中观景气纵览第52期：服务消费、能源、电力、航运景气显著提升，地产价格出现企稳迹象

服务消费、能源、电力、航运景气显著提升地产价格出现企稳迹象—中 观景 气 纵 览 第5 2期 分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘一超SAC执业证书号：S0010520090001分析师：任思雨SAC执业证书号：S0010523070003 注横轴为交易拥挤度，纵轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又拥挤的，例如成长中的锂电、光伏、半导体。圆点大小分为三档，代表行业交易量占A股大小；字体中橘色为消费、黑色为成长、蓝色为周期、绿色为金融 中观景气亮点：服务消费、能源、电力、航运景气显著提升，地产价格出现企稳迹象 ➢【消费】服务消费景气回升，家电、美护、养殖、种植回落 •景气上行：白酒茅整、散价格上行；瓦楞纸价格回升；家居销售同比上升；餐饮、商贸同比回升。新能源车销售同比上升；大家电销售均价同比上行；小家电同比跌幅收窄；猪价均上涨；小麦价格上涨。 •景气下行：鸡肉价微跌；仔猪价下跌；玉米、大豆价格均下跌；美容仪销售额、销量下行。 ➢【成长】成长品类景气普遍回落，锂电、手机景气小幅改善 •景气上行：新能源车装车量同比上涨；移动基站设备、微电计算机同比跌幅收窄。 •景气下行：光伏指数部分回落；游戏销售额同比跌幅扩大；电影票房累计同比微降。 ➢【周期】能源电力航运景气改善，化工品建材机械金属钢铁回落 ➢景气上行：原油、煤炭价格上行；黄金、白银价升；玻璃上涨；出口航运指数、内贸航运指数抬升；航空客运量、快递同比抬升；火电同比回升；燃气价格上涨；化工指数上涨；钴价回升；铜价、铝价、吨铝利润上行。 •景气下行：锡价回落；锂、镍价回落；MDI价格下跌；尿素价格下跌；工程机械、通用自动设备景气回落；乙烯价格下降；水泥指数全国大部分地区回落；核电、水电同比回落 •【金融】地产价格出现企稳迹象，股市交投情绪低迷 •景气上行：12月下旬30大城市商品房成交面积同比跌幅缩小；11月百城楼面利润同比由负转正；11月百城住宅价格指数同比小幅回升；短期贷款余额同比回升；11月险企保费同比增速回升。 •景气下行：11月企业中长贷小幅下滑；12月市场交投情绪同比回落；11月卖地同比跌幅扩大；土地溢价率小幅回落。 目录 1 服务消费景气回升，家电、美护、养殖、种植回落 2 成长品类景气普遍回落，锂电、手机景气小幅改善 3 能源电力航运景气改善，化工品建材机械金属钢铁回落 4 地产价格出现企稳迹象，股市交投情绪低迷 1.1食品饮料|白酒：茅酒整箱、散货价格上涨，五粮液、国窖价格持平 ➢2023年12月中下旬，茅酒整箱、散货价格上涨，五粮液、国窖价格持平。 •茅台酒方面，截至12月22日，茅台整箱一批价为2980元/瓶，较12月10日2975元/瓶上涨，涨幅0.17%；茅台散货一批价2720元/瓶，较12月10日2690元/瓶价格上涨30元/瓶，涨幅1.12%。 •五粮液一批价（普五）12月22日价格为960元/瓶，较12月10日价格持平；国窖1573的12月22日价格为875元/瓶，与12月10日875元/瓶价格持平。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/瓶。 1.1食品饮料|啤酒：11月瓶装价持平、罐装上涨，11月产量同比下跌 ➢11月瓶装价持平、罐装上涨，11月产量同比下跌。 •价格方面，11月36大中城市啤酒（630ml）均价为4.98元/瓶，比10月4.98元/瓶持平；350ml啤酒均价4.09元/罐，较10月的4.07/罐价格回升0.49%。 •产量方面，11月啤酒产量同比增速-8.9%，较10月的同比增速0.40%下跌。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：万千升，% 1.1食品饮料|牛奶零售价、成本价下跌；调味品价格跌幅扩大 ➢牛奶零售价、成本端生鲜乳价格下跌。截至12月15日，牛奶零售价12.39元/升，较于12月1日价格12.41元/升下跌0.16%；成本端方面，12月13日生鲜乳平均价3.67元/公斤，较11月29日3.68元/公斤下跌0.27%。 ➢调味品价格同比跌幅扩大。调味品发酵制品出厂价指数11月当月同比为-2.10%，较10月-0.70%跌幅扩大。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：% 1.2家电|大家电：11月大家电线上销售额下跌、销售均价同比上行 ➢11月大家电线上销售额下跌、销售均价同比上行。 •空调方面，11月空调产量为1595.7万台，同比为12.80%，较10月同比-0.50%回暖。•11月大家电线上销售额同比下跌，销售均价同比上行。其中，大家电线上销售额同比由10月的-4.15%下跌至11月的-16.79%；同期，线上销售均价同比则由10月的9.40%回升至11月的10.19%。 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 1.2家电|小家电：销售额同比跌幅收窄；厨电：销售额跌幅扩大 ➢11月小家电销售额同比增速跌幅收窄；厨电线上销售额同比增速跌幅扩大、销售均价下跌。 •小家电方面，小家电销售额同比跌幅收窄，由10月的-11.55%跌幅收窄至11月的-6.33%；同期线上销售均价同比由12.94%下降至-8.04%。 •厨电方面，厨电线上销售额同比增速跌幅扩大、销售均价下跌，其中线上销售额由10月的-21.60%跌幅扩大至11月的-23.32%；同期线上销售均价同比则由0.18%下跌至-4.33%。 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 1.3汽车|新能源汽车：同比增速上升、渗透率上升 ➢11月新能源车销量同比增速上升至39.80%，渗透率上升。 •销量方面，根据乘联会数据，11月新能源车当月销量为84.1万辆、环比上升，同比增速由10月的38.50%上升至11月的39.80%。 •渗透率方面，11月新能源车销量占比为40%，较10月上升。 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 1.3汽车|汽车整车：日均销量同比增速回落，产销率小幅下降 ➢12月前两周汽车周度零售销量同比增速回落，11月产销率小幅回落。 •汽车周度零售日均销量数据显示，12月第1周和第2周，同比变化分别为7%、2%，同比增速回落。 •11月汽车产销率为99.36%，较10月的99.80%小幅回落。 资料来源：Wind，汽车工业协会，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 1.4轻工|造纸：瓦楞纸价格回升；家居：同比增速上升 ➢瓦楞纸价格回升；家居销售额同比上升。 •家居销售额同比增速上升。建材家居销售额同比增幅由10月的79.89%上升至11月的116.77%。 资料来源：Wind，商务部，华安证券研究所，单位：亿元，% 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨 1.5餐饮|餐饮：11月餐饮收入同比增幅上升 ➢社零餐饮收入11月同比增幅上升。 •社零餐饮收入同比增幅由10月的17.10%上升至11月的25.80%。 •另一方面，作为居民消费先行参考指标的全钢胎开工率同比则由10月的26.89%回落至11月的12.61%。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：亿元、% 1.6商贸、纺服|社零、纺服：11月社零、纺服同比增速回升 ➢11月社零、纺服同比增速回升。 •社会商品零售额11月同比增速为8.00%，较10月的6.50%回升。 •纺织服装零售额11月同比增速为22.00%，较10月的7.50%上升。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元、% 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：亿元，% 1.7美容护理|美容护理：美容仪销售额、销量、均价跌幅扩大 ➢11月美容仪销售额、销量、均价跌幅扩大。 •线上美容仪销售额、销量、均价跌幅扩大。销售均价同比由10月的-11.19%下跌至11月的-20.86%；同期销售量同比跌幅由-15.21%扩大至-17.71%；销售额同比由-24.70%下跌至-34.87%。•作为参考，日本美容费用同比保持稳定、韩国同比回升。其中韩国费用11月同比为6.11%，较10月的5.93%回升；日本费用11月同比为2.03%，持平于10月2.03%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：% 资料来源：数据威，华安证券研究所，单位：% 1.8农林牧渔|饲养：鸡肉价微跌，仔猪价格下跌、猪肉价格上涨 ➢12月中旬鸡肉价格微跌，仔猪价格下跌，猪肉价格上涨。 •鸡肉零售价微跌。截至12月15日，36城市鸡肉零售12.67元/500克，较12月8日12.68元/500克微跌。•仔猪价格下跌、猪肉价格上涨。截至12月22日，仔猪价格24.50元/公斤，较12月8日24.93元/公斤下跌1.72%；同期猪肉价格由20.08元/公斤上涨至20.34元/公斤，涨幅为1.29%。 资料来源：Wind，国家发改委，华安证券研究所，单位：元/500克 资料来源：Wind，畜牧业新希望，华安证券研究所，单位：元/千克 1.8农林牧渔|农产品：农产品价格中玉米、大豆价格均下跌，小麦上涨 ➢12月下旬农产品价格中玉米、大豆价格均下跌，小麦上涨。 •玉米价格由12月10日的2526.20元/吨回落至12月20日的2485.50元/吨，跌幅为1.61%；同期小麦价格由2946.20元/吨上涨至2951.10元/吨，涨幅0.17%；大豆价格由4893.5元/吨下跌至4832.1元/吨，跌幅为1.25%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 目录 1 服务消费景气回升，家电、美护、养殖、种植回落 2 成长品类景气普遍回落，锂电、手机景气小幅改善 3 能源电力航运景气改善，化工品建材机械金属钢铁回落 4 地产价格出现企稳迹象，股市交投情绪低迷 2.1电子|半导体材料设备营收同比增速转负、手机产量同比跌幅缩窄 ➢台积电营收同比增速转负。台积电营收11月同比增速为-7.49%，较10月同比15.66%由正转负。 ➢中国智能手机产量累计同比跌幅缩窄。11月产量累计同比为-2.00%，较10月-4.80%跌幅缩窄。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：万部，% 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：亿新台币、% 2.1电子|消费电子：液晶面板价格下跌；MLCC：营收同比跌幅扩大 ➢液晶面板11月价格下跌。其中，11月55寸液晶电视面板价格为129美元/片，较10月132美元/片下跌3美元，跌幅2.27%；65寸液晶电视面板价格为174美元/片，较10月177美元/片价格下跌3美元。 ➢MLCC市场跌幅扩大。截止11月，MLCC市场台股营收同比为-5.07%，较10月同比-4.16%跌幅扩大。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：美元/片 2.2通信|设备制造商：移动基站设备、微电计算机同比跌幅收窄 ➢通信设备制造商中光缆产量同比转正，移动通信基站设备和微电子计算机产量同比跌幅缩窄，程控交换机产量同比跌幅进一步扩大。 •相较10月，11月程控交换机产量同比跌幅由-79.40%扩大至-81.10%；移动通信基站设备产量同比跌幅由-29.90%缩窄至-10.00%，光缆产量同比跌幅由-17.90%转为0.20%，而微电子计算机产量同比增速由-17.90%缩窄至-2.80%。 2.3电气设备|光伏：价格指数部分回落；储能：出口同比增速回落 ➢光伏行业价格指数部分回落。截至12月18日，光伏行业综合价格指数为18.68，较12月11日的18.99回落1.63%；其中，组件、电池片、硅片和多晶硅