EG日报：成本支撑偏弱，EG震荡收跌

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 建议逢低做多套保。短期到港压力仍不大，港口库存持续兑现去库，沙特检修背景下预计后续EG进口量预期进一步回落，平衡预估1-3月持续小幅去库周期。国内开工方面，煤头方面陕西榆林轮检，非煤EG大型厂家将对后市EG供应调节起关键作用，关注三江降负节奏。下游聚酯开工仍有一定韧性，降负偏慢。EG建议长线逢低做多套保。 核心观点 ■ 市场分析 基差方面，周四EG张家港基差-135元/吨（+4）。 生产利润及国内开工，周四原油制EG生产利润为-1423元/吨（-174），煤制EG生产利润为-228元/吨（-15）。 上周国内乙二醇整体开工负荷在61.76%（较上期上涨0.43%），其中煤制乙二醇开工负荷在58.19%（较上期下降1.02%）。三江（15）计划1月初起停车1个月。 浙石化（180）恢复正常运行。煤头装置方面，神华榆林（40）、美锦（30）适度降负。海外装置方面，沙特JUPC1（70）正常运行中，JUPC2（64）已停车预计时长2-3个月。 下游方面，周四长丝产销45%（+5%），涤丝产销偏弱，短纤产销35%（+9%），涤短产销清淡。 库存方面，本周四隆众EG港口库存102.4万吨（-4.39），主港库存去库明显。 ■ 策略 建议逢低做多套保。短期到港压力仍不大，港口库存持续兑现去库，沙特检修背景下预计后续EG进口量预期进一步回落，平衡预估1-3月持续小幅去库周期。国内开工方面，煤头方面陕西榆林轮检，非煤EG大型厂家将对后市EG供应调节起关键作用，关注三江降负节奏。下游聚酯开工仍有一定韧性，降负偏慢。EG建议长线逢低做多套保。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 期货研究报告|EG日报2024-01-05 成本支撑偏弱，EG震荡收跌 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901135  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 吴硕琮  020-83901158  wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EG日报丨2024/01/05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 8 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 EG日度表格 ............................................................................................................................................................................. 3 EG基差结构 ............................................................................................................................................................................. 4 EG生产利润及开工率 .............................................................................................................................................................. 4 EG进口利润&国际价差 ........................................................................................................................................................... 5 下游利润及开工 ........................................................................................................................................................................ 6 EG库存走势 ............................................................................................................................................................................. 7 图表 图 1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .................................................................................................................... 4 图 2: EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨 ............................................................................................................................. 4 图 3: EG生产利润（原油制）|单位：元/吨 ............................................................................................................................. 4 图 4: EG开工率|单位：% ......................................................................................................................................................... 5 图 5: EG进口利润|单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 5 图 6: EG欧洲CIF-中国CFR |单位：美元/吨 ........................................................................................................................... 5 图 7: EG美国FOB-中国CFR |单位：美元/吨 .......................................................................................................................... 5 图 8: 长丝产销|单位：% ........................................................................................................................................................... 6 图 9: 短纤产销|单位：% ........................................................................................................................................................... 6 图 10: POY库存天数|单位：天 ................................................................................................................................................ 6 图 11: POY生产利润|单位：元/吨 ............................................................................................................................................ 6 图 12: 直纺长丝负荷|单位：% ................................................................................................................................................. 6 图 13: 聚酯开工率|单位：% ..................................................................................................................................................... 6 图 14: EG华东港口库存|单位：万吨 ........................................................................................................................................ 7 图 15: EG华东港口库存|单位：万吨 ........................................................................................................................................ 7 EG日报丨2024/01/05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 EG日度表格 表1:EG产业链日度表格丨单位：元/吨 变动 1月4日 1月3日 EG01合约 0 4,429 4,429 EG05合约 -29 4,552 4,581 EG09合约 -27 4,592 4,619 张家港EG现货价（元/吨） -25 4,418 4,443 EG基差（元/吨） 4 -135 -139 EG1-EG5 29 -123 -152 EG5-EG9 -2 -40 -38 EG