石油石化行业：油价下跌，OPEC 原油产量减少，国内 LNG 出厂价格上涨

2024年1月3日 看好/维持 Brent和WTI原油期货结算价和现货价格环比上月均下降。OPEC、ESPO原油现货价格，中国原油现货月度均价（南海）环比上月均下降。截至12月22日，Brent和WTI原油期货结算价分别为79.07美元/桶和73.56美元/桶，环比上月分别降3.53%和4.59%；Brent和WTI原油现货价格分别为79.16美元/桶和73.89美元/桶，环比上月降3.99%和4.99%。12月，OPEC、ESPO原油现货价格，中国原油现货月度均价（南海）分别为78.53美元/桶、75.78美元/桶、74.25美元/桶。 未来3-6个月行业大事： 无 供需：OPEC原油产量环比上月减少。美国炼油厂原油产量环比上涨，炼油厂可运营产能利用率环比上升，石油产品供应量环比上月增长。11月，OPEC原油产量环比上月降0.21%；美国炼油厂原油产量为16.09百万桶/天，环比上月涨2.88%。截至12月22日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为93.3%，环比上月上涨7.24%；石油产品供应量为21415千桶/天，环比上月上涨6.85%。 库存：美国原油库存量月环比下跌。截至12月22日，美国原油库存总量为789901千桶，环比上月下降9427千桶，降幅为1.18%。 进出口：中国原油进口出口月环比均下降。美国原油的进口数量环比上涨，出口数量环比下降。11月，中国原油进口4245万吨，环比上月降13.31%；出口量月环比下降35.95%。截至12月22日，美国原油进口6748千桶/日，环比上月涨4.95%；出口量环比上月降18.20%。 分析师：曹奕丰 021-25102904caoyf_yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480519050005 研究助理：莫文娟010-66555574mwj882004@163.com执业证书编号：S1480122080006 天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比上涨，英国天然气期货价格月环比下降。截至12月22日，国内LNG出厂价格6061元/吨，环比上月涨11.54%；英国天然气期货价格为85.32便士/色姆，环比上月降24.53%。 供需：中国天然气产量环比下跌，中国天然气表观消费量环比上涨。截至12月22日，中国天然气产量100170吨，环比下跌28.16%。11月，中国天然气表观消费量340.85亿立方米，环比涨12.35%。 库存：美国和欧洲天然气库存量月环比均减少。截至12月22日，美国天然气库存150378千桶，环比减少10.92%；欧洲天然气库存量994.21TWh，环比减少11.36%。 结论：原油期货结算价和现货价格环比上月均下降。OPEC原油产量环比上月减少。美国炼油厂原油产量环比上涨，炼油厂可运营产能利用率环比上升，石油产品供应量环比上月增长。美国原油库存量月环比下跌。国内LNG出厂价格月环比上涨，中国天然气产量环比下跌，中国天然气表观消费量环比上涨。欧洲天然气库存量月环比均减少。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 1.原油 1.1价格 Brent原油期货结算价环比上月下降，WTI原油期货结算价环比上月下降。截至12月22日，Brent原油期货结算价为79.07美元/桶，环比上月下降了2.98元/桶，降幅为3.53%；WTI原油期货结算价为73.56美元/桶，环比上月下降了3.54元/桶，降幅为4.59%。 WTI原油现货价格环比上月下降，Brent原油现货价格环比上月下降。截至12月22日，WTI原油现货价格为73.89美元/桶，环比下降3.88美元/桶，降幅为4.99%；Brent原油现货价格为79.16美元/桶，环比下跌3.29美元/桶，跌幅为3.99%。 OPEC原油现货价格环比上月下降，中国原油现货月度均价环比上月下降。12月，OPEC原油现货价格为78.53美元/桶，环比下降6.40美元/桶，降幅为7.54%。中国原油现货月度均价（南海）为74.25美元/桶，中国原油现货月度均价（胜利）为79.39美元/桶，分别环比下降5.26/4.02美元/桶，降幅分别为6.62%/4.82%。 ESPO原油现货价格环比上月下降。截至12月22日，ESPO原油现货价格为75.78美元/桶，环比上月下降3.23元/桶，降幅为4.09%。 1.2供需 OPEC原油产量环比上月下降。11月，OPEC原油产量达27837千桶/天，环比上月下降58千桶/天，降幅为0.21%；同比下跌1024桶/天，跌幅为3.55%。 全球原油产量与环比下降。与上月相比，11月全球液体产量减少了40万桶/日，平均为1.017亿桶/日。 美国炼油厂原油产量环比上涨，同比下跌。11月，美国炼油厂原油产量为16.09百万桶/天，环比上月上涨0.45百万桶/天，涨幅为2.88%，同比下跌0.83百万桶/天，跌幅为4.91%。 山东地炼厂开工率环比下降，美国炼油厂可运营产能利用率环比上升。截至12月21日，山东地炼厂周平均开工率为56.99%，环比上月下降0.57个百分点，降幅为0.99%。截至12月22日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为93.3%，环比上月上涨6.3个百分点，涨幅为7.24%。 美国成品车用汽油供应量环比上涨。截至12月22日，美国每周成品车用汽油供应量为9168千桶/天，环比上月上涨688千桶/天，涨幅为8.11%。 美国石油产品供应量环比上涨。截至12月22日，美国石油产品供应量为21415千桶/天，环比上月上涨1373千桶/天，涨幅为6.85%。 美国蒸馏燃料油产品供应量环比下降。截至12月22日，美国蒸馏燃料油产品供应量为3977千桶/天，环比上月下跌133千桶/天，跌幅为3.23%。 1.3库存 美国原油和石油产品库存环比下降。截至12月22日，美国原油和石油产品库存总量为1597571千桶，环比上月下降21832千桶，降幅为1.35%。 美国原油库存总量环比下降。截至12月22日，美国原油库存总量为789901千桶，环比上月下降9427千桶，降幅为1.18%。 美国车用汽油库存量环比上涨。截至12月22日，美国车用汽油库存量为226054千桶，月环比上涨9634千桶，涨幅为4.45%。 美国蒸馏燃料油库存量环比上涨。截至12月22日，美国蒸馏燃料油库存量为115765千桶，环比上月上涨10204千桶，涨幅为9.67%。 1.4进出口 中国原油进口数量环比下降。11月，中国原油进口数量为4245万吨，环比上月下降了652.00万吨，降幅为13.31%。 美国原油进口数量环比上涨。截至年12月22日，美国原油进口数量为6748千桶/日，环比上月上涨了318千桶/日，涨幅为4.95%。 美国原油出口数量环比下降。截止12月22日，美国原油出口数量为3915千桶/日，环比上月下降了871千桶/日，降幅为18.20%。 中国原油出口数量环比下降。11月，中国原油出口数量为86006.97吨，环比上月下降了48281.25吨，降幅为35.95%。 2.天然气 2.1价格 国内LNG出厂价格同比下降，环比上涨。截至12月22日，国内LNG出厂价格为6061元/吨，同比下降20.00%；环比上月上涨627元/吨，涨幅为11.54%。 美国NYMEX天然气期货收盘价同比下降，环比上涨。截至12月22日，美国NYMEX天然气期货收盘价为2.61美元/百万英热单位，同比下降48.54%；环比上月下降0.3美元/百万英热单位，降幅为10.27%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 加拿大天然气期货价格环比下降。截至12月22日，加拿大天然气期货价格为2.19加元/千兆焦耳，环比上月下降0.39加元/千兆焦耳，降幅为15.10%。 英国天然气期货价格环比下降。截至12月22日，英国天然气期货价格为85.32便士/色姆，环比上月下降27.73便士/色姆，降幅为24.53%。 2.2供需 中国天然气产量环比下降。截至12月22日，中国天然气产量为100170吨，环比下降39270吨，降幅为28.16%。 中国天然气表观消费量环比上涨。11月，中国天然气表观消费量为340.85亿立方米，环比上涨37.46亿立方米，涨幅为12.35%。 2.3库存 美国天然气库存量环比下降，同比上涨。截至12月22日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为150378千桶，环比下降18436千桶，降幅为10.92%，同比上涨17294千桶，涨幅为12.99%。 欧洲天然气库存量环比下降，同比上涨。截至12月22日，欧洲天然气库存量为994.21TWh，环比下降127.38TWh，降幅为11.36%，同比上涨65.56TWh，涨幅为7.06%。 2.4进出口 欧洲天然气进口量月环比上涨，同比下跌。截至12月15日（第50周），欧洲天然气进口量为6456百万立方米，环比上月（第46周）上涨36百万立方米，涨幅0.56%，同比下跌314百万立方米，降幅为4.64%。 欧洲自俄罗斯天然气进口量月环比同比均上涨。截至12月15日（第50周）欧洲自俄罗斯天然气进口量为783百万立方米，环比上月（第46周）上涨135百万立方米，涨幅20.83%，同比上涨56百万立方米，涨幅为7.70%。 中国天然气进口量月环比同比均上涨。11月，中国天然气进口量为1095.07万吨，环比上月上涨216.39万吨，涨幅24.63%，同比上涨63.44万吨，涨幅为5.79%。 3.风险提示 地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 相关报告汇总 分析师简介 曹奕丰 复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，6年投资研究经验，2015-2018年就职于广发证券发展研究中心，2019年加盟东兴证券研究所，专注于交通运输行业研究。现兼任东兴证券能源与材料组组长。 研究助理简介 莫文娟 能源行业研究助理，博士，2019-2020年美国康奈尔大学访问学者，从事生物质能源工作。2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、有色金属、碳中和等领域的研究。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自