饲料养殖周报：降温提振猪肉需求，养殖板块一枝独秀

降温提振猪肉需求，养殖板块一枝独秀—饲料养殖周报20231217 中信期货研究所农业组 【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。】 李艺华从业资格号：F03086449投资咨询号：Z0019380程也从业资格号：F03087739投资咨询号：Z0019480 王聪颖从业资格号：F0254714投资咨询号：Z0002180 农产品策略周报 一、农产品周度观点 二、行业分析 玉米：潮粮卖压推进，悲观震荡寻底 鸡蛋：供增需弱，蛋价偏弱震荡 鸡肉：屠企库存压力增加，鸡肉价格低位运行 农产品策略周报 一、农产品周度观点 二、行业分析 蛋白粕：南美天气仍支撑美豆，国内旺季不旺拖累豆粕价格 行情回顾： 供需平衡表：美豆各项目环比持平，巴西22/23年度产量上调，23/24年度产量下调 ◼12月供需报告中，美豆各项目与上月环比持平。 ◼12月供需报告中，12月巴西23/24年度大豆产量预期为1.61亿吨，11月预期为1.63亿吨，市场预期为1.6016亿吨，但是上调22/23年度产量200万吨，导致期初库存增加200万吨；12月阿根廷23/24年度大豆产量预期为4800万吨，11月预期为4800万吨，市场预期为4820万吨。 供需平衡表-菜籽 加菜籽供需平衡表 ◼加拿大全球最大菜籽主产国和出口国 ◼预计23-24年度加菜籽面积同比+3%，单产同比-10%。产量同比-7%，出口同比-3%，期末库存-34%，期末库存消费比同比下降2.5个百分点。◼11月环比10月供需各项目无变化，但平均价格预期下调7%，从765下调到715。 供需平衡表-中国 供应：美豆/美玉米比价高，暗示2024年美豆面积增长 ◼12月13日美豆/玉米比价2.73。上周为2.68。 供应：美豆出口销售总量同比降低 ◼2023年12月7日当周，美豆出口量116.0万吨，当前市场年度净销售量108.4万吨。◼截至2023年12月7日，美豆2023/24年度销售总量2424.0万吨，同比-24.8%。 供应：美豆出口未装船降幅收窄 ◼截至2023年12月7日，2023/24年度销售未装船1400.1万吨，同比-45.3%。◼下一市场年度净销售累计0.0万吨，同比-100.0%。 供应：美豆压榨利润环同比走低，11月大豆压榨量预计保持六年区间高位 ◼12月15日美豆压榨利润107.25美元/吨,环比-9.67%，同比-7.50%。◼NOPA11月大豆压榨450.52万吨，环比0%，同比5%，较六年均值-1%。 供应：巴西大豆中部产区未来一周降水仍不足 供应：阿根廷大豆播种进度快于去年同期 供应：进口大豆采购进度加快 供应：进口大豆预报下调，环比增幅下降 ◼据海关数据显示，2023年11月大豆进口量为792万吨，环比53.5%，同比7.76%。2023年1-11月累计进口量9189万吨，累计同比14.08%。◼12-2月大豆进口预估980（+50）、880（-15）、600(+10)万吨，预报累计2460万吨，预报累计同比-7.9%，预报累计环比21.6%。 供应：进口油菜籽到港量预计仍保持高位 ◼据海关数据显示，2023年1-10月油菜籽累计进口423.7万吨，累计同比392%。10月油菜籽进口3.4万吨，环比-19%，同比410%。◼11-2月油菜籽进口预报依次为48（-5）、60、45（+7）、25万吨，累计环比97.8%，累计同比-14.5%。 进口菜籽 供应：进口油料榨利震荡回升 ◼2023年12月15日盘面进口榨利美湾豆-743.68元/吨（周环比-595.71），美西豆-719.77元/吨（周环比-587.88），南美豆-811.27元/吨（周环比-480.82），加菜籽-140.85元/吨（周环比68.56）。 进口榨利 供应：油厂开机率小幅走低，压榨量不及预期 ◼根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第49周（12月2日至12月8日）111家油厂大豆实际压榨量为168.27万吨，开机率为57%；较预估低15万吨。预计第50周（12月9日至12月15日）国内油厂开机率增长，油厂大豆压榨量预计183.91万吨，开机率为62%。 ◼根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第49周（12月2日至12月8日）125家油厂大豆实际压榨量为187.28万吨，开机率为53%；较预估低17.77万吨。预计第50周（12月9日至12月15日）国内油厂开机率增长，油厂大豆压榨量预计202.55万吨，开机率为57%。 国内111家周度大豆压榨量（万吨）和分地区压榨量及开机率（万吨） 需求：豆粕日均成交量减少、周提货量增加 ◼第49周国内（截止到12月13日）豆粕市场成交一般，周内共成交61.02万吨，较上周成交减少18.90万吨，日均成交12.20万吨，较上周成交日均减少3.78万吨，减幅为23.65%，其中现货成交51.72万吨，远月基差成交9.3万吨。 ◼本周豆粕提货总量为84.18万吨，较上周提货增加1.46万吨，日均提货16.84万吨，较上周日均增加0.29万吨，增幅为1.76%。 需求：单位蛋白比价，豆粕无优势 ◼12月15日单位蛋白价格，豆粕9.16，菜粕8.17，葵花粕7.51，花生粕7.45，DDGS10.50，棕榈粕8.50。◼2023年12月15日，全国仔猪批发价24.93元/公斤(环比0.00%，同比-15.03%)，河南生猪出场价14.5元/公斤(环比9.85%，同比-23.28%)，全国猪肉批发价20.06元/公斤(环比0.20%，同比-33.42%)，全国猪粮比价5.43(环比0.56%，同比-19.79%)。 需求：生猪存栏处于偏高区域，养殖持续亏损 ◼官方数据显示，2023年9月生猪存栏44229万头，季环比1.64%,同比-0.37%。2023年10月能繁母猪存栏4210万头，月环比-0.71%,同比-3.86%。◼2023年12月15日自繁自养生猪利润-274.5元/头，环比变化2.17元/头；外购仔猪养殖利润-201.73元/头，环比变化-21.48元/头。 需求：蛋鸡养殖利润相对较高，肉鸡各环节利润大部分处于亏损 ◼2023年12月15日蛋鸡养殖利润42.08元/羽，环比变化-5.47元/羽；白羽肉鸡孵化场利润-0.02元/羽，环比变化0.02元/羽；毛鸡养殖利润-2.9元/羽，环比变化0.31元/羽；毛鸡屠宰利润0.11元/羽，环比变化-0.52元/羽。 库存：油厂大豆、豆粕累库，下游饲料企业豆粕库存维持低位 ◼12月16日当周，港口大豆库存731万吨，环比+0.71%，同比+23.06%。 ◼12月8日当周，国内主流油厂豆粕库存74万吨，环比+6.00%，同比+200.00%。◼2023年第47周，国内饲料企业豆粕物理库存天数为7.01天,上周为7天,去年同期为7.6天。 库存：菜籽、菜粕累库 ◼12月8日当周，国内主流油厂菜籽库存40万吨，环比+11.33%，同比+45.49%。折合菜粕库存23万吨。◼12月8日当周，国内菜粕库存1万吨，环比+48.00%，同比+1380.00%。 库存：注册仓单环比上升 ◼截至12月15日豆粕注册仓单9324张，周环比+1987张。◼截至12月15日菜粕注册仓单0张，周环比+0张。◼2023年12月9日当周，美豆基金净多持仓22458张，较上周-5642张。 玉米：潮粮卖压推进，悲观震荡寻底 周度行情回顾 12月15日国内玉米均价2450元/吨，上周同期2482元/吨，环比变化-1.29%。 12月15日主力合约收盘价2444，上周同期2498，环比变化-2.16%。 现货价 一周现货价格变化 国际方面：玉米主产国供需情况 ◼23/24全球玉米供需在美国农业部12月报告中预估呈宽松趋势，产量环比+127万吨，进口+166万吨，国内消费+192万吨，出口环比+184万吨，期末库存环比23万吨，库消比维持26.1%。 ◼美国：玉米单产和产量维持不变；需求方面伴随出口销售和装船的节奏加快，出口预期环比+63.5万吨至5334万吨，其他类目未做调整，最终库存环比-63.5万吨，库消比从14.9%降至14.7%，农场均价维持4.85美分/蒲。后期关注点仍是出口和销售表现。 ◼黑海地区：随收获反馈整体产量预期提高。乌克兰，产量环比提高100万吨，出口提高100万吨，期末库存预估提高38.2万吨。俄罗斯，产量提高100万吨，国内消费提高70万吨，出口持平，期末库存环比+30万吨。 ◼南美：本次报告未做显著调整。但是巴西CONAB预计2023/24年度巴西玉米总产量约为1.191亿吨，同比减少9.6%，因为种植面积以及单产预期下降。2023/24年度巴西玉米面积预计减少5%。 ◼欧盟地区：产量预计增长30万吨，进口持平，饲用消费增长20万吨，期末库存环比增长5万吨。 ◼墨西哥：期初库存提高36万吨，产量因面积偏低预期下降100万吨，进口提高80万吨，国内消费提高30万吨，期末库存环比-0.4万吨。 国际方面：美玉米收获进度和优良率 截至2023年11月26日的一周：美国玉米收割率为0%，上周为0%，去年同期为0%。 截至2023年10月13日的一周：美国玉米优良率为53%，上周为53%，去年同期约为53%。 国际方面：美玉米出口装船情况 截至12月7日的一周，美国对中国（大陆地区）装船玉米 14.1万吨，上一周对中国装船为27.7万吨； 环比变化-13.5万吨，同比变化14.1万吨。当前市场年度对华未装船量33.6万吨。 当周美国玉米出口装船总量为 85.10万吨，对中国玉米出口装船量占到该周出口检验总量的16.60%。 国际方面：乌克兰美国出口等情况 ◼乌克兰：根据Refinitiv统计11月份玉米出口量为228万吨，环比+118万吨，同比+95.8万吨。 ◼美国：根据Refinitiv统计11月份玉米出口量为301万吨，环比+60.6万吨，同比+91万吨。 乌克兰玉米出口季节性 美国玉米出口季节性 国际方面：南美玉米市场情况 ◼阿根廷：根据Refinitiv统计11月份玉米出口量为150万吨，环比-35万吨，同比-29万吨。阿根廷5个玉米主产州播种进度为64%，去年同期54%，5年均值为61.4%。◼巴西：根据Refinitiv统计11月份玉米出口量为634万吨，环比-155万吨，同比+115万吨。巴西，外贸秘书处统计，12月1至8日，巴西玉米出口量为200万吨，12月迄今，日均出口玉米333,633吨，低于11月份的370,295吨，但是比去年提高17.5%。巴西首季玉米播种进度：CONAB统计截至12月9日播种进度为65.9%，环比提高5.9个百分点，去年同期为76.6%。 国内玉米售粮进度 国内方面：锦州港到港量及山东深加工到货量 国内方面：供应—港口库存及贸易 据我的农产品数据统计，12月15日广州各港口玉米库存共计137.7万吨，环比变化-3%。 12月8日北方四港玉米库存共计76.7万吨，环比变化-3%。 12月15日南北港口玉米贸易理论利润-20元/吨，上周同期-50元/吨，环比变化30元/吨。 12月15日潍坊-沈阳价差180元/吨，上周同期90元/吨，环比变化90元/吨 国内方面：供应—进口贸