近期策略展望

冠通期货近期策略展望研究咨询部2023年12月22日周智诚F3082617/Z0016177本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 ★美国三季度GDP/PCE和其他数据★高盛和其他华尔街机构的2024大预期★油价反弹至74美元/桶上方震荡；A股大盘2900点附近震荡★黄金/白银/原油/股指分析及交易策略 美国三季度GDP/PCE和其他数据3本周四（12月21日）美国商务部公布美国三季度实际GDP年化季环比终值超预期下修至4.9%，预期5.2%，此前发布的修正值为5.2%；三季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值下修至3.1%，预期3.6%，前值3.6%；核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值下修至2%，预期2.3%，前值2.3%；数据显示，美国三季度GDP增长超预期下修，增长势头正在减弱；美国国内有分析师表示，核心通胀PCE物价指数从2.3%下修至2%，数据还是偏向于“鸽派”，也可能给本周五的11月核心PCE通胀数据带来一定的下行风险；通胀走低、劳动力市场稳健，当前的宏观背景令人感到乐观。本周四美国劳工部数据显示，截至12月16日当周初请失业金人数20.5万人，预期21.5万人；美国截至12月9日当周续请失业金人数186.5万人，预期188万人；初请失业金人数增幅低于预期，表明随着企业寻求留住员工，劳动力市场仍具有弹性；不过近几个月来续请失业金人数呈上升趋势，表明被雇主解雇的美国人很难找到新工作。本周四公布的美国费城联储12月调查数据显示，制造业的一般商业活动指标降至-10.5，市场预期-3，前值-5.9；这是该指数过去19个月内第17次出现负值；本周四公布的美国11月谘商会领先指标月率为-0.5%，预期-0.4%，前值-0.80%；据芝商所的“美联储观察”工具，市场预计美联储在2024年3月之前降息的可能性为85%，而在三季度GDP数据公布前为79%；三季度GDP数据公布后掉期交易员押注美联储到明年年底将降息至少6次25个基点，远远高于上周三位政策制定者表示的降息幅度（降息3次合计75基点）。 高盛和华尔街2024大预期4高盛指出，历史上看，通胀从高位回落期间，股市通常会迎来回报最好的周期，欧美股市有望突破宽幅震荡区间，进入“乐观”阶段，迎来普涨行情，分析师将标普500指数2024年年底目标价上调至5100点；高盛经济学家估计，过去三个月核心通胀率的年化增长率为2.2%；在不包括日本的十国集团(G10)以及新兴市场的早期加息国家中，11月份的核心通胀率仅为1.3%；高盛预计，美联储将会在3月-6月期间至少降息一次，降息节奏类似于1995年、1998年和2019年。高盛预计，2025年初，欧央行将连续降息175个基点，从目前的4%降至2.25%。高盛对所有主要经济体的GDP预测仍然高于共识，就美国而言，经济学家预计到2024四季度，实际GDP将增长2.0%，而失业率届时将降至3.6%。高盛KamakshyaTrivedi策略师团队在最新报告中写道，尽管美元今年可能会出现下跌，但美元“在实际贸易加权基础上仍然被高估了大约14-15%，比2022年秋季高估的峰值低了约5-6个百分点”。预计美元将在未来12个月内贬值2-3%。截至发稿，美元指数报102.35，较10月份高点下跌了近5%。美联储12月会议之前，对冲基金和其他大型投机者自9月份以来首次转为美元净空头头寸。德意志银行高级美国经济学家布雷特·瑞安（Brett Ryan）在谈到他对经济温和下滑的预测时表示：“这勉强算得上是一次衰退，但从技术上讲，这将是一场衰退。”“风险是，我们的经济放缓幅度不会那么大，尤其是在美联储鸽派的情况下。目前的金融状况正在大幅缓解，这给我们的预测带来了上行风险。”BMO资本市场分析师Ian Lyngen写道：“对于即将临近年底的市场来说，市场正在逐渐趋于平静，各种因素和趋势正在汇聚，形成相对平稳的状态。下周的价格走势在这种情况下将主要是无关紧要的，因为市场预期流动性有限（圣诞节），投资者的信心更加有限。” 油价反弹至74美元/桶附近，频繁震荡5有报道称，现在值得密切观察的国家不是安哥拉，而是阿联酋。阿联酋不久前与沙特进行了激烈角逐，争取获得更高的OPEC产量配额。阿联酋不仅有充足的闲置产能(现产310万桶/日，而产能约为400万桶/日)，还有外国资金支持开发新油田，可以将产能提升至500万桶/日。如果阿联酋也退出OPEC，可能会在全球原油市场掀起更猛烈的风暴。达拉斯联邦储备银行(Dallas Fed)报告称，油气行业高管对该行业未来的乐观情绪似乎正在减弱，明年的资本支出计划与今年基本持平或略高于今年。达拉斯联邦储备银行还询问了这些公司基于2024年预算的油价，似乎大多数人预计明年的油价会走弱。该问题答案的平均值是71美元，约35%的受访者给出的价格区间在70美元至75美元之间。当被问及他们对一年后油价的预期时，普遍的看法是要比现在好一些，大多数人预测到2024年底，西德克萨斯中质原油的价格将在每桶75美元到80美元之间。本周四，安哥拉矿产资源部长Diamantinode Azevedo，非洲第二大产油国安哥拉表示将退出OPEC。Azevedo表示，“我们在组织中的角色并无意义。这不是一个轻易做出的决定。这个时间来了。”最近几年，包括卡塔尔、印尼、厄瓜多尔基于各种理由退出了OPEC组织，不过产油大国巴西将以观察员身份加入OPEC+。有分析认为，安哥拉的退出对OPEC稳油价的措施也没有太大影响。OPEC+已经减产了超过500万桶/日，产能总计4900万桶/日，其中沙特产量约为900万桶/日，低于1250万桶/日的产能；相比之下安哥拉产能并不大，由于运营问题，安哥拉虽然满负荷生产，但一直难以达到其配额的150万桶/日。据国际能源署称，安哥拉11月日产量近110万桶，比2010年超过190万桶的峰值下降了45%。 大盘返回2900点上方，频繁震荡612月21日，据广州日报消息，国有大行将于12月22日下调存款利率，工商银行率先发布通知，表示1年及以内、2年、3年、5年期的存款挂牌利率将分别下调10bp、20bp、25bp、25bp；2023年，国有大行分别在6月、9月两次调降挂牌，后续中小银行均追随下调。这是继今年9月初全国性商业银行下调存款挂牌利率后，时隔三个月的再度下调。证券时报统计，截至12月20日A股两融余额为16624.3亿元，较年初增加1172.83亿元。分行业看，申万一级行业中，7个行业获融资资金净买入超百亿元，其中计算机、非银金融、电子行业融资净买入金额居前，分别达264.96亿元、261.62亿元和247.9亿元。相比之下有色金属、农林牧渔、基础化工等6个行业融资净卖出金额均超10亿元。12月21日上午九点，全国住房和城乡建设工作会议在北京召开，住房和城乡建设部党组书记、部长倪虹在会上强调：坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，明年做好四大板块、18个方面工作。因城施策、一城一策，实现房地产供求关系平衡；进一步加大首套住房、二套住房政策落实力度；保交楼工作落实属地责任，加强预售资金监管，加快预售制度改革；一视同仁满足不同所有制房企合理融资需求，积极推动城市更新行动，抓好问题导向和目标导向两个工作等。12月18日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜表示，在外部不确定性增多背景下，我国外汇市场韧性明显增强，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。中国人民银行始终坚持“两个毫不动摇”，注重培养发展新动能，促进民营经济做大做优做强，提高科技创新、民营小微、先进制造、绿色发展等领域的贷款增量和占比，......保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配,......为经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。 黄金：停留在2000关口上方，频繁震荡7金价再次反弹越过2000关口；上方阻力在1810至2145涨势的23.6%回撤位2066，2100关口，2145前高；下方支撑在前述涨势的38.2%回撤位2017，2000关口，1810至2145涨势的50%回撤位1977，1950关口和前述涨势的61.8%回撤位1938。 周线震荡，始终在关键支撑上方82019年4月份以来，国际金价存在周线上行趋势线，金价前期连续测试疫情期间低点1680美元/盎司附近并多次跌穿1680，更下方支撑在疫情初期的1451美元/盎司；目前金价仍停留在1900下方；下方支撑在周线前低1804；更下方支撑在疫情期间低点1680美元/盎司附近。 9★期货AU2402震荡反弹，一小时线KDJ超买，上方阻力在日线前高486，下方支撑位于特殊均线组1小时线黄线474，根据国际市场美元金价运行，期金整体判断震荡偏多。注意：目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 白银：日线宽幅震荡进行中10目前银价再次快速反弹，目前位于20.67至25.89涨势的38.2%回撤位23.89上方，上方阻力在前述涨势的23.6%回撤位24.65，小前高25.89，日线前高26.11；下方支撑在23.89，前述涨势的50%回撤位23.28，61.8%回撤位22.66，之后是日线前低20.67。 11期货AG2402震荡反弹，1小时线KDJ超买回落，上方阻力位于日线小前高6290，下方支撑位于特殊均线组1小时线黄线5960，根据国际市场美元银价运行，期银整体判断震荡偏多。注意：目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 原油：反弹至74美元/桶附近，频繁震荡12原油连续反弹突破100、110和120/桶关口，最高触及130美元/桶后连续回撤震荡；目前特殊均线组日线绿线在72.50附近，油价短线震荡。 13期货原油SC2402震荡反弹，1小时线KDJ超买回落，上方阻力位于日线前高602，下方支撑在特殊均线组1小时线黄线550，根据国际市场美原油油价运行，期货原油短线判断震荡偏多；目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 大盘跌破2900点后反弹，震荡频繁14今日大盘午后震荡回落，三大指数均小幅下跌；消息面，国家发展改革委主任郑栅洁表示，推进国家实验室高质量建设运行，加快推进“东数西算”工程；全国住房城乡建设工作会议：坚持房住不炒定位，适应房地产市场供求关系发生重大变化新形势；特斯拉上海新超级工厂项目正式启动；本周中国央行共开展6720亿元7天期逆回购操作和9100亿元14天期逆回购操作，因共有12760亿元7天期逆回购到期，总计实现净投放3060亿元；整体看，A股无论是市场的情绪指标，还是技术面指标，都具备了完成探底的条件，旧蓝筹与新蓝筹有望携手带领大盘走出跨年行情；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货IF2401震荡反弹；日线KDJ超卖反弹，整体判断短线震荡偏多。 15股指期货IF2401震荡反弹，1小时KDJ超买回落，上方阻力位于日线前高3530，下方支撑位于日线小前低3290，根据A股大盘运行，股指期货短线整体预判震荡偏多。目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 今日核心观点金银：本周四（12月21日）美国商务部公布美国三季度实际GDP年化季环比终值超预期下修至4.9%，预期5.2%；三季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值下修至3.1%，预期3.6%；核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值下修至2%，预期2.3%；数据显示，美国三季度GDP增长超预期下修，增长势头正在减弱；核心通胀PCE数据偏向于“鸽派”，可能给本周五的11月核心PCE通胀数据带来一定的下行风险；通胀走低、劳动力市场稳健，当前的宏观背景令人感到乐观；本周四公布的美国费城联储12月调查数据显示，制造业的一般商业活动指标降至-10.5，市场预期-3；这是该指数过去19个月内第17次出现负值；本周四公布的美国11月谘商会领先指标月率为-0.5%，预期-0.4%；目前据芝商所的“美联储观察”工具，市场预计美联储在2024年3月之前降息的可能性为85%，三季度