轻工制造行业2024年投资策略：国货品牌逆势突围，龙头价值有望重估

轻工业2024年投资策略

行业背景与挑战

• 宏观经济环境：2024年轻工业将面临复杂的外部环境，包括地缘政治、贸易政策变动、全球经济增长放缓等挑战。
• 消费需求变化：消费者行为趋向更加理性与个性化，这为本土品牌提供了发展机遇。

主要看点与机会

• 国货品牌崛起：在多元化消费趋势下，国货品牌展现出强劲的增长势头。
• 地产链影响：关注政策传导效果，存量更新需求占比提升。
• 出口市场：成本领先与产业链议价能力的优势，为出口企业带来新机遇。
• 成本控制与技术升级：成本端预计改善，企业需重视降本增效与信息化建设。
• 行业整合：预计行业内大并购整合将持续，行业格局重塑，龙头有望实现跨域式发展。

投资主线

1. 优质国货龙头：推荐晨光股份、登康口腔、好太太、瑞尔特、珀莱雅、贝泰妮、巨子生物等，关注百亚股份、明月镜片等受益标的。
2. 价值白马龙头：看好欧派家居、公牛集团、志邦家居、顾家家居、太阳纸业、山鹰国际、奥瑞金、永新股份、裕同科技等，其估值已接近历史低位。
3. 海外出口机遇：聚焦浩洋股份、依依股份等具有成本优势和品牌议价能力的公司，以及相关受益标的匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、致欧科技。

风险提示

• 原材料价格波动：原材料价格大幅上涨可能影响企业的成本控制和利润空间。
• 汇率风险：汇率变动可能影响出口企业的海外竞争力和财务状况。
• 需求不及预期：下游需求不足可能导致销售疲软，影响企业业绩。
• 行业竞争加剧：激烈的市场竞争可能压缩企业利润空间。
• 国际贸易环境变化：国际贸易政策调整可能影响出口业务的稳定性与收益。