煤炭行业周报：煤价震荡，24Q1长协焦煤价格上涨

根据提供的煤炭行业周报内容，以下是总结：

主要内容概览

煤炭市场动态

1. 动力煤：市场煤价整体呈现下行趋势，北方港口煤价下跌2%-3%，江内和南方港口也相应下调。港口库存有所下降，表明供应面有收紧迹象。12月第二周，坑口煤价出现分化，山西、内蒙、陕西地区价格变动不大。

2. 焦煤：国内焦煤价格维持稳定，港口及产地价格均未有明显波动。澳洲焦煤价格小幅上涨，而蒙古焦煤价格下跌。焦煤库存减少，但钢厂库存有所增加。国内主要港口冶金焦价格持平。

3. 无烟煤：价格保持稳定，下游尿素和甲醇价格有所下降。

长协价格

• 12月北方港电煤年度长协价为710元/吨，环比下跌3元。长协价是电煤销售的指导价，由基准价（675元/吨）和浮动价组成，具体计算方法为：基准价（675元/吨）的50%加上（CCTD、BSPI、NECI三个指数之和）的50%。

焦煤长协价

• 山西焦煤的长协价格指数保持在1546点，平顶山主焦煤车板价和1/3焦煤车板价也保持不变。淮北地区的焦煤长协价同样维持稳定。

投资建议

• 推荐关注长协焦煤公司，如恒源煤电、淮北矿业、平煤股份、山西焦煤等。
• 高股息动力煤公司，如中国神华、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际。
• 估值较低，具有修复空间的公司，如华阳股份、中煤能源、新集能源、兰花科创。
• 成长性和转型潜力的公司，如电投能源、甘肃能化等。

风险提示

• 宏观经济增速低于预期。
• 进口煤大量涌入市场。
• 供给超出预期。

行业回顾与展望

• 动力煤价格受季节性因素影响，存在支撑作用，但短期内可能继续承压。
• 焦煤市场供需两弱，价格维持稳定。
• 预计2024年第一季度焦煤长协价上涨，将带动长协焦煤公司的业绩增长。

结论

煤炭行业面临季节性调整，动力煤价格波动，焦煤价格稳定。长协价的调整为特定公司带来了业绩增长的机会。投资者应关注宏观经济变化和政策导向，以评估市场的长期趋势。