农林牧渔行业周报：生猪产能持续加速去化，关注白羽鸡景气度变化

2023年12月26日农林牧渔 证券研究报告 生猪产能持续加速去化，关注白羽鸡景气度变化 投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：价格反弹不改产能去化趋势 价格端：猪价小幅反弹，仔猪价格微幅下跌。本周生猪均价14.67元/kg，周环比+3.9%，两周环比+1.75%；仔猪价格307元/头，周环比-2.85%，两周环比-1.43%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格20.35元/kg，周环比+1.87%。 首选股票目标价（元）评级 供给端：本周生猪日均屠宰量为18.80万头，周环比+4.09% 周观点：价格反弹不改产能去化趋势。西南腌腊全面开启，短期需求增加，猪价如期反弹但上涨幅度不及预期，随着腌腊进程发展，预计短期内猪价震荡偏弱；但天气叠加调运增加，南方猪病风险加大，整体供大于求背景下，预计行业亏损持续，不改产能去化趋势。 禽养殖：进入停苗期，鸡价抬头迹象显露 资料来源：Wind资讯 周观点：进入停苗期，鸡苗报价停止，种蛋成交以合同蛋为主。毛鸡：产能去化已经开始，鸡源减量明显，屠企压力增大，预计后市毛鸡价格震荡向好。鸡苗：进入停苗期，鸡苗停止报价，养殖户补栏积极性一般，观望为主。整体来看，我们认为供应端减量趋势已经显现，但消费端未有明显改善，不足以支撑鸡苗价格上行。产能去化速度符合预期，我们预计白羽肉鸡行业有望于2024Q1开启上行周期。 冯永坤分析师SAC执业证书编号：S1450523090001fengyk@essence.com.cn 相关报告 腌腊价格反弹不改产能去化趋势2023-12-18产能去化加速，关注冬季猪病2023-12-11产能去化仍将持续，关注生猪板块2023-12-05生猪消费端支撑较弱，关注产能去化2023-11-27肥猪需求增加支撑猪价，关注美国引种进展2023-11-19 种植板块：玉米价格持续下行，大豆市场稳中偏弱 行业新闻：国内2023年1-11月份粮食进口持续增加，大豆、玉米及小麦进口量增幅显著。其中玉米进口价格低于国产玉米，性价比更高，国内谷物需求被挤占，基层种植户售粮积极性增加，导致玉米价格持续弱势运行；大豆第一进口国巴西的主产区降雨增加，作物产量预期上调，大豆市场稳中有降。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。 种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 内容目录 1.本周行情回顾...............................................................31.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块下跌-2.01%.............................31.2.子板块和个股分析：各子版块表现不佳...................................32.行业数据跟踪...............................................................42.1.生猪养殖：价格反弹不改产能去化趋势...................................52.2.禽养殖：进入停苗期，鸡价抬头迹象显露.................................62.3.种植板块：玉米价格持续下行，大豆市场稳中偏弱.........................83.本周行业事件...............................................................93.1.养殖板块.............................................................93.2.种植板块.............................................................94.本周重要公司公告..........................................................105.风险提示..................................................................11 图表目录 图1.板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）...............................3图2.农业子板块本周表现......................................................3图3.本周商品猪出栏价环比+3.90%..............................................5图4.本周仔猪价格环比-2.85%..................................................5图5.近三年猪粮/猪料比走势...................................................5图6.近期饲料价格走势........................................................5图7.近三年商品猪出栏均重走势................................................6图8.近三年生猪养殖利润走势..................................................6图9.近三年猪肉冻品库存率....................................................6图10.白羽肉鸡价格走势.......................................................7图11.鸡产品&白条鸡价格走势..................................................7图12.父母代鸡苗价格走势.....................................................7图13.肉鸡苗价格走势.........................................................7图14.父母代&商品代养殖利润..................................................7图15.肉鸡饲料价格走势.......................................................7图16.本周玉米现货均价周环比-2.05%...........................................8图17.本周国内小麦均价周环比-0.80%...........................................8图18.本周国产大豆均价周环比-0.09%...........................................8图19.本周国内糖价均价周环比-1.16%...........................................8图20.本周菌菇类价格指数周环比+1.81%.........................................8图21.本周叶菜类价格指数周环比+23.02%........................................8 表1：大盘及农业板块近期走势.................................................3表2：周涨跌幅个股前5名.....................................................3表3：行业数据近期变化跟踪...................................................4表4：本周重要公司公告......................................................10