剑桥报告：美元贬值的金融灾难压力测试

剑桥风险框架下的全球金融体系去美国化美元存款应力测试方案

执行摘要与金融灾难压力测试场景

全球金融体系的去美国化被描述为剑桥风险框架中的一种金融灾难情景，它通过假设情景探索了极端冲击的范围。这一情景通常涵盖了五类业务风险，用于增强企业对冲击的抵御能力。该方案特别关注美元地位的下降，预见到全球金融体系从美元转向人民币，这得益于中国持续、快速和大规模的发展。

美元搁置情景的影响

• 宏观经济影响：在全球范围内，美国遭受了长达一年的衰退，GDP损失分别达到5.2%、7.3%和8.4%。在不同变体中，总体GDP损失从1.9万亿美元至8.4万亿美元不等。
• 金融市场影响：股市回报率在不同变体中呈现出显著差异，尤其是在第一年，美国股票回报率可能下降至-24%至-36%。
• 缓解和结论：尽管面临短期内的经济挑战，但长远来看，中国经济的增长在全球范围内产生了正面影响，弥补了经济的暂时损失。

研究方法与建模

• 场景设计：通过逐步处理和迭代调整假设，构建连贯的压力测试情景，确保模型的稳健性和透明度。
• 宏观经济分析：使用经济模型预测宏观经济影响，特别是在不同资产类别和地理市场的表现。
• 投资组合影响：分析各种投资组合在极端事件下的表现，为投资者提供决策依据。
• 决策者应用：为国际机构、政府、中央银行和监管机构提供决策支持，通过压力测试评估金融体系的抗压能力。

结论

该研究强调了全球金融体系中货币地位变动的潜在影响及其对宏观经济、金融市场和决策者的重要性。通过压力测试，旨在提升组织和决策者对潜在金融灾难的准备和响应能力，从而更好地管理风险和维护经济稳定。