EG日报：成本支撑偏弱，EG震荡收跌

研究院化工组 研究员 策略摘要 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 建议逢低做多套保。短期到港压力仍不大，港口库存持续兑现去库，沙特检修背景下预计后续EG进口量预期进一步回落，平衡预估1-3月持续小幅去库周期。国内开工方面，煤头方面陕西榆林轮检，非煤EG大型厂家将对后市EG供应调节起关键作用，关注三江降负节奏。下游聚酯开工仍有一定韧性，降负偏慢。EG建议长线逢低做多套保。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 基差方面，周四EG张家港基差-135元/吨（+4）。 联系人 生产利润及国内开工，周四原油制EG生产利润为-1423元/吨（-174），煤制EG生产利润为-228元/吨（-15）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 上周国内乙二醇整体开工负荷在61.76%（较上期上涨0.43%），其中煤制乙二醇开工负荷在58.19%（较上期下降1.02%）。三江（15）计划1月初起停车1个月。浙石化（180）恢复正常运行。煤头装置方面，神华榆林（40）、美锦（30）适度降负。海外装置方面，沙特JUPC1（70）正常运行中，JUPC2（64）已停车预计时长2-3个月。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 下游方面，周四长丝产销45%（+5%），涤丝产销偏弱，短纤产销35%（+9%），涤短产销清淡。 库存方面，本周四隆众EG港口库存102.4万吨（-4.39），主港库存去库明显。 ■策略 建议逢低做多套保。短期到港压力仍不大，港口库存持续兑现去库，沙特检修背景下预计后续EG进口量预期进一步回落，平衡预估1-3月持续小幅去库周期。国内开工方面，煤头方面陕西榆林轮检，非煤EG大型厂家将对后市EG供应调节起关键作用，关注三江降负节奏。下游聚酯开工仍有一定韧性，降负偏慢。EG建议长线逢低做多套保。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1EG日度表格.............................................................................................................................................................................3EG基差结构.............................................................................................................................................................................4EG生产利润及开工率..............................................................................................................................................................4EG进口利润&国际价差...........................................................................................................................................................5下游利润及开工........................................................................................................................................................................6EG库存走势.............................................................................................................................................................................7 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨....................................................................................................................4图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨.............................................................................................................................4图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨.............................................................................................................................4图4:EG开工率|单位：%.........................................................................................................................................................5图5:EG进口利润|单位：元/吨................................................................................................................................................5图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨...........................................................................................................................5图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨..........................................................................................................................5图8:长丝产销|单位：%...........................................................................................................................................................6图9:短纤产销|单位：%...........................................................................................................................................................6图10:POY库存天数|单位：天................................................................................................................................................6图11:POY生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................................6图12:直纺长丝负荷|单位：%.................................................................................................................................................6图13:聚酯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................6图14:EG华东港口库存|单位：万吨........................................................................................................................................7图15:EG华东港口库存|单位：万吨........................................................................................................................................7 EG日度表格 EG基差结构 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG生产利润及开工率 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG进口利润&国际价差 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游利润及开工 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG库存走势 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形