轻工制造行业投资策略周报：轻工制造转债标的梳理

轻工制造行业转债标的梳理总结

主要分类与关注要点：

1. 造纸：

• 大宗纸：关注山鹰转债、鹰19转债、荣23转债、景兴转债，重点关注纸浆价格波动、库存状态与新产能投放情况。
• 特种纸：特纸转债、鹤21转债，强调纸企成本端压力与消费端需求改善。

2. 家居用品：

• 定制家居：聚焦欧22转债、金23转债、好客转债、江山转债、未来转债。
• 卫浴制品：松霖转债。
• 瓷砖地板：蒙娜转债、帝欧转债。
• 其他家居用品：乐歌转债、力诺转债。家居行业受地产后周期影响显著，关注地产开工、竣工及销售数据。

3. 包装印刷：

• 纸包装：东风转债、翔港转债、胜达转债、永吉转债、艾录转债、合兴转债。
• 金属包装：嘉美转债、华源转债。
• 综合包装：海顺转债。

楼市新政与地产链回暖展望：

• 多项楼市新政频出，如调整首付比例、下调房贷利率、优化住房需求支持等，特别是针对一线城市的优化措施，具有重要意义。
• 预计地产销售有望企稳改善，建议关注定制家居、卫浴制品、瓷砖地板转债。

转债行情与条款更新：

• 本周行情：轻工制造板块中，东风转债涨幅领先，鹤21转债跌幅最大。
• 条款信息：东风转债、胜达转债的转股价下修与利息支付、到期赎回条款等。
• 正股信息：嘉美包装股东减持、五洲特纸提供担保等动态。

风险提示：

• 地产销售持续下滑的风险。
• 原材料价格持续上涨的影响。
• 下游需求不及预期带来的不确定性。