电力设备：车网互动政策出台，探索有序充电及V2G模式综合示范，充电桩与电网均受益

电力设备 /行业点评报告 /2024.01.03 请阅读最后一页的重要声明！ 车网互动政策出台，探索有序充电及V2G模式综合示范，充电桩与电网均受益 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 张一弛 SAC证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 分析师 张磊 SAC证书编号：S0160522120001 zhanglei02@ctsec.com 相关报告 1. 《锂电板块2023年中报告总结》 2023-09-07 2. 《虚拟电厂：顺应电力改革趋势，2030市场空间有望超600亿元》 2023-08-19 3. 《钠电池成本测算专题：23年或开始具备性价比》 2023-03-16 核心观点 ❖ 事件：四部委联合发布《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》。意见指出，车网互动主要包括智能有序充电、双向充放电等形式，可参与削峰填谷、虚拟电厂、聚合交易等应用场景。发展目标为：1）到2025年，初步建成车网互动技术标准体系，全面实施充电峰谷电价机制，力争参与试点示范的城市2025年全年充电电量60%以上集中在低谷时段、私人充电桩充电电量80%以上集中在低谷时段。2）到2030年，我国车网互动技术标准体系基本建成，车网互动实现规模化应用，力争为电力系统提供千万千瓦级的双向灵活性调节能力。意见重点任务为推进核心技术攻关及提升充换电设施互动水平。 ❖ 受益环节1：V2G模式提升了充电桩的价值量，我们认为掌握充电桩等关键设备技术及具备平台型优势的企业有望率先受益。从与车主的交互来看，运营商收取充放电的服务费，电动汽车还电时，会保证车主的盈利性，定价已成熟。 ❖ 建议关注：1）特锐德：率先布局车网互动技术，光储充放检绿色能源示范站已投入使用，搭建光伏车棚、梯次储能、液冷超充、V2G充电桩等设备，积极发挥平台优势，从充电运营商身份向资源聚合商转换。2）通合科技：充电模块领先供应商，V2G技术带动模块价值量翻倍。3）绿能慧充：直流充电堆领航者，柔性功率分配助力有序充电，提升充电设备智能化水平。 ❖ 受益环节2-电网：V2G模式增加调度难度，增加了对电网调度通信需求。从成本增加的角度来看，其一在通讯层面，目前推荐使用电力载波通讯模块，一个车端增加成本几十元，其二是算力服务器的投资，占主要比例；从增加收益角度来看，就近调度动力汽车相较于建立储能电站更加有利，主要体现在减少电网的线损费用、提高电网路的稳定性和规避电网的改造费用和延缓电网改造速度方面。 ❖ 建议关注：1）国电南瑞：电力设备龙头，柔直换流阀受益。2）许继电气：布局新型电力系统关键领域，柔直换流阀受益。3）威胜信息：海内外同频共振，中标名列前茅。4）四方股份：电网投资稳健且新能源装机高增，盈利持续向好。5）平高电气：特高压优势维持，充分受益与电网投资加速。6）朗新集团：深耕电力能源消费领域，持续提供互联网化能源服务。 ❖ 风险提示：V2G产业化不及预期；政策支持力度不及预期 -33%-24%-15%-6%2%11%电力设备沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业点评报告/证券研究报告 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（01.02） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 300001 特锐德 221.53 20.98 0.26 0.32 0.48 80.69 65.56 43.71 增持 300491 通合科技 39.16 22.50 0.26 0.52 0.82 86.54 43.27 27.44 增持 600212 绿能慧充 49.25 7.07 -0.19 0.15 0.29 -37.21 47.13 24.38 增持 600406 国电南瑞 1,775.30 22.10 0.96 0.92 1.08 23.02 24.02 20.46 未覆盖 000400 许继电气 225.00 22.08 0.75 0.93 1.18 29.44 23.74 18.71 未覆盖 688100 威胜信息 146.85 29.37 0.80 1.03 1.32 36.71 28.51 22.25 未覆盖 601126 四方股份 118.01 14.18 0.67 0.84 1.01 21.16 16.88 14.04 未覆盖 600312 平高电气 172.33 12.70 0.16 0.53 0.73 79.38 23.96 17.40 增持 300682 朗新集团 174.59 15.92 0.48 0.76 1.02 33.17 20.95 15.61 未覆盖 数据来源：iFinD，财通证券研究所 注：国电南瑞、许继电气、威盛信息、四方股份、朗新集团EPS预测来自iFinD一致预期 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业点评报告/证券研究报告 ⚫ 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫ 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫ 公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准： 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫ 行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准： 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平； 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫ 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 信息披露