鸡蛋周报：等待逢高抛空

2023/12/30 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆现货端：受业者逢低补库影响，上周国内蛋价稳中小涨为主，整体供应充足限制涨幅，具体看产区黑山一周小涨0.1元至3.8元/斤，辛集周涨0.04元至3.93元/斤，销区回龙观周涨0.11元至4.13元/斤，东莞周持平于4.19元/斤；库存回落，老鸡出清速度仍不够理想，整体供应平稳中略增为主，需求局部转好但增量有限，预计短期蛋价稳或小落为主，后期受春节前补货影响，仍有再次小涨可能。 ◆补栏和淘汰：年内补栏数据偏高，截止11月补栏量8892万羽，同比+16.6%，环比+1.9%；年内淘鸡出栏量偏低，养户惜售延淘为主，鸡龄持续处于偏高位置，当前鸡龄在518天，环比小幅下滑，老鸡积累偏多利空当期蛋价。 ◆存栏及趋势：截止11月末在产蛋鸡存栏为12.07亿只，环比持平，同比增加2.2%，年内补栏偏多，叠加延淘，未来存栏逐步增加的态势不变，但留意阶段性老鸡出清的可能，或影响存栏节奏。 ◆需求端：替代品普遍便宜，除少量节前补货，整体需求增量或有限。 ◆小结：长周期存栏回升叠加成本下移，外加需求增量有限，蛋价波动重心或逐步向下，盘面淡季合约维持逢高抛空思路不变；短期受季节性需求以及下游逢低补货支撑，期现货均有反弹需求，或短期持稳、震荡。 基本面评估 交易策略建议 鸡蛋产业链图示 期现市场 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 1、受业者逢低补库影响，上周国内蛋价稳中小涨为主，整体供应充足限制涨幅，具体看产区黑山一周小涨0.1元至3.8元/斤，辛集周涨0.04元至3.93元/斤，销区回龙观周涨0.11元至4.13元/斤，东莞周持平于4.19元/斤、 2、库存回落，老鸡出清速度仍不够理想，整体供应平稳中略增为主，需求局部转好但增量有限，预计短期蛋价稳或小落为主，后期受春节前补货影响，仍有再次小涨可能。 基差价差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 现货不强，月间反套思路；基差基本正常。 淘汰鸡价格 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 淘鸡绝对价格偏高，且淘鸡-白鸡价格偏高，说明淘鸡出栏不畅。 鸡苗雏鸡价格 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 03 供应端 蛋鸡补栏 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 年内补栏数据偏高，截止11月补栏量8892万羽，同比+16.6%，环比+1.9%。 淘汰鸡出栏 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 年内淘鸡出栏量偏低，养户惜售延淘为主，鸡龄持续处于偏高位置，当前鸡龄在518天，环比小幅下滑，老鸡积累偏多利空当期蛋价。 在产蛋鸡和鸡龄结构 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 截止11月末在产蛋鸡存栏为12.07亿只，环比持平，同比增加2.2%。 存栏趋势 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 年内补栏偏多，叠加延淘，未来存栏逐步增加的态势不变，但留意阶段性老鸡出清的可能，或影响存栏节奏。 需求端 销区销售量 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 替代品普遍便宜，除少量节前补货，整体需求增量或有限。 成本和利润 成本和利润 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 成本明显下滑，利润环比回落，同比偏低，但未来成本下移后利润或改善。 06 库存端 生产和流通库存 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 库存较上周明显回落。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 产融服务专家财富管理平台 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层