华利集团机构调研纪要

调研日期: 2023-12-21 中山华利实业集团股份有限公司是一家全球领先的运动鞋专业制造商,主要为Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、UnderArmour、HOKAONEONE等知名运动品牌提供鞋履开发设计与制造服务。公司管理总部位于广东中山,开发设计中心位于越南、多米尼加、缅甸及印度尼西亚等地,生产制造工厂位于越南、多米尼加、缅甸及印度尼西亚等地,贸易中心设于香港及中山。集团拥有超过50年的鞋业经历,拥有经验丰富的开发设计及技术团队,技术水平在鞋履开发和制造方面处于行业领先地位。集团凭借良好的产品品质、突出的开发设计能力、快速响应能力和优质的服务成为客户的策略性联盟和伙伴。展望未来,中山华利实业集团股份有限公司将继续秉持“以人为本、快乐制鞋、科技管理、创造利润、代代相传、永续经营”的理念,在强化制鞋核心技术、改善生产制造过程、提供优势服务的同时,更肩负保障员工利益,有效利用地球资源的责任,以增进企业与员工、企业与环境的平衡和谐,打造最值得信赖的鞋类生产制造典范,成为全球鞋履制造业的领航者。 参加公司组织的调研活动(线下)的来访人员按深交所规定签署了《承诺书》。 投资者与公司的交流情况: Q:公司对2024年订单的展望如何? A:由于国际政治、经济形势复杂,很多品牌基于对未来经济形势的不确定性,预告订单的不确定性会增加。2024年,具体的订单及出货安排,要看每个月客户的正式订单的情况。公司会密切关注全球经济形势以及各品牌的业绩情况,做好产能弹性的安排。 Q:2024年公司平均单价提升趋势如何? A:今年1-9月,公司的平均单价提升很明显,平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌,销售单价差距比较大,不同品牌占比的波动,会直接影响公司的平均单价的波动。同时,公司在某个品牌订单的增加或减少,导致不同价格区间产品占比的波动,也会导致平均单价的波动。2024年平均单价的情况,要根据各品牌具体的营收变动情况来判断。 Q:公司净利率做得比较好的原因?未来净利率提升空间如何? A:公司净利率基本保持平稳,体现了公司在行业波动、营收变动情况下对成本、费用的管控比较有效。公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高,希望未来公司毛利率能保持稳定或提升,期间费用也能管控到位,保证净利率在合理水平。 Q:新工厂的投产对公司毛利率的影响如何?新工厂的产能爬坡节奏如何?达到老厂的效率一般需要多长时间? A:新工厂工人熟练度、各部门配合度要产能达产后运营几年后达到比较好的状态。通常情况下,新工厂会逐步投产,新工厂投产后差不多需要一年半到两年的时间实现产能爬坡。新工厂在投产期对毛利率有不利影响的同时,老工厂会有不断改善的空间,不考虑其他因素,公司整体毛利率变动比较小。新工厂各个部门的磨合适应,工人熟练度的提升,需要两到三年左右的时间。 Q:公司新客户增长趋势如何?公司明年是否有新客户合作? A:公司去年和今年开始量产出货的客户,统称为新客户。部分新客户是老牌的运动品牌,公司刚进入品牌的供应链,部分新客户是新锐的运动品牌。不同发展阶段的品牌的供应链策略有差别,在今年去库存大背景下订单情况也有差异。公司跟新客户的合作会有长远的规划,不同 客户的节奏有差异。公司会积极拓展新客户,如有新客户的合作进展,公司将会及时披露。 Q:价格越高的鞋毛利率也会越高吗? A:从定价模式上来看,公司定价采用成本加成模式,在所有原材料成本、人工、管销费用基础上,加上净利率。公司定价模式决定了不同价格的产品的毛利率差异不大,但是各型体的订单的规模不一样,各个工厂的运营效率有差异,会影响实际的毛利率。 Q:目前客户下单节奏较之前有无变化? A:客户的下单模式和下单节奏相比之前没发生太大的变化。公司根据已有产能与客户沟通订单需求,匹配合适的产能,客户在产能范围内 下订单。正式订单是按月下达,同时客户也会给出半年到一年的预告订单,预告订单会定期刷新,正式订单与预告订单相比,会有上下波动。同时客户也会根据实时销售情况,追加紧急订单。 Q:公司目前的产能利用率水平如何? A:工厂产能有一定的弹性,可以通过合理调节员工的加班时间、员工人数编制管控及员工招聘节奏管控等来调节产能。公司会根据订单情况合理安排产能的配置、控制成本费用。通常Q1是工厂的相对淡季,今年上半年也叠加了去库存的影响,所以2023年上半年产能利用率相对较低,也影响了毛利率。