涨6.6%。 据Europulp数据显示，2023年11月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降2.3%，同比下降8.6%，库存总量由10月末的124.5万吨下降至121.6万吨。 漂针浆外盘报平，月内现价有所回升 2023年11月漂白针叶浆进口数量76.97万吨，环比+3.82%，同比+24%。全年累计进口量838.62万吨，累计同比+27.94%。进口报价位于高位，漂针浆进口增速放缓。 漂阔浆价格回落，进口利润持续下跌 2023年11月漂白阔叶浆进口数量143.71万吨，环比-1.60%，同比+33.78%。全年累计进口量1471.42万吨，累计同比+24.61%。漂阔浆进口有所回落，高价浆接受度下降。 化机浆价格高位回落，进口窗口维持关闭状态 2023年11月化机浆进口数量10.22万吨，环比-4.39%，同比+21.1%。全年累计进口量122.75万吨，累计同比-2.87%。化机浆供应较为充足，下游采购积极性不高，现货价格月内走平。 本色浆内盘价持续回落，进口量下跌 2023年11月本色针叶浆进口数量8.41万吨，环比-3.52%，同比-30.27%。全年累计进口量110.65万吨，同比-18.15%。本色浆月内利润持续下滑，进口窗口维持关闭。 瓦楞箱板开工走高，价格持续推涨 瓦楞纸产量环比+1.1%，箱板纸产量环比+1.6%。 虽部分纸企停机减产缓解库存压力，规模纸企陆续发布春节期间停机检修计划，市场供应量逐步下降，供需矛盾略有缓解，但春节前消费不及预期，下游需求不振，依旧利空 箱板纸价格，但隆众预计，近期箱板纸市场价格延续稳中偏弱整理格局。 白卡开工库存双双下降，生产毛利下跌 白卡纸产量约28.3万吨，环比减少0.4%；产能利用率84.7%，环比减少0.3个百分点。 纸厂生产状况平稳，无停机无检修，因此本周期白卡纸产量环比变化不大， 双胶纸价格回落，累库明显 双胶纸产量20.6万吨，环比降幅0.5%。行业生产压力不大，工厂生产情况基本稳定，供应端压力下，产线交叉排产情况仍存，产量环比变化不大。铜版纸产量8.7万吨，环比降幅1.1%。春节订单收尾，工厂走货速度不快，目前行业生产压力不大，工厂生产情况基本稳定。长期供应端压力下，产线交叉排产情况仍存，近日江苏地区有产线临时检修。本周铜版纸行业产量环比小幅下降。 生活用纸价格企稳，开工有一定回落 生活用纸产量22.21万吨，环比上周增加4.17%。 保定、四川地区纸企开工陆续恢复中，市场了解，河南地区中小纸企多有停机现象，监测样本企业产量小幅增加，生活用纸原纸供应量增加。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 长沙营业部湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001南昌营业部江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部安徽省合肥市庐阳区长江中路538号 中财大厦601室电话：0551-62836053唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860日照营业部山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139厦门营业部福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555宁波营业部浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202宁波分公司浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室电话：028-62132733上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 山东省济南市历下区姚家街道经十路11111号万象城写字楼SOHO办公楼2-1008、2-1009、2-1010电话：0531-83196200 无锡营业部无锡市经开区金融三街嘉业财富中心3-1105电话：0510-81665833 郑州营业部河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。