中国巨石机构调研纪要

调研日期: 2023-12-01 中国巨石股份有限公司是中国建材股份有限公司玻璃纤维业务的核心企业,成立于1999年,在上海证券交易所上市。公司经过多年的努力,已成为治理完善、战略清晰、资产优良、文化优秀、管理精细、技术先进、营销网络完整的行业企业。公司拥有浙江桐乡、江西九江、四川成都、埃及苏伊士、美国南卡五个生产基地,已建成玻璃纤维大型池窑拉丝生产线20多条,玻纤纱年产能达200万吨。公司产品品种广泛、品类齐全,有100多个大类近1000个规格品种。公司拥有自主知识产权的大型无碱池窑、环保池窑的设计和建造技术,研发了国际首创的纯氧燃烧技术并进行了工业化应用,大大降低单位产能能耗。公司设有玻纤研发实验基地,包括国家认定企业技术中心、省级重点实验室及博士后科研工作站等研发机构,所属检测中心通过了国家实验室认可委员会认可,并获得德国船级社GL认证。公司在全球范围内拥有14家海外销售公司,并建立起布局合理的全球销售网络。 1、公司怎样看市场供需情况? 自去年第三季度以来,随着玻纤下游主要消费市场整体陷入低迷,行业出现阶段性供需失衡,粗纱产品价格快速下跌。今年行业需求恢复仍不及预期,部分粗纱产品价格创历史新低,预计行业内低端产能和竞争力较弱产能将加速淘汰。今年第三季度以来,行业内企业采取了实施冷修技改计划、延迟新生产线投产等措施,现阶段,行业基本实现产销平衡,但盈利能力仍处于较低水平。 2、未来资源类成本会越来越高,公司成本下降空间还有多大? (1)资源类:①矿产:公司非常注重矿产资源投资,通过签订战略协议、投资并购等方式获取优质矿产资源,保证原材料供应的稳定性和连续性;②能源:能源成本主要是天然气、电和水,公司通过改进窑炉设备和燃烧方式,配合玻纤配方改进等技术手段,提高窑炉熔化率,降低 能源消耗。 (2)非资源类:①人工:近年公司人工成本基本保持稳定,智能化制造基地的建设使得人均生产效率显著提高;②辅材:针对不同的生产辅材,公司由专门的下属企业来制造生产。同时随着技术进步,公司也在探索对外投资新机会,以进一步优化产业链结构。 3、公司预计玻纤在光伏领域方面的应用什么时候会收到大量订单? 目前公司已有产品供应给国内领先的复合材料边框生产企业使用,并且已有组件厂商在批量采购。按照目前主流的工艺技术,1GW光伏边框的玻纤使用量接近4000吨,按照未来五年全球光伏市场的发展趋势,随着玻纤复合材料边框的渗透率逐步提升,预计将对公司的玻璃纤维产品产生极大的新需求拉动效应。公司玻纤产品质量和拉挤速度处于行业领先地位,未来规模效益可逐渐提升。 4、本轮周期导致的行业格局变化是永久性的吗? 对于运用池窑拉丝工艺且有一定规模的企业,关停很大程度是决定永久退出,有助于实现行业格局改善。对于运用陶土坩埚的落后拉丝工艺的企业,虽然国家已明令禁止,但仍有部分小作坊屡禁不止。 5、公司同业竞争整合进度怎样?是否有回购意向? 公司同业竞争整合事项目前正在加紧推进。公司会争取在不影响同业竞争问题解决的前提下,考虑回购等相关计划实施。