螺纹钢：宏观预期反复，宽幅震荡 热轧卷板：宏观预期反复，宽幅震荡

螺纹钢：宏观预期反复，宽幅震荡 热轧卷板：宏观预期反复，宽幅震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2405合约有所回调，收于3915元/吨，周环比下跌127元/吨，成交723.72万手，持仓137.81万手，持仓增加0.64万手。 本周热卷主力2405合约震荡回调，收于4033元/吨，周环比下跌116元/吨，成交261.09万手，持仓89.93万手，持仓减少9.67万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率随季节性下降，分品种产量再度有所反复，其中螺卷均贡献了主要钢种产量的环比减量。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为63.94万吨，环比下降10.94万吨，本周终端成交有所回落，价格回调后市场投机需求再度走弱。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为868.02万吨，环比下降7.02万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为430.11万吨，环比上升7.3万吨；社会+钢厂库存合计1298.13万吨，环比上升0.28万吨。本周表需随季节性环比下滑，其中热卷表需周环比减量较大。 总结及投资建议 本周市场对于宏观预期出现一定反复，螺卷价格有所回调。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率随季节性下降，分品种产量再度有所反复，其中螺卷均贡献了主要钢种产量的环比减量；需求方面，本周终端成交有所回落，价格回调后市场投机需求再度走弱；库存方面，本周总库存与上周基本持平，其中仅中厚板和热卷出现环比去库。总体而言，近期地产方面再度密集出现刺激性政策，市场对于宏观和终端需求预期或再度走强，建议以宽幅震荡思路对待。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................52.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................10 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2405合约有所回调，收于3915元/吨，周环比下跌127元/吨，成交723.72万手，持仓137.81万手，持仓增加0.64万手。 本周热卷主力2405合约震荡回调，收于4033元/吨，周环比下跌116元/吨，成交261.09万手，持仓89.93万手，持仓减少9.67万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格有所回调，北京地区螺纹（理算）下跌80元/吨至3870元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌80元/吨至4010元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌30元/吨至4210元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格有所回调，天津地区热卷下跌70元/吨至3950元/吨，上海地区热卷下跌70元/吨至4020元/吨，广州地区热卷下跌50元/吨至4070元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2405合约较上海地区螺纹钢现货基差为95.0元/吨，较前一周变动+47元/吨。 本周热卷主力2405合约较上海地区热卷现货基差为-13.0元/吨，较前一周变动+46元/吨。 月间价差 本周螺纹2401-2405价差为29元/吨，较前一周变动+83元/吨。 本周热卷2401-2405价差为4元/吨，较前一周变动+18元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为10元/吨，较前一周变动+10元/吨。 本周热卷2401-螺纹2401价差为93元/吨，较前一周变动-54元/吨，热卷2405-螺纹2405价差为118元/吨，较前一周变动+11元/吨，。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为84.83%，环比下降0.92%。 2023年12月上旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为193.16万吨，环比下降8.45万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为910.24万吨，环比微增1.93万吨，主要钢种产量近期变化走势再度有所反复。 本周钢厂高炉产能利用率随季节性下降，分品种产量再度有所反复，其中螺卷均贡献了主要钢种产量的环比减量。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为63.94万吨，环比下降10.94万吨，本周终端成交有所回落，价格回调后市场投机需求再度走弱。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为868.03万吨，环比下降7.01万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为430.11万吨，环比上升7.30万吨；社会+钢厂库存合计1298.14万吨，环比上升0.29万吨。本周总库存与上周基本持平，其中仅中厚板和热卷出现环比去库。 2.4利润 本周，螺卷现货及盘面利润继续回落。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2405合约盘面利润为-200.79元/吨，较前一周下降24.87元/吨；热卷2405合约盘面利润-132.79元/吨，较前一周下降13.87元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为-242.46元/吨，较前一周下降103.04元/吨；热卷现货利润为-282.46元/吨，较前一周下降93.04元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格涨跌互现，其中唐山钢坯下跌80元吨至3630元/吨，普氏62%指数下跌1.80美金至135.60美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格上涨100元/吨至2460元/吨。 2.6技术分析 本周，螺纹钢主力2405合约有所回调，跌回20日均线