【华创固收】转债市场日度跟踪

债券研究 证券研究报告 债券日报2023年12月18日 【债券日报】 转债市场日度跟踪20231218 华创证券研究所 证券分析师：周冠南 电话：010-66500886 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com执业编号：S0360517090002 相关研究报告 《【华创固收】转债市场日度跟踪20231215》 2023-12-18 《【华创固收】氯化亚砜龙头厂商，延伸产业链扩产LiFSI——凯盛转债投资价值分析》 2023-12-16 《【华创固收】动能平稳，供好于需——11月经济数据解读》 2023-12-16 《【华创固收】转债市场日度跟踪20231214》 2023-12-14 《【华创固收】开始等待降息信号——美联储12 月议息会议点评》 2023-12-14 市场概况：今日转债缩量下跌，估值环比压缩 指数表现：中证转债指数环比下降0.44%、上证综指环比下降0.40%、深证成指环比下降1.13%、创业板指环比下降1.54%、上证50指数环比上涨0.26%、中证1000指数环比下降1.59%。 市场风格：大盘价值相对占优。大盘成长环比下降0.94%、大盘价值环比上涨0.28%、中盘成长环比下降1.30%、中盘价值环比下降0.65%、小盘成长环比下降1.52%、小盘价值环比下降0.93%。 资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为312.47亿元，环比减少4.58%；万得全A总成交额为7090.49亿元，环比减少5.25%；沪深两市主力净流出284.14亿元，北向资金净流入27.27亿元；十年国债收益率环比降低1.01bp至2.61%。 转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为 112.29元，环比昨日下降0.43%。其中偏股型转债的收盘价为142.95元，环比 下降0.44%；偏债型转债的收盘价为105.74元，环比下降0.30%；平衡型转债的收盘价为117.71元，环比下降0.52%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比18.93%，较昨日环比下降1.47pct；占比变化最大的区间为100-110（包含110），占比26.47%，较昨日上升2.57pct；收盘价在100元以下的个券有10只。价格中位数为116.09元，环比昨日下降0.63%。 转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为23.10%，环比昨日下降0.68pct；整体加权平价为78.17元，环比昨日下降0.82%。偏股型转债溢价率为8.68%，环比上升0.20pct；偏债型转债溢价率为78.85%，环比上升0.72pct平衡型转债溢价率为24.08%，环比上升0.10pct。 行业表现：今日正股行业指数下降占比过半，共计25个行业下跌。A股市场中，跌幅前三位行业为电力设备（-2.50%）、社会服务（-2.37%）、传媒（-2.29%）；涨幅前三位行业为交通运输（+0.55%）、家用电器（+0.36%）、银行（+0.27%）。转债市场共计27个行业下跌，跌幅前三位行业为国防军工（-1.80%）、传媒（-1.47%）、钢铁（-0.95%）；唯一逆势上涨的行业为计算机（+0.31%）。 (1)收盘价：大周期环比-0.62%、制造环比-0.57%、科技环比-0.88%、大消费环比-0.86%、大金融环比-0.21%。 (2)转股溢价率：大周期环比+0.79pct、制造环比+1.3pct、科技环比+1.3pct、大消费环比+0.59pct、大金融环比+0.47pct。 (3)转换价值：大周期环比-1.04%、制造环比-1.00%、科技环比-1.92%、大消费环比-1.04%、大金融环比-0.51%。 (4)纯债溢价率：大周期环比-0.86pct、制造环比-0.85pct、科技环比-1.0pct、大消费环比-1.2pct、大金融环比-0.32pct。 风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等 债券日报 一、市场主要指数表现 图表1主要指数表现图表2风格指数表现 代码 主要指数 收盘价 日涨跌幅 近一周 近一月 2023年初至今涨跌幅 2022-12-31收盘价 000832.CSI 中证转债 386.25 -0.44 -1.00 -2.41 -1.63% 392.66 889033.WI 可转债等权 184.78 -0.69 -1.44 -2.83 -0.62% 185.92 8841324.WI 可转债指数 1636.87 -1.24 -1.31 -4.49 -0.12% 1638.85 884257.WI 可转债预案 1440.54 -1.31 -1.48 -4.58 3.83% 1387.35 000001.SH 上证综指 2930.80 -0.40 -1.31 -3.94 -5.13% 3089.26 399001.SZ 深证成指 9279.39 -1.13 -2.87 -6.78 -15.76% 11015.99 399006.SZ 创业板指 1820.00 -1.54 -3.81 -7.99 -22.45% 2346.77 000016.SH 上证50 2251.23 0.26 -1.33 -6.37 -14.57% 2635.25 000852.SH 中证1000 5857.01 -1.59 -2.43 -4.69 -6.76% 6281.62 代码 主要指数 收盘价 日涨跌幅 近一周 近一月 2023年初至今涨跌幅 2022-12-31收盘价 801811.SI 大盘指数(申万 2915.31 -0.34 -2.03 -6.88 -15.38% 3445.38 801812.SI 中盘指数(申万 3368.30 -1.04 -2.35 -5.03 -12.60% 3853.78 801813.SI 小盘指数(申万 4225.31 -1.44 -1.96 -4.27 -4.37% 4418.50 399372.SZ 大盘成长 3647.69 -0.94 -3.46 -9.86 -23.75% 4783.87 399373.SZ 大盘价值 6207.74 0.28 -0.15 -4.18 -4.53% 6502.62 399374.SZ 中盘成长 3502.31 -1.30 -3.42 -7.69 -24.92% 4664.65 399375.SZ 中盘价值 4547.95 -0.65 -1.32 -3.69 -4.81% 4777.68 399376.SZ 小盘成长 4504.52 -1.52 -2.78 -4.58 -12.72% 5161.21 399377.SZ 小盘价值 6058.80 -0.93 -1.00 -1.73 -2.58% 6219.18 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 二、市场资金表现 图表3成交额：转债312.47亿，A股7090.49亿图表410Y国债收益率：-1.01BP 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12 中证转债成交额（亿元）万得全A成交额（亿元）右 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 中债国债到期收益率:10年 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 200.00 2,500 150.00 2,000 100.00 1,500 50.00 1,000 0.00 -50.00 500 -100.00 0 图表5主力净流入：-284.14亿元图表6北向资金：+27.27亿元 沪深两市主力净流入额(亿元)北向资金：净流入（当日）北向资金：累计净流入（年初至今）右 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券