金融衍生品周度报告：指增策略走弱

基金市场回顾： 截止2023年12月22日当周，本周权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为-1.82%、0.34%、1.96%；私募基金市场方面，本周主要私募指数整体表现较弱，均未获得正收益；CTA策略指数部分，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为0.24%、0.08%与-0.11%。 私募管理人权益市场风格方面，近一周所有风格管理人均跑赢市场，其中成长风格近期表现最佳，超额收益率为1.36%。拥挤度方面稳定风格有所下降，其余风格抬升。 基金策略评价 国投安信期货 策略评分方面，大类策略中CTA走强，股票与债券走弱；子策略中股票主观多头降幅较大，CTA暂无明显变动，相对价值中市场中性与择时对冲显著走弱。综合评分与拥挤度水平推荐CTA量化趋势策略。 金融工程组 王锴 期货投资咨询号Z0016943 策略拥挤方面，大类策略中CTA提高，债券持平，股票下降；子策略中CTA量化趋势显著抬升，股票部分主观与量化多头与上周持平，指数增强降幅明显，市场中性微幅上升。 张婧婕 期货从业资格号F03116832gtaxinstitute@essence.com.cn CTA与Barra因子 CTA因子：本周期限结构因子走强，价值因子持续走低。从收益风险水平来看，近一月动量截面与期限结构因子表现较优，价值因子表现较差。根据当前因子评分与拥挤度变化综合建议偏度与期限结构因子。 因子产品走势跟踪：本周各类因子下产品分化有所缓和。 Barra因子：本周Beta、杠杆与估值因子表现较优，平均超额收益率为0.44%，动量与ALPHA表现较差，综合各类因子打分结果金融风格有所回升，整体继续偏好稳定与消费风格。 配置建议： CTA类FOF组合：本周涨跌幅为0.40%，对比基准管理期货指数本周超额收益率为0.56%，累计超额收益率为5.69%，持仓暂无变动，目前持仓价值、期限结构与偏度因子。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为-0.59%，对比基准本周超额收益率为0.63%，累计超额收益率为10.60%。组合持仓无变动，目前持仓8支债券型基金，12支股票类基金。 【私募市场策略相关系数矩阵】 数据来源：通联数据，国投安信期货 注：表格中年化收益率与最大回撤的统计区间为报告周近一年，产品成立不满对应统计时间的按其成立至今情况进行计算，配置价值为*：当前产品因存续期时长或数据样本不足暂无法进行评估。 【全策略FOF净值走势】 数据来源：通联数据，国投安信期货 数据来源：通联数据，国投安信期货 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。