教育行业周报：四部门进一步规范义务教育课后服务

e_Title]四部门进一步规范义务教育课后服务 评级及分析师信息 12月27日教育部办公厅等四部门联合印发《关于进一步规范义务教育课后服务有关工作的通知》，通知明确 提出五个“严禁”，具体要求：一是严禁随意扩大范围，学 校课后服务应安排在上课日及完成国家规定课程和学校教学 计划之后，结束时间应与当地正常下班时间做好衔接﹔二是 严禁强制学生参加﹔三是严禁增加学生课业负担，不得利用 课后服务时间组织学生刷题备考、讲授新课或集体补课﹔四 是严禁以课后服务名义乱收费，学校要严格执行收费公示制 度，将课后服务收费标准、服务时间、课程内容等相关信息 公开，主动接受学生、家长和社会监督﹔五是严禁不符合条 件的机构和人员进校提供课后服务，要建立第三方机构进校 园遴选审核机制，形成机构名单、服务项目及引进费用标准 ，加强日常监管并建立动态调整机制。我们认为教育监管政 策愈发明确，有利于进一步规范教育行业合规性，加快非法 机构出清，无碍政策底方向的确定性。 联系电话： 本周我们发布科德教育深度报告《龙门为基，布 局职教赛道》，我们分析公司中高考复读业务未来空间在于 在校生人数增长及学费提升，而中职业务则受益于新校区扩 面积带来 人 数 改 善 。 预 计2023-2025年 公 司 营 业 总 收 入分别为8.04/9.50/11.03亿元，同比增长1.2%/18.1%/16.1%，预计23-25年 归 母 净 利 为1.23/1.56/1.91亿 元 ， 对 应EPS0.37/0.47/0.58元。公司最新收盘价（2023年12月28日）为9.65元，对应23-25PE为25/20/16X，首次覆盖，给予“买入”评级。 我们分析，在经济和消费不振背景下，教育政策 底方向明确，是较为确定的投资方向之一，美股新东方、好 未来也有望带来映射机会，职业教育、科技教育也是中长期 最利好的方向。推荐：（1）业绩确定性强的品种：重点推荐学大教育、行动教育、科德教育；其他K12教培行业受益标的包括科德教育、昂立教育、思考乐教育、卓越教育集团；（2）港股推荐粉笔、中国东方教育。►行情回顾：跑赢上证指数0.52PCT 本周，中信教育上涨2.58%，上证指数上涨2.06%，跑赢大 盘0.52PCT。2023年截至目前，中信教育指数下跌9.15%，上证指数下跌3.70%，跑输大盘5.45PCT。 ►新闻摘要： 多地调整教育资源布局，应对出生人口变化；人工智 能助推教师队伍建设试点交流活动在安徽蚌埠举行；教育 部举行2023年年终总结会，对2023年贯彻落实党的二十大精神和推进教育强国建设工作情况进行盘点，总结成绩经验。 风险提示 教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等 使招生困难。 正文目录 1.本周观点....................................................................................................................................................................................................42.行情回顾....................................................................................................................................................................................................43.行业新闻概览...........................................................................................................................................................................................63.1.官方通告...............................................................................................................................................................................................63.2.公司新闻...............................................................................................................................................................................................63.3.国外新闻...............................................................................................................................................................................................84.公司估值表...............................................................................................................................................................................................95.风险提示..................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1本周各主要指数涨跌情况（%）...................................................................................................................................................4图2 23年初至今各主要指数涨跌情况（%）...................................................................................................................................4图3 A股教育周涨跌幅排名（%）.......................................................................................................................................................5图4港股教育周涨跌幅排名（%）......................................................................................................................................................5图5美股教育周涨跌幅排名（%）......................................................................................................................................................5 表1 A股教育公司估值表（亿元人民币）...........................................................9表2港股教育公司估值表（亿元人民币）...........................................................9 1.本周观点 12月27日教育部办公厅等四部门联合印发《关于进一步规范义务教育课后服务有关工作的通知》，通知明确提出五个“严禁”，具体要求：一是严 禁随意扩大范围，学校课后服务应安排在上课日及完成国家规定课程和学校教学计 划之后，结束时间应与当地正常下班时间做好衔接﹔二是严禁强制学生参加﹔三 是严禁增加学生课业负担，不得利用课后服务时间组织学生刷题备考、讲授新课 或集体补课﹔四是严禁以课后服务名义乱收费，学校要严格执行收费公示制度， 将课后服务收费标准、服务时间、课程内容等相关信息公开，主动接受学生、家 长和社会监督﹔五是严禁不符合条件的机构和人员进校提供课后服务，要建立第 三方机构进校园遴选审核机制，形成机构名单、服务项目及引进费用标准，加强 日常监管并建立动态调整机制。我们认为教育监管政策愈发明确，有利于进一步 规范教育行业合规性，加快非法机构出清，无碍政策底方向的确定性。 本周我们发布科德教育深度报告《龙门为基，布局职教赛道》，我们 分析公司中高考复读业务未来空间在于在校生人数增长及学费提升，而中职业 务则受益于 新 校 区 扩 面 积 带 来 人 数 改 善 。 预计2023-2025年公 司 营 业总 收 入分别为8.04/9.50/11.03亿元，同比增长1.2%/18.1%/16.1%，预计23-25年归母净利为1.23/1.56/1.91亿元，对应EPS0.37/0.47/0.58元。公司最新收盘价（2023年12月28日）为9.65元，对应23-25PE为25/20/16X，首次覆盖，给予“买入”评级。 我们分析，在经济和消费不振背景下，教育政策底方向明确，是较为 确定的投资方向之一，美股新东方、好未来也有望带来映射机会，职业教育、 科技教育也是中长期最利好的方向。推荐：（1）业绩确定性强的品种：重点推荐学大教育、行动教育、科德教育；其他K12教培行业受益标的包括科德教育、昂立教育、思考乐教育、卓越教育集团；（2）港股推荐粉笔、中国东方教育。 2.行情回顾 本周，中信教育上涨2.58%，上证指数上涨2.06%，跑赢大盘0.52PCT。2023年截至目前，中信教育指数下跌9.15%，上证指数下跌3.70%，跑输大盘5.45PCT。 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 本周，A股教育板块上涨幅前三的个股分别是*ST豆神、华图山鼎、康冠科技。A股教育板块跌幅前三的个股分别是威创股份、东方时尚、竞业达。 资料来源：wind，华西证券研究所 港股本周教育板块上涨幅度前三的个股分别是天立国际控股、思考乐 教育、中国科培。港股跌幅前三的个股分别是枫叶教育、建桥教育、东方甄选。 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 美股本周教育板块上涨幅度前三个股分别是一起教