锡日常报告

摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：胡彬从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019联系方式：010-68576697 沪锡震荡偏弱，主力2402合约收于208780元/吨，跌0.32%。现货主流出货在208000-210000元/吨区间，均价在209000元/吨，环比上涨1500元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2023年12月26日星期二 【重要资讯】 业内预计明年初欧洲航运费或将翻倍，亚欧航线运价上涨40%。近期，受红海地区紧张局势影响，苏伊士运河被按下“暂停键”，亚欧航线随之告急，目前已有至少13家船东的部分船舶选择绕道非洲好望角。一名上海的货代告诉记者，这两周的航运价格已经上涨了四、五成，明年初的航运价格可能会涨一倍以上。【市场逻辑】 基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降0.72个百分点，主因江西某冶炼企业开始年末停产检修。11月锡矿进口数据继续上升，主因选矿厂库存出清。缅甸佤邦禁矿还在继续，据SMM消息，当地约80%选矿厂由于库存问题已于11月底停产。国内方面，冶炼厂纷纷利用年末淡季开始停产检修，供应偏紧。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水，进口盈利窗口维持开启。需求方面，锡下游消费整体表现较好。11月锡焊料企业开工率较10月份上升7.22个百分点，主要由于11月份没有假日因素影响，另外11月锡价下行刺激终端备库需求。12月第3周铅蓄电池企业开工周环比上升0.73个百分点。库存方面，上期所库存小幅上升，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比大幅累库。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 精炼锡目前基本面较为平稳，需求端逐渐转淡。下游采购依然较为谨慎，前期锡价下跌带动采购有所增加，但价格反弹后再度转为清淡。供应端因炼厂轮流检修而有所收紧，但是锡锭现货库存在持续大幅累库。近期盘面高位盘整，且处于通道上沿，建议多单适量减仓。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位210000，下方支撑位186000。 目录 1、行情回顾............................................................................................................................................22、现货市场............................................................................................................................................23、升贴水................................................................................................................................................24、沪锡套利............................................................................................................................................31)、月间价差...........................................................................................................................................32）、基差套利.........................................................................................................................................33）、沪伦比............................................................................................................................................45、锡矿价格及加工费..............................................................................................................................46、锡化合物及锡焊条..............................................................................................................................57、美元指数与有色金属指数....................................................................................................................58、库存情况............................................................................................................................................69、持仓成交情况.....................................................................................................................................610、沪锡主力合约走势............................................................................................................................711、行业信息..........................................................................................................................................8 1、行情回顾 2、现货市场 SMM讯，2023-12-26，今日早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度较上周五变化不大，中小牌品牌锡锭报价在贴水500元/吨至平水附近出货，交割品牌对沪锡2402合约升水200元/吨至800元/吨附近，云锡品牌对沪锡2402合约升水800元/吨至1100元/吨，进口锡品牌现货报价贴水1100元/吨至贴水600元/吨。昨日锡价维持窄幅震荡，贸易企业反应下游企业询价较少，观望情绪较浓。上午部分贸易企业为零散成交状态，少部分贸易企业成交20吨左右，而现货市场在昨日下午价格拉升后多数暂无成交，昨日总体大部分贸易企业为零散成交状态，少部分企业成交20吨。总体来说昨日现货市场成交较为冷清。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 4、沪锡套利 1)、月间价差 2023-12-26，沪锡连三合约与连续近月合约价差为3560.00元/吨。目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构，近远月价差波动不大。由于市场缺乏矛盾点刺激，因此操作空间较小。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2）、基差套利 近期现货价格期货价格皆有所回调，基差方面也呈现震荡整理的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 3）、沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 5、锡矿价格及加工费 2023-12-26，安泰科60%锡精矿均价197500元/吨，较前一交易日变化500元/吨，加工费11000元/吨，较前一交易日变化0元/吨。安泰科40%锡精矿均价193500元/吨，较前一交易日变化500元/吨，加工费15000元/吨，较前一交易日变化0元/吨。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 6、锡化合物及锡焊条 2023-12-26，63A焊锡条价格143050元/吨，较前一交易日变化-1000元/吨。60A焊锡条价格为137150元/吨，较前一交易日变化-1000元/吨。 2023-12-26，硫酸甲基锡价格为78150元/吨，较前一交易日变化0元/吨。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 7、美元指数与有色金属指数 资料来源：同花顺,方正中期研究院 8、库存情况 2023-12-26，上期所锡期货仓单量5797吨，较前一交易日变化34吨。增加67吨至6,469吨。10月30日，LME锡库存为7755吨，较前一交易日变化25吨 资料来源：同花顺,方正中期研究院 9、持仓成交情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 10、沪锡主力合约走势 11、行业信息 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，锡精矿进口方面，2023年11月我国锡精矿进口实物量27872吨，折金属量6482.6吨，环比增长26.5%，同比上涨11.1%。当月主要锡矿进口增量来自缅甸，折金属量超3100余吨，环比增长104.9%，同比增长6.8%；其次澳洲进口量环比增长26.6%；当月刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总量环比下滑21.8%。截至2023年11月末，我国进口锡精矿实物量总计23.3万吨，同比增长4.6%；折金属总量6.0万吨，同比增长2.0%。 2023年11月我国进口精锡5346吨，环比上涨60.9%，同比上涨3.3%。来自印尼的进口锡锭3685吨，占进口总量68.9%，秘鲁进口锡锭1026吨，占比近20%；11月出口精锡1023吨，环比小幅下滑2.9%，同比上涨1.8%。截至2023年11月末，我国共进口精锡2.9万吨，同比上涨2.7%；出口精锡1.1万吨，同比上涨17.0%，累计净进口精锡2.0万吨。 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年11月上述企业精锡总产量为15839吨，环比上涨0.8%，同比下滑6.9%。 Sky Metals在Tallebung的概念性的露天矿外进行钻探，发现了更多高品位锡矿化物，表明该资源超出了已知矿化物区域。作为新南威尔士州Tallebung锡矿项目采矿和环境许可程序的一部分，该公司钻探了两个地下水监测孔。这些钻孔位于已知锡矿化带以西140米处，在露天矿坑之外。 Andrada Mining宣布收到Orion Mine Finance公司提供的2500万美元资金，此前公司刚刚确认与Thaisarco和AfriMet Resources AG公司续签承购协议。 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更