2024期权年报：金融期权震荡上涨，商品期权基本面分化

年度报告 金融期权震荡上涨，商品期权基本面分化 ——2024期权年报 2023年12月22日星期五 内容提要 兴证期货.研究咨询部 金融研究团队 2023年股市延续调整趋势，但指数跌势趋缓，成交量萎缩，经过近三年的调整后，指数点位与市盈率偏低，进一步下探空间有限，有较强的估值修复需求。2024年国家将加码政策刺激，夯实经济底，但受制于需求不足、行业疲软等因素，股指反弹空间受到压制。大宗商品方面，市场对商品的定价将更多聚焦于品种自身的基本面差异，部分品种或因基本面的变化走出阶段性行情。 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 联系人：周立朝邮箱：zhoulc@xzfutures.com 期权市场方面，金融期权标的指数震荡预期强化，交易意愿下降，波动率维持低位，短线升波空间小。反观商品期权市场，部分品种波动率高，刺激成交活跃度上升，期权波动率交易策略参与热度上升。因此，预期明年大宗商品期权市场成交额有望再度攀升，而金融期权市场成交额提升空间有限。 整体来看，2024年权益类市场将呈现底部震荡反弹的趋势，但金融期权波动率偏低，成交活跃度环比提升空间小，可关注正Delta且时间价值损耗低的策略；部分商品期权交易热度将持续上升，高波动率情况下的期权波动率策略更受关注。文章内容仅供参考。 报告目录 1.期权标的行情回顾....................................................................................................................................52.宏观面、政策面分析................................................................................................................................83.期权市场成交分析..................................................................................................................................114.波动率特征..............................................................................................................................................165.总结与展望..............................................................................................................................................23 图表目录 图表1：金融期权标的年度涨跌幅…………………………………………………………………………5图表2：主要商品期权标的主力合约年度涨跌幅......................................................................................5图表3：上证50指数市盈率与分位点（近五年）....................................................................................6图表4：沪深300指数市盈率与分位点（近五年）..................................................................................7图表5：中证500指数市盈率与分位点（近五年）..................................................................................7图表6：中证1000指数市盈率与分位点（近五年）................................................................................7图表7：创业板指数市盈率与分位点（近五年）......................................................................................8图表8：工业增加值同比（%）..................................................................................................................9图表9：固定资产、房地产投资（%）......................................................................................................9图表10：社会消费品零售总额同比（%）................................................................................................9图表11：官方PMI.......................................................................................................................................9图表12：物价水平同比（%）....................................................................................................................9图表13：社融资同比与沪深300指数........................................................................................................9图表14：30大中城市商品房成交面积（万平方米）.............................................................................10图表15：金融期权成交额日度均值（万元）..........................................................................................11图表16：主要商品期权成交额日度均值（万元）..................................................................................12图表17：50ETF期权PCR........................................................................................................................13图表18：沪市300ETF期权成交量..........................................................................................................13图表19：科创50ETF期权PCR...............................................................................................................13图表20：科创板50ETF期权PCR...........................................................................................................13图表21：沪市500ETF期权PCR.............................................................................................................13图表22：创业板ETF期权PCR...............................................................................................................13图表23：深市300ETF期权PCR.............................................................................................................14 图表24：深市500ETF期权PCR.............................................................................................................14图表25：深市100ETF期权PCR.............................................................................................................14图表26：上证50指数期权PCR...............................................................................................................14图表27：沪深300指数期权PCR.............................................................................................................14图表28：中证1000指数期权PCR...........................................................................................................14图表29：PTA期权PCR............................................................................................................................15图表30：白糖期权PCR.............................................................................................................................15图表31：纯碱期权PCR..........................................