股指早报：短时间难以止跌企稳，耐心等待

2023年12月21日 股指期货早报2023.12.21 报告摘要： 创元投资咨询总部 海外方面，美国11月成屋销售录得382万户，高于预期和前值；12月谘商会消费者信心指数录得110.7，高于预期和前值。数据均指向美国经济的韧性。美联储哈克表示控制通胀的工作尚未完成，不需要再加息，下一步是降息但不会立即降息。鸽派的言论支撑美联储明年降息预期。根据美联储观察明年3月降息25BP的概率上升至75.6%。隔夜数据和美联储官员讲话对之前市场降息预期和美经济韧性逻辑均形成继续的支撑，但隔夜资本市场情绪有所转向，美元指数上行，美债收益率则回落，10年期美债跌穿3.9%，黄金下跌，美三大股指跌幅均大于1%，且跌幅均在尾盘2个小时内。在经济数据和官员有所失敏下，关注市场情绪变化。周四美国三季度GDP和个人消费支出终值将公布，继续观察市场反应。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周三大盘平开低走下跌1.03%，深成指下跌1.41%，创业板指下跌1.36%，市场再度大跌，仅北证逆市上涨，盘面无抵抗下跌，白马下啥拖累指数，市场成交量6800亿且无增量资金难以支撑这么多股票，另外到年底资金面开始紧张，股指无抵抗下跌。板块上看，仅煤炭和公共事业上涨，传媒、计算机、社会服务、通信、非银金融领跌，全市场1204只个股上涨，3976只个股下跌。 整体来看，隔夜数据和美联储官员讲话均支撑降息逻辑和美国经济韧性逻辑，但隔夜市场在尾盘出现转向，美三大股指跌幅均超1%，其余资产也开始有所转向，关注海外市场情绪变化。国内A股收光脚中阴，破2900大概率，短时间难以止跌企稳，且跌多了虽然会有反弹，但后续还会跌。整体虽然知道下跌空间不大，但左侧交易较难把握，需耐心等待市场真正的好转。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美国11月成屋销售录得382万户，高于预期和前值；12月谘商会消费者信心指数录得110.7，高于预期和前值。数据均指向美国经济的韧性。美联储哈克表示控制通胀的工作尚未完成，不需要再加息，下一步是降息但不会立即降息。鸽派的言论支撑美联储明年降息预期。根据美联储观察明年3月降息25BP的概率上升至75.6%。隔夜数据和美联储官员讲话对之前市场降息预期和美经济韧性逻辑均形成继续的支撑，但隔夜资本市场情绪有所转向，美元指数上行，美债收益率则回落，10年期美债跌穿3.9%，黄金下跌，美三大股指跌幅均大于1%，且跌幅均在尾盘2个小时内。在经济数据和官员有所失敏下，关注市场情绪变化。周四美国三季度GDP和个人消费支出终值将公布，继续观察市场反应。 1.2国内行情回顾 周三大盘平开低走下跌1.03%，深成指下跌1.41%，创业板指下跌1.36%，市场再度大跌，仅北证逆市上涨，盘面无抵抗下跌，白马下啥拖累指数，市场成交量6800亿且无增量资金难以支撑这么多股票，另外到年底资金面开始紧张，股指无抵抗下跌。板块上看，仅煤炭和公共事业上涨，传媒、计算机、社会服务、通信、非银金融领跌，全市场1204只个股上涨，3976只个股下跌。 1.3重要资讯 1．美联储哈克：控制通胀的工作尚未完成，不需要再加息，下一步是降息但不会立即降息。 2.也门胡塞武装领导人：如果美国进一步介入，或者他们以我们的国家为目标，我们不会袖手旁观，我们将用导弹瞄准他们的战舰和利益；英媒：美国领导的联盟将在红海创建安全通道。 3.欧洲央行管委Kazaks表示，首次降息可能在2024年中旬左右发生；管委诺特认为，明年上半年不太可能降息。 4.国务院总理李强主持国务院第五次专题学习：下一步，要一视同仁支持各类所有制企业发展壮大，加快全国统一大市场建设。 5.中国央行将一年期和五年期LPR分别维持在3.45%和4.20%不变。 6.商务部等12部门联合印发《关于加快生活服务数字化赋能的指导意见》。意见提出，支持符合条件的数字化平台、骨干企业上市、挂牌和发行债券。 1.4今日策略 隔夜数据和美联储官员讲话均支撑降息逻辑和美国经济韧性逻辑，但隔夜市场在尾盘出现转向，美三大股指跌幅均超1%，其余资产也开始有所转向，关注海外市场情绪变化。国内A股收光脚中阴，破2900大概率，短时间难以止跌企稳，且跌多了虽然会有反弹，但后续还会跌。整体虽然知道下跌空间不大，但左侧交易较难把握，需耐心等待市场真正的好转。 统计套利：周三中证1000/上证50指数比价收盘为2.5748，下跌0.88%，其中上证50下跌0.87%，中证1000下跌1.74%。从走势上看，今日比价继续回落，明确短期下跌走势。近几日走势形成日线级别下跌走势，是否会形成周级别的反转或是形成新的震荡区间值得关注。操作上，持有做空的IM2401/IH2401期货比价，止损参考中证1000/上证50指数比价的2.64。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）徐艺丹，钢矿期货研究员，天津大学金融硕士，专注铁矿及钢材基本面，善于发掘黑色金属产业链行情逻辑演绎。（从业资格号：F3083695；投资咨询证号：Z0019206） 杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯 公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 再依努尔·麦麦提艾力，毕业于上海交通大学，具有商品期货量化CTA研究经验，致力于棉花基本面研究，专注上下游供需平衡分析。（从业资格号：F03098737） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。