港股反弹，期待经济基本面改善支持股指长期修复

港股反弹，期待经济基本面改善支持股指长期修复 股指期货 2024-01-02星期二 ➢市场回顾： 上周港股股指期货市场虽然只有三个交易日，但是回升显著，至周五收盘时1月份恒指期货价格上涨4.15%，科技指数期货上涨6.07%；当周港股主要股指1月份期货持仓量受换仓期影响上升；当周港股主要股指期货保持升水状态，升水幅度整体有缩窄。 美股方面，上周三大股指期货价格延续上升趋势，道指期货上涨0.72%，标指和纳指期货分别涨0.31%和0.26%。三大股指的期货当前均为升水状态，升水幅度较前周出现回落。 ➢市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 国内12月份PMI公布，数值低于市场预期。 ➢投资建议： 基于对市场环境的判断，我们认为近期是寻找结构性机会的较好时机，当前市场外部环境趋稳，对于投资者来说适合进行优质个股的筛选和投资。在板块配置方面建议攻守兼备，可适当偏向进攻，除了配置一定防守板块之外，可以适当配置可选消费、新能源汽车等未来可能受益于经济复苏的板块或对美债利率下降较敏感的板块作为进攻方向。在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。虽然上周市场出现反弹，但我们认为在当前大的环境下港股的长期回升依然需要政策的支持以及经济基本面的强势恢复。本周是元旦假期后首个交易周，由于前期的快速反弹，本周市场有短期震荡的可能。期权交易方面可通过适量卖出价外认购期权的方式降低资金成本，或买入领式期权赚取股指波动下的收益。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................4 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................4表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：上周大类资产表现........................................................................................................................................................6表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表9：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8图1：制造业PMI与非制造业PMI（%）.............................................................................................................................9图2：订单指数情况................................................................................................................................................................9图3：价格指数情况................................................................................................................................................................9图4：不同类型企业指数情况................................................................................................................................................9图5：非制造业指数情况（%）...........................................................................................................................................10图6：PMI同比（%）............................................................................................................................................................10图7：PMI环比（%）............................................................................................................................................................10图8：在手订单指数..............................................................................................................................................................10图9：产成品库存指数..........................................................................................................................................................10图10：从业人员指数............................................................................................................................................................10 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场虽然只有三个交易日，但是回升显著，至周五收盘时1月份恒指期货价格上涨4.15%，科技指数期货上涨6.07%；当周港股主要股指1月份期货持仓量受换仓期影响上升；当周港股主要股指期货保持升水状态，升水幅度整体有缩窄。 美股方面，上周三大股指期货价格延续上升趋势，道指期货上涨0.72%，标指和纳指期货分别涨0.31%和0.26%。三大股指的期货当前均为升水状态，升水幅度较前周出现回落。 2.大类资产表现 上周港股市场回升，至周末收盘恒指一周回升4.33%，科技指数涨6.09%。行业板块方面，医疗、科技等高股指板块反弹显著。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周减少2.53%，恒指与科指的两倍杠杆反向ETF的份额均出现回落。 上周美股三大股指延续上涨走势，至周末时道指涨0.81%，标普500涨0.32%，纳指涨0.12%；中概股指数涨4.73%。标普行业板块方面，上周公用事业与日常消费板块领涨，但涨幅不高，整体而言各板块表现稳定，未出现大幅波动。 二、市场外部环境跟踪 国内主要城市住房销售情况跟踪 国内12月份PMI公布，数值低于市场预期 中国物流与采购联合会公布12月份PMI数据，显示12月份制造业PMI为49，低于预期的49.5，前值49.4；非制造业PMI为50.4，低于预期的50.5，前值50.2。 订单数据方面，12月份的在手订单指数为44.5高于前值44.4；新订单指数48.7，低于前值49.4；产指数50.2，低于前值50.7。进出口方面，新出口订单指数45.8，前月46.3；进口指数46.4，前月47.3。价格方面，出厂价格指数47.7， 前月48.2；主要原材料购进价格指数51.5，前月50.7。大型企业指数50，前月50.5；中型企业指数48.7，前月48.8；小型企业指数47.3，前月47.8。 非制造业重，12月份的服务业指数49.3，与前月相同；建筑业指数56.9，前月55。 整体来看，12月份各PMI指数的环比变化不大，同比则增长显著，主要是由生产经营活动预期指数与供货商配送时间指数推动，这或与去年同期时疫情影响经济活动造成的低基数效应相关。不过如果剔除2022年，则今年12月的数值仍然偏低，且PMI数据中在手订单、产成品库存与从业人员指数已连续数年低于荣枯线水平，显示经济循环阻滞情况仍存，或需要政府予以更多政策与措施的支持。 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 资料来源：Wind、国元证券