2023年业绩同比预计大增，关注储能及新建煤矿

公司2023年业绩概览

业绩增长亮点：

• 2023年全年：公司实现归母净利润在22.3至23.3亿元之间，同比增长16.8%至22.0%；扣非归母净利润区间为22.8至23.8亿元，同比增长37.0%至43.0%。
• 第四季度表现：单季度归母净利润为6.1至7.1亿元，环比变化在-0.8%至+15.5%之间；扣非后归母净利润区间为6.6至7.6亿元，环比增长8.1%至24.4%。

主要驱动因素：

• 煤炭业务：产销量增长及成本降低共同推动业绩提升。煤炭价格处于高位，虽有波动但幅度缩小。
• 电力业务：成本降低和发售电量改善，尤其Q3的量价齐升表明电力业务的显著改善。

储能及新建煤矿布局：

• 全钒液流电池：公司加速布局全钒液流电池全产业链，包括建设300MW大容量生产线和30MW示范项目，以及3000吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线，分别预计2024下半年投产，提升市场份额并强化资源利用。
• 海则滩煤矿：公司所属的海则滩煤矿项目预计2026年出煤，目标产能1000万吨/年，预计净利润在42亿至44亿元之间，彰显了公司在能源领域的战略扩张。

风险提示：

• 煤价下跌：需警惕煤价超出预期的下跌对业绩的影响。
• 产量不确定性：煤炭产量是否能达到预期水平存在不确定性。
• 转型风险：储能项目的推进速度可能不及预期。

结论

公司通过煤炭业务的产销量增长、电力业务成本优化和储能、新建煤矿项目的布局，实现了2023年的业绩大增。全钒液流电池项目的加速建设和海则滩煤矿的规划展现了公司对于未来发展的积极态度。然而，市场煤价的波动和项目进展的风险仍需密切关注。公司维持“增持”评级，反映了对其持续增长潜力的信心。