敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024年1月1日 行业研究 高需求+大单品，关注眼科领域阿托品研发推进 ——医药生物行业跨市场周报（20240101） 医药生物 行情回顾：上周 A股医药生物（申万）指数上涨2.31%，跑输沪深300指数0.5pp，跑赢创业板综指0.93pp，在31个子行业中排名第14，表现一般。港股恒生医疗健康指数上周收涨7.07%，跑赢恒生国企指数1.97pp，在11个Wind香港行业板块中排名第2位。 上市公司研发进度跟踪：上周，石药集团的SYSA1801注射液的临床申请新进承办；正大天晴的注射用TQB2930和TQB3915片的IND申请新进承办。三生国健的611抗IL4Rα抗体注射液正在进行III期临床；众生药业的昂拉地韦片、信立泰的SAL0112片和重组全人源抗PCSK9单克隆抗体注射液正在进行I期临床。 本周观点：高需求+大单品，关注眼科领域阿托品研发推进。 上周，莎普爱思发布《关于硫酸阿托品进入III期临床并完成首例受试者入组的公告》，阿托品是一种M胆碱受体抑制剂处方药，在儿童近视控制上有良好效果。经过新加坡眼科研究所（SERI）的ATOM2临床实验研究，表明低浓度阿托品在儿童青少年近视控制上效果良好。目前全球有多家企业推进阿托品临床研发；国产厂商兴齐眼药、兆科眼科、欧康维视当前处于第一梯队，有望率先获批上市。我们曾在2022年6月23日发布的《掘金蓝海市场，眼科领域有望迎来“高需求+大单品”——眼科视光和屈光领域专题研究》报告中测算，低浓度阿托品渗透率有望逐步提高，假设2030年市场渗透率达到4.78%，2030年对应市场空间为94.5亿元，近视防控市场规模快速增长，空间广阔可期。我们建议关注阿托品滴眼液临床进度领先、商业化能力可期的公司，建议关注兴齐眼药、兆科眼科、欧康维视等。 2024年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、康缘药业、药明康德（A+H）、凯莱英、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 22A 23E 24E 22A 23E 24E 600276.SH 恒瑞医药 45.23 0.61 0.74 0.89 74 61 51 增持 002020.SZ 京新药业 12.72 0.77 0.82 1 17 16 13 买入 600557.SH 康缘药业 20.52 0.74 0.84 1.07 28 24 19 买入 603259.SH 药明康德 72.76 2.98 3.26 3.93 24 22 19 买入 2359.HK 药明康德 72.91 2.98 3.26 3.93 24 22 19 买入 002821.SZ 凯莱英 116.10 8.92 6.86 6.82 13 17 17 买入 002223.SZ 鱼跃医疗 34.58 1.59 2.44 2.28 22 14 15 买入 300406.SZ 九强生物 19.10 0.66 0.89 1.14 29 21 17 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 290.60 7.92 9.57 11.52 37 30 25 买入 600129.SH 太极集团 46.46 0.63 1.64 2.35 74 28 20 买入 603939.SH 益丰药房 40.04 1.75 1.49 1.84 23 27 22 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-12-29；汇率按1HKD=0.9177CNY换算 增持（维持） 作者 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 021-52523867 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师：黎一江 执业证书编号：S0930522110001 010-57378028 liyijiang@ebscn.com 分析师：叶思奥 执业证书编号：S0930523050003 021-52523837 yesa@ebscn.com 分析师：张瀚予 执业证书编号：S0930523070010 021-52523861 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -10%-5%0%6%11%12/2202/2304/2306/2308/23医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：疫苗板块领涨，指数回升 ................................................................................ 3 2、 本周观点：高需求+大单品，关注眼科领域阿托品研发推进 ............................................... 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 7 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 7 3.2、 海外市场医药新闻 .................................................................................................................................. 8 4、 上市公司研发进度更新 ..................................................................................................... 9 5、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 10 6、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 11 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 12 7.1、 23M1-M5医院总诊疗人次恢复正增长，院内诊疗复苏态势明确 ......................................................... 12 7.2、 2023 M1-M9基本医保收入同比增长9.3% ............................................................................................ 13 7.3、 11月抗生素价格涨跌不一，心脑血管原料药价格基本稳定，中药材价格指数回落 ............................. 14 7.4、 23M1-11医药制造业收入同比-3.2 % .................................................................................................... 16 7.5、 11月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比持平 ............................................................................... 17 7.6、 耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 17 8、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 18 9、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 18 10、 风险分析 ................................................................................................................... 20 11、 附录.......................................................................................................................... 21 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 医药生物 1、 行情回顾：疫苗板块领涨，指数回升 整体市场情况（12.25-12.29）：  A股： 医药生物（申万，下同）指数上涨2.31%，跑输沪深300指数0.5pp，跑输创业板综指0.93pp，在31个子行业中排名第14，表现一般；  港股：港股恒生医疗健康指数上周收涨7.07%，跑赢恒生国企指数1.97pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第2位。 分子板块来看：  A股：涨幅最大的是疫苗，上涨5.85%；涨幅最小的是血液制品，上涨0.8%；  H股：生物科技III涨幅最大，为8.65%，医疗保健与用品涨幅最小，为4.56%。 个股层面：  A股：莎普爱思涨幅最大，上涨29.82%；悦康药业跌幅最大，下跌7.17%；  H股：汇安智能涨幅最大，达41.6%；巨星医疗控股跌幅最大，达74.58%。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（12.25-12.29） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 注：指