航空机场投资策略
1. 需求复苏与市场回暖
- 11月经营数据：各航司11月经营数据显示，春秋航空的客座率持续领跑，其他如南航、东航、吉祥航空和春秋航空的ASK和RPK均恢复至2019年同期的较高水平。其中，春秋航空的客座率较2019年同期增长了2.04个百分点，而东航和吉祥航空的地区表现超越2019年同期。
- 元旦出行升温：携程的报告显示，2024年元旦假期国内旅游订单量同比激增超过3倍，酒店预订增长5倍，机票增长205%，预示着民航需求正在加速恢复。
2. 中长期行业趋势
- 国际市场恢复：中美航线的复苏、出入境签证政策的放宽，以及国内需求的持续增长，共同推动国际航线的恢复。
- 国内市场改善：供需格局进一步优化，票价市场化改革利好航空公司的业绩反弹。
- 投资机会：航空与机场行业有望迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点关注吉祥航空、春秋航空，同时关注中国东航、南航、上海机场、白云机场等。
公路、铁路、港口投资策略
1. 低估值与高股息
- 公路板块：建议关注山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，这些公司拥有高股息率和较低估值。
- 铁路板块：推荐大秦铁路、广深铁路、京沪高铁，这些公司在中特估引领下有望提升估值。
- 港口整合：港口资源整合将带来提质增效、化解过剩产能的机遇，秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口等值得关注。
大宗供应链投资策略
1. 顺周期与供应链觉醒
- 房地产政策放松：多轮房地产政策调整，预计将推动大宗供应链业务向好，尤其是煤炭、钢铁、建材、化工等行业。
- 供应链集中度提升：头部企业如厦门国贸、厦门象屿等市场份额有望扩大，随着需求回暖，供应链行业长期具备成长潜力。
投资建议
1. 航空机场
- 重点关注：吉祥航空、春秋航空，同时建议关注中国东航、南航、上海机场、白云机场。
2. 公路铁路
- 重点关注：山东高速、粤高速、宁沪高速、京沪高铁、大秦铁路。
3. 大宗供应链
- 重点关注：青岛港、秦港股份、唐山港、上港集团、招商港口，以及厦门国贸、厦门象屿。
数据跟踪
1. 航空数据
- 10月：民航客运量、旅客周转量、货邮运输量、货邮周转量、客座率均呈上升趋势，客座率尤为突出。
- 11月：主要航司的日均执飞航班量和平均飞机利用率略有波动，但整体呈现上升趋势。
2. 机场数据
- 10月：国内航线航班量增加，国际航线航班量增减不一。
- 11月：日均进出港执飞航班量（国内航线）有增有减，国际航线航班量变化不大。
风险提示
- 汇率波动风险
- 国内经济下行风险
- 第三方数据可信性风险
- 信息更新不及时风险
