PVC期货早报

PVC期货早报 2023-12-20 投资咨询部分析师：金泽彬投资咨询证：Z0015557联系方式：0575-85226759 每日观点 1.基本面： 供应端来看，本周样本企业产能利用率为78.51%，环比减少3.35个百分点；电石法企业产量34.54万吨，环比减少1.85%，电石法成本端支撑走稳，利润回吐，产量下调；乙烯法企业产量11.97万吨，环比减少6.41%，乙烯法受原油价格影响，利润回调，供给下调；上周检修降低部分供给压力，本周开工预计有所回升。 需求端来看，内需疲弱，但部分地区有节前备货需求，略有支撑；台塑报价微降，出口难有支撑；短期新增预售订单有所增长；中长期总体刚性需求走弱。 成本上来看，电石供应受天气情况影响转紧，兰炭成本持稳，短期电石成本支撑由稳转强，同时受需求刺激及限电影响略有上移；乙烯法成本跟随原油下行而下行，利润有所抬头；双吨价差震荡下行，未来排产或有所减少。总体成本支撑持稳。偏空。 2.基差：12月19日，华东SG-5现货价5770元/吨，05合约基差-225元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：企业库存为32.71万吨，环比减少0.19%；电石法厂库为24.53万吨，环比减少0.68%；乙烯法厂库为8.18万吨，环比增加1.31%；社会库存为43.80万吨，环比减少0.23%；生产厂家库存可用天数为5.40天，环比减少0.37%。库存总体仍处高位，去库维持低速。偏空。 4.盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20上方。中性。 5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。 6.预期：电石成本受兰炭成本止跌和限电影响，以及需求刺激略有增加，乙烯法成本受原油价格震荡走强，总体成本支撑凸显；检修未来有减少趋势，供给压力或有所恢复；生产企业原料和成品库存降幅较为明显，但社会库存微涨，交易所仓单仍承压上行，总体库存依旧处于高位；内需疲弱；台塑报价下调，利空出口；总体底部较稳，但难有大幅上行空间。 每日观点 利多：供应减产，电石，乙烯成本支撑。利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，出口需求支撑低迷。 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势 一、PVC行情概览 表1.昨日行情概览 二、PVC期货行情-基差走势 二、PVC期货行情-价差分析-主力合约价差 三、PVC现货行情-电乙价差走势 三、PVC基本面-电石法成本利润-电石 三、PVC基本面-成本利润-电石乙烯法利润 三、PVC基本面-电石法成本利润-双吨价差 三、PVC基本面-利润-乙烯法进口利润 三、PVC基本面-乙烯法成本利润-二氯乙烷进口价差 三、PVC基本面-成本利润-氯乙烯进口价差 三、PVC基本面-供应-产量图16.PVC日产量，日成交量走势 三、PVC基本面-供应-产能利用率 三、PVC基本面-供应-产能利用率 三、PVC基本面-供应-产量产能 三、PVC基本面-库存 三、PVC基本面-库存 三、PVC基本面-需求-表观消费量和需求量 三、PVC基本面-需求-下游开工率 三、PVC基本面-需求-PVC糊树脂表观消费量和产量 三、PVC基本面-需求-PVC糊树脂利润成本走势 三、PVC基本面-需求-房地产开发投资完成走势 三、PVC基本面-需求-房地产走势 图31.房屋施工，新开工，商品房销售，房屋竣工面积走势 三、PVC基本面-需求-宏观走势 图32.社会融资规模，M2，新发专项债增量走势和基础设施建设投资（不含电力）同比走势 三、PVC基本面-进出口 三、PVC基本面-供需平衡表 表2.PVC月度供需平衡表 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!