基础化工行业周专题：无硫烟花拉紧高氯酸钾供需平衡？

烟花行业边际改善下的高氯酸钾关注要点

行业背景与趋势

• 政策变化：全国人大法工委确认全面禁燃烟花爆竹不合法，地方需调整禁燃令。这为烟花和民爆行业带来了正面影响，尤其是在春节前市场关注度提升。
• 需求预期：“取消全面禁燃令”的预期带动了对烟花和民爆行业的关注，尤其是内需市场有望边际改善。

高氯酸钾的关键价值

• 环保与安全：高氯酸钾作为无硫烟花的主要氧化剂，相比硝酸钾和氯酸钾，其在安全性和环保性方面具有显著优势。
• 技术迭代：在追求低硫甚至无硫的环保烟花产品中，高氯酸钾是不可或缺的成分，代表了行业技术创新的方向。

市场供需分析

• 供给限制：由于湖南地区多次发生铊污染事件，导致高氯酸钾生产企业的停限产，供给端面临较大压力，推动价格显著上涨。
• 需求增长：内需市场在禁燃令限制下长期被压抑，随着政策预期的变化，内需有望回暖。同时，作为全球主要烟花爆竹生产国，中国出口市场持续增长，进一步提振了高氯酸钾的需求。

投资机会与关注点

• 国泰集团：作为高氯酸钾行业的领军企业，国泰集团子公司永宁科技在高氯酸钾生产、标准制定等方面占据领先地位。公司拥有约1万吨的高氯酸钾产能，并正探索高氯酸钾在安全气囊领域的应用，显示出强大的发展潜力。

风险提示

• 市场预期风险：地方政策的实施可能不如预期，影响内需市场的复苏。
• 安全风险：烟花爆竹及高氯酸钾生产过程中存在安全风险，可能对行业造成负面影响。
• 项目进展风险：公司高氯酸钾生产项目的推进可能遇到挑战，影响其业务表现。

结论

在烟花行业边际改善的大背景下，高氯酸钾因其在环保烟花中的关键地位以及供需格局的积极变化，成为投资关注的重点。国泰集团，特别是其子公司永宁科技，凭借其在高氯酸钾领域的领导地位和创新能力，展现出良好的投资前景。然而，投资者需警惕相关政策执行的不确定性、生产安全风险以及项目进展的潜在挑战。