长虹美菱机构调研纪要

长虹美菱机构调研报告调研日期: 2023-12-22 长虹美菱股份有限公司是中国重要的电器制造商之一,拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造基地,印尼空调和巴基斯坦冰箱等海外制造基地,覆盖了冰、洗、空、厨卫、小家电等全产品线。公司主导产品美菱冰箱是国家出口免验产品。自1983年,美菱走上专业制造家用电冰箱的道路以来,美菱就不断以技术创新和产品创新打造企业核心竞争力。如今,美菱在持续发力国内市场的同时,还积极参与更大范围和更高层次的全球化竞争与合作。美菱冰箱已远销东南亚、欧美等130多个国家和地区,销量连续三年保持快速增长。面向未来,美菱将继续努力提升自身的核心竞争力,不断研发满足消费需求的产品,成为“中国领先、世界一流、受人尊重的家用电器企业”,实现每一个美菱人心中的“美菱梦”。 2023-12-22董事会秘书 李霞,财务管理部部长 杨俊,投资并购主管 章咪,证券事务主管 肖莉,证券事务经理 吕明2023-12-22特定对象调研公司行政中心一号会议室 国泰基金基金管理公司吴金涛上银基金基金管理公司蒋纯文聚鸣投资投资公司王宇俊中金资管其它王凯鹏华基金基金管理公司林伟强东吴基金基金管理公司赵政中泰证券证券公司刘梦华西证券证券公司陈玉卢,喇睿萌,李琳 投资者与公司代表互动交流问答 1.公司2023年前三季度业绩表现较好的原因 答:2023年前三季度,公司持续全面贯彻“一个目标,三条主线”的经营方针,坚持价值导向,全面提效,主营冰箱(柜)、空调、洗衣机、小家电及厨卫等产业均取得了较好的经营业绩,特别是国际冰箱(柜)、洗衣机产业及国内外空调产业。 国内冰箱(柜)产业方面,坚持价值导向、全面提效,实现业绩良性增长。以商业库存周转为核心提升全供应链能力,通过零售驱动实现资金效率提升。以用户为中心升级“鲜、薄、大、嵌”,整合产品企划能力、研发制造能力、营销推广能力和用户服务能力,实现产品毛利率提升;国际冰箱(柜)、洗衣机产业方面,在海运费下降、市场逐步恢复的大环境下,积极抢抓订单,大力推进产品拓展,接单及发货大幅增加, 同时坚持冰洗协同,洗衣机产业快速拓展;国内空调产业方面,深入推进“营销转型”,紧跟市场及各地气候特征,提前布局市场,优化产品结构,并与重点客户持续保持战略合作;国际空调产业方面,推进产品结构升级,增强市场开拓能力,另因气候影响,部分区域市场需求增加。 综上,2023年前三季度实现公司营业收入及净利润同比增长,经营业绩同向上升。 2.公司经营效率改善的原因是什么? 答:公司以围绕“一个目标”、紧扣“三条主线”、做实“四个管理体系”、坚定不移深化营销转型为经营思路开展工作。公司将坚定走效率为王、产品领先、对标对阵之路,持续深化营销转型,对以零售价为核心的价值管理体系、以合理的商业库存为核心的运营管理体系、 以零售为核心的营销管理体系,以刚性预算为核心的费用管控体系进一步强化,并在研产端持续增收、降本、降费,以达成经营持续改善提升的目标。其中,效率为王通过以价值为导向,通过资金效率、渠道效率、产品效率、管理效率四个方面的效率提升来实现经营持续改善。在资金效率上,持续以商业库存周转为核心,以交付时效为保障,提升全供应链能力,通过零售驱动实现资金效率提升。 3.介绍下公司国内空调产业的发展规划 答:公司空调产业的国内市场方面通过聚焦产品、聚焦区域、聚焦客户,激活团队,强化价值链管控,以“渠道拓增、产品升级”为重心。在渠道端,固化基础渠道,开发空白区域,拓展合作区域,加强TOP渠道进攻,加强O2O下沉渠道进攻,继续强化川渝根据地市场建设和份额提升;在产品端,不断创新,在持续推广“全无尘”、“客餐柜”产品基础上,优化送风方式,改进外观工艺,提升产品质量,为用户提供更加舒适、节能、健康的空调产品。做大多联机、模块机、低温热泵产品规模,推广小热泵。同时,制定品牌提升方案,策划品牌TVC、投入高铁冠 名、加强新传媒合作、保持线上流量和热度等方式,加强品牌推广传播。 4.介绍下公司国内冰箱柜产业的发展规划 答:公司冰箱柜产业的国内市场方面通过坚定推动价值导向、全面提效。加快营销转型与业务模式优化,基于数据支撑体系,不断优化交付周期、提高产品直发比例、持续缩短商业库存周转天数,提升资金效率。坚持科技创新,以客户为中心,洞察消费者需求和技术发展趋势,构建三层研发体系,实施产品经理负责制,在产品结构精细化管理的基础上形成“精品+爆品”的产品竞争优势。市场端坚定推动渠道变革,传统渠道转型、连锁渠道提质、增量渠道拓展,保持盈利能力提高;持续对标对阵,强化内部效能的持续提升。 5.介绍下公司海外冰箱柜产业的发展规划 答:公司冰箱柜产业的海外市场方面通过坚持“提单价、强推广、提结构、强协同”市场策略,聚焦高货值、高潜力的大容积产品,以品牌思维加强与OEM客户合作,通过公司产品力增加客户粘性,充分发挥内外协同优势,聚焦公司中长期战略市场及海运费下降后规模快速恢复的重点市场、重点客户,挖掘新市场机会。同时,内部强化产销存管理,提高资金效率;加大品牌业务的团队和产品投入,持续推进海外自主品牌建设。 6.介绍下公司洗衣机产业的发展规划 答:公司洗衣机产业聚焦腰部产品滚筒“如手洗”及波轮“大力神”,围绕洗衣机“净”“薄”“智”的产品名片,丰富产品阵容,实现产品结构升级;通过外观升级、功能升级、洗净升级等方面优化,综合提升产品竞争力。市场方面,内销持续推进“安徽腾飞”计划,夯实基 础渠道建设,保障内销业务稳步增长。外销全产品线冰洗协同,聚焦重点区域及大客户,以差异化产品为突破口,实现规模快速突破。 7.介绍下公司厨卫及小家电产业的发展规划 答:公司厨卫及小家电产业持续巩固核心产品市场,进一步提升品牌影响力。针对茶饮产品线,聚焦自制产品降本改善与功能强化,不断强化核心竞争力,全力推进经营质量提升;针对清洁电器产品线,聚焦项目组职能强化,推进项目快速发展;针对燃热产品线,继续以营销策略为指引,加快燃气核心技术开发上市,快速实现产品市场化。持续整合产品资源,提升经营效率,通过研发衔接、营销策略调整等措施,实现“三驾马车”齐头并进。 8.请介绍下公司冰箱柜的产品能力 答:冰箱柜产品方面,40年来公司始终专注制冷行业,先后研发出多款不同型号的冰箱柜产品,主要包括搭载水分子激活保鲜技术的“M鲜生”一代系列保鲜冰箱、“零冲击”和“微微冻”保鲜技术的“M鲜生”二代系列保鲜冰箱、净味技术升级的“十分净”二代系列冰箱、“大窄门”系列十字冰箱、“冻鲜生”系列冰箱、法式/意式/两门BCD-401WPBT、大容量且搭载ADF+负离子抗菌“魔法石”系列(O2O)玻璃门冰箱、电商“无忧嵌”系列十字BCD501WPU9CX,法式BCD-505WPU9CX、打造“橱柜一样平”的“全无间”系列冰箱。冰柜产品方面,研发了薄壁减霜抑菌冰柜、-40°C深冷智慧电控冰柜、智慧圆屏显示DTEB系列冰柜、大容积商用冷冻柜、出口立式风冷冷冻柜、SC-270WE单门冷藏立式展示柜、商用厨房柜等。 9.请介绍下公司空调的产品能力 答:空调产品坚持“好空气(无尘洁净)+好舒适(远投近柔)+好睡眠(恒温新风)”的产品理念,重点围绕“风—风感、风口、风控”三个维度进行产品升级及系列化布局。公司不断拓展空调产品广度与深度,在传统送风模式的基础上,深入研究用户使用空调场景,推出了长虹双翼风空调Q7V挂机,实现了“挡风不挡凉,吹风不吹人”的极致送风舒适体验。此外,为满足不同用户对空调产品的需求,公司将陆续开发大风量柜机及双翼风系列挂机产品。针对海外市场,公司以“适合的才是最好的”为产品核心策略,依托重点客户,重点分析客户和市场需求、产品对标对阵,最终形成适合客户的产品组合,有效满足客户多样化的需求。 10.请介绍下公司厨卫与小家电的产品能力 答:公司厨卫和小家电产品方面,坚持以产品牵引为策略支撑,以市场需求为导向,强化研发能力,优化产品结构。2023年内推出的智能茶艺机,集成了现代科技和传统茶艺的精髓,七种煮茶程序,颠覆传统泡茶工艺,带来饮茶新体验。厨卫方面,针对行业热水器漏水问题,推出 一体精钢燃热产品,彻底摆脱漏水痛点,率先提出的8年质保承诺,引领产品升级与服务变革。同时,发布了行业领先的燃气自适应全预混壁挂炉产品,产品热效率高于国家标准,氮氧化物排放达五级,实现高效节能和绿色排放,燃气自适应功能更好地适应了气候及燃气气源变化,全预混负荷调节比例达到1:10,大大提高用户的舒适体验感。