硅能源产业周报：继西南枯水期减产后，新疆地区工业或将降负荷减产，有利于价格上行

继 西 南 枯 水 期 减 产 后 ， 新 疆 地 区 工 业或 将降 负 荷 减 产 ， 有 利 于 价 格上 行 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 作者：纪元菲联系人：纪元菲联系方式：020-88818012 2023年12月17日 目录 01 价格复盘 02 供应情况分析 03 需求情况分析 04 成本利润分析 05 库存及供需平衡表 周度观点 上周观点 电力供应方面-在西南因枯水季电力供应下降后，新疆因暴雪寒潮将调节工业硅用电 p受12月11日至15日暴雪寒潮天气入侵影响，新疆全网用电荷将再创新高，预计最大负荷将较去年最大负荷高618万千瓦，统筹内供外送等诸多因素，12月16日晚高峰至12月17日早高峰期间，全网预测最大电力缺口350万千瓦至400万千瓦。为确保12月16日晚高峰至12月17日早高峰期间电力供应可靠、有序，部分自备电厂将应急调峰和灵活调节负荷。此前对铝、PVC、电石、多晶硅影响较大，但随着寒冷天气的持续，预计新疆石河子、伊犁等地工业硅生产也将受到影响，供应或将进一步减少，支持价格上涨。 p新疆地区是我国工业硅产量最大的地区，2023年预计产量占比高达46%，近期也是随着产能的恢复产量逐步提示。从牌号来看，以通氧Si5530为主，占比高达61%，Si4210仅占比16%。据了解，某多晶硅生产企业有自备电厂影响不大，某工业硅生产大厂预计后期影响将扩大，有计划减产，某伊犁生产企业也表示将减产一台炉子。 一、观点回顾及价格复盘 现货价格走势回顾-低牌号现货价格持续走高，交割品牌号企稳 p现货价格维稳，截至2023年12月15日，华东通氧Si5530价格为14900元/吨，环比上涨200元/吨，涨幅为1.36%。 p现货价格维稳，截至2023年12月15日，华东Si4410价格为15250元/吨，环比上涨150元/吨，涨幅为0.99%。 p现货价格维稳，截至2023年12月15日，华东Si4210价格为15550元/吨，环比不变。 期现货走势分析-现货企稳走强，期货价格震荡回落，基差小幅上涨 p现货稳中有升，期货价格震荡走弱，12月15日SI2402主力合约收盘13810元/吨，周环比下跌65元/吨，跌幅约0.47%；近月SI2401月合约同样周环比下跌65元/吨，跌幅约0.47%。p从工业硅期货价格曲线的角度来看，SI2401至SI2405依然呈现比较明显的contango结构，且周度来看曲线变得更为平滑。p从基差的角度来看，随着现货企稳走强，期货震荡回落，基差小幅上涨，12月15日华东Si5530与SI2401合约基差扩大至11150元/吨，周环比扩大265元/吨；华东Si4210与SI2401合约基差为-200元/吨，周环比增长65元/吨。 牌号价差走势回顾-Si4210企稳，其余现货价格持续走高 p截止2023年12月15日，华东Si4210-通氧Si5530价差为650元/吨，周环比下跌200元/吨，跌幅达23.53%。 p截止2023年12月15日，华东Si4210（有机硅用）-Si4210价差为350元/吨，周环比上涨100元/吨，涨幅达40%。 p截止2023年12月15日，昆明Si4210-昆明Si4410价差在400元/吨，周环不变。 二、供应情况分析 供应端-虽新疆地区开工率回升，但西南地区开工率下降幅度更大 pSMM统计11月中国工业硅开工率为74.27%，为历史最高，虽然西南地区开工率下滑，但新疆地区开工率高位回升，综合开工率依然走高。预计12月，新疆、宁夏等地区开工负荷继续提升，南方成本普遍高位叠加硅价低迷开工率继续下降，预计四川开工率降至22%附近，云南开工率降至39%附近。 p从周度数据来看，根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度开工率在85%，环比上周走高2%。云南样本硅企（产能占比30%）周度开工率在45%，环比上周走低17%。四川样本硅企（产能占比32%）周度开工率在25%，环比持平。 供应端-云南地区产量大幅下降，整体产量下滑 pSMM统计11月中国工业硅产量在40.34万吨，环比增加1.1万吨增幅2.8%，同比增幅达29.1%。2023年1-11月累计工业硅产量在345.11万吨，同比增幅在7.8%。随着12月枯水期来临，预计西南地区开工率继续下滑，但新疆地区开工率高位回升，预计产量将有望季节性下降。新疆、宁夏等地区随着开工负荷提升供应量维持增加，西南地区产量下降，综合来看预计12月全国工业硅产量或降至36万吨附近。 p从周度数据来看，根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在31930吨，环比上周增加75吨。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3850吨，环比上周走低1455吨。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1635吨，环比不变。 供应端-11月西南产量下滑，但新疆产量上涨更多 供应端-年末预计投产产能较少，关注东方希望产能释放进度 p工业硅新投产产能远不及预期。年初统计2023年工业硅计划投产产能高达240万吨，但实际投产的产能并不多，较确定的产能投放约40多万吨，此前乐观预期约有20多万吨可以在2023年四季度投产，目前仅东方希望宁夏的产能与多晶硅项目配合投产，其余产能预计投产将延后至明年，时间均待定。部分产能考虑到目前投产将导致价格承压下跌，为避免亏损因而考虑延迟投产，年末预计投产产能较少，关注东方希望产能释放进度。 供应端小结-西南产量大幅下降，西北产量仍在增长，整体产量下滑 p虽新疆地区开工率回升，但西南地区开工率下降幅度更大。 p预计12月，新疆、宁夏等地区开工负荷继续提升，南方成本普遍高位叠加硅价低迷开工率继续下降，预计四川开工率降至22%附近，云南开工率降至39%附近。 p从周度数据来看，根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度开工率在85%，环比上周走高2%。云南样本硅企（产能占比30%）周度开工率在45%，环比上周走低17%。四川样本硅企（产能占比32%）周度开工率在25%，环比持平。 p云南地区产量大幅下降，整体产量下滑。 p12月预计产量将有望季节性下降。新疆、宁夏等地区随着开工负荷提升供应量维持增加，西南地区产量下降，综合来看预计12月全国工业硅产量或降至36万吨附近。 p从周度数据来看，根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度开工率在85%，环比上周走高2%。云南样本硅企（产能占比30%）周度开工率在45%，环比上周走低17%。四川样本硅企（产能占比32%）周度开工率在25%，环比持平。 p下周新疆地区开工率或将下降 p随着寒冷天气的持续，预计新疆石河子、伊犁等地工业硅生产也将受到供电调节影响，供应或将进一步减少，支持价格上涨。 p部分产能考虑到目前投产将导致价格承压下跌，为避免亏损因而考虑延迟投产，年末预计投产产能较少，关注东方希望产能释放进度。 三、需求情况分析 需求端-预计12月整体排产继续上调至15.8万吨，部分硅料走跌，优质硅料价格企稳 p随着2022年-2023年多晶硅产能逐步释放，2023年多晶硅产量增加明显。据SMM数据统计，11月国内多晶硅实际产量15.05万吨，环比10月增幅4.9%。预计11月产量预计继续增长，预计整体排产将上调至15.3万吨。 p12月硅料、硅片最新排产将分别来到15.8万吨、61.8GW，两者排产将继续增加。 p本周多晶硅复投料价格62-65元/千克，致密料价格59-62元/千克。本周致密料小幅走跌，P型料小幅波动，N型料等优质料价格依旧坚挺。 p目前12月硅料签单基本结束，本周仅有小量补单成交，大厂N型料价格稳定68元/千克。目前硅料厂库存仍相对可控叠加成本，硅料尤其优质硅料价格仍将坚挺。下游硅片行业仍在应对成本和利润压力，库存也有进一步累积的风险，使得他们签单持谨慎态度，希望从多晶硅厂拿到更低的报价。多晶硅扩产步伐迅速但N型料却扩展缓慢，头部企业仍有一定撑市心态。 需求端-11月硅片产量再次提升，对多晶硅需求有所支撑 需求端-10月全国光伏新增装机13.6GW，1-10月，全国光伏新增装机142.56GW，同比增长145% 需求端-12月预计开工率依旧季节性下滑但幅度不大，本周开工率小幅回升 p据百川盈孚统计，11月有机硅预计产量16.35万吨，环比下降2.27%，开工率达73.48%。据SMM统计，10月国内有机硅DMC产量约为18.66万吨，环比9月微增0.19%，产量增长不及预期。p据百川，本周国内有机硅产量预计有38800吨，环比上升6.89%，平均开工率在75%左右。山三友目前装置已全部恢复正常，前期处于停车检修状态中天，新安均已恢复正常；星火，东岳以及兴发等大厂还是降负生产中。p12月有机硅产量及开工预计随季节性小幅下降，但预计幅度不大。有 需求端-部分企业降负检修，部分企业恢复正常生产 需求端-开工回升，有机硅库存小幅回升 p有机硅出口环比有所回落，同比大幅增长。2023年10月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在3.48万吨，环比减少9.11%，同比增加33.33％；10月出口贸易量TOP5分别为韩国、印度、越南、美国和俄罗斯，贸易量占出口总量的54%，较9月增长较多。 p本周国内有机硅工厂库存预计在49300吨，较上周上升4.01%，目前三友，中天装置已恢复正常，单体厂出货意愿较强，不过下游需求有限，预计价格下跌概率较大。 需求端-DMC价格小幅下跌 p本周有机硅DMC价格继续下跌，硅DMC价格为13,600-14,500 /吨，均价14,050元/吨，均价较上周下跌50元/吨，DMC主流成交价格13,800元/吨左右，重心较上周再度下跌100元/吨，107胶、生胶价格本周继续下调。p目前，以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在15800元/吨附近，利润小幅回落。 需求端-2023年10月新能源车产量环比增加12.5%，同比增长30% 需求端-10月铝合金价格小幅回落，预计11月会随铝价小幅上涨 数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心 数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心 需求端-10月中国金属硅出口量为4.36万吨，环比减少15%同比增加13% p海关数据显示，2023年10月中国金属硅出口量为4.36万吨，环比减少15%，同比增加13%。2023年1-10月金属硅累计出口量47.39万吨，同比减少14%。 p出口数据均出现环比回落，同比回升的情况，一方面，在9月出口大幅上涨后，10月份季节性回调，环比回落；另一方面，在去年四季度出口大幅滑坡后，部分订单回流中国，同比出口有所好转。 需求端小结-光伏产业链依旧向好，出口有好转迹象，铝合金和有机硅需求预计震荡为主 p从需求的角度来看，多晶硅投产利好工业硅需求持续增长，但在高库存和利润下滑的情况下，需关注多晶硅企业是否会降负荷将影响工业硅需求的边际增量，目前来讲还没有太大影响。有机硅、铝合金在需求淡季预计小幅下降，但预计不会太差。出口随着海外订单的回流有望回暖。 p从多晶硅方面来看，光伏产业链依旧向好，12月硅料、硅片最新排产将分别来到15.8万吨、61.8GW，两者排产将继续增加。多晶硅市场依然是供需双旺的博弈，目前12月硅料签单基本结束，本周仅有小量补单成交，大厂N型料价格稳定68元/千克。目前硅料厂库存仍相对可控叠加成本，硅料尤其优质硅料价格仍将坚挺。下游硅片行业仍在应对成本和利润压力，库存也有进一步累积的风险，使得他们签单持谨慎态度，希望从多晶硅厂拿到更低的报价。多晶硅扩产步伐迅速但N型料却扩展缓慢，头部企业仍有一定撑市心态。 p从有机硅方面来看，12月价格有望底部震荡，利润波动不大。上周部分企业复产后，价格仍在回落，库存则有所回升，预计有机硅依旧底部震荡。 p从铝合金角度来看，需注意金九银十旺季过后，12月季节性回落的情