国债期货策略周报

国债期货策略周报

市场回顾

截至周五收盘，国债期货各合约价格有所上涨，具体如下：

• TL2403上涨0.21%
• T2403上涨0.17%
• TF2403上涨0.14%
• TS2403上涨0.13%

同时，基差和净基差情况也出现了变化：

• TL2403基差为0.23，较上周下跌0.25，净基差为-0.09，较上周下跌0.20。
• T2403基差为0.06，较上周上涨0.14，净基差为-0.11，较上周上涨0.23。

套保策略

• 对于3月合约，基差T2403（0.06）、TL2403（0.23）低于T的季节性中枢，预计下周可能降至0.55的历史季节性中枢水平。
• 考虑到净基差T2403（-0.11）和TL2403（-0.09）也低于相应中枢，预计下周可能降至0.39水平。
• 通过计算上行防御空间，得出TL2403为3.05bp，T2403为0.81bp，TF2403为-0.96bp，TS2403为-9.53bp。

期现套利策略

• 针对不同合约的期现套利空间进行了分析，建议重点关注TS2403基于230020.IB的正套机会。

跨期价差策略

• T的03-06合约跨期价差0.12低于季节性均值0.34。
• TF的03-06合约跨期价差0.09低于季节性均值0.21。
• TS的03-06合约跨期价差-0.01低于季节性均值0.12。

跨品种策略

• 推荐关注3月合约做多10Y-2Y久期中性组合，预计carry为0.57元。

报告结构

该周报包含市场回顾、套保策略、期现套利策略、跨期价差策略、跨品种策略以及风险提示等部分，旨在为投资者提供全面的国债期货市场分析和操作建议。