“数据要素×”行动计划推动场景端落地，算力网建设加速可期

核心观点 ⚫上周计算机板块下跌1.8%，弱于各主要指数，板块也缺乏明确的主线。我们判断，年底较为密集的政策落地或将给数据要素、算力等主线带来热度，而到明年年初，市场将更加关注上市公司业绩预期。 ⚫数据要素产业催化与落地值得期待：昨日发改委发布《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026）》征求意见稿，推动数据要素在制造、农业、商贸、交通、金融、医疗等12个行业场景端落地。而上市公司也在加紧与地方数据集团合作，如银之杰近期与青岛公共数据运营方签订战略合作协议。我们认为，在政策加持下，行业落地有望提速，而投资者将更为关注。 浦俊懿021-63325888*6106pujunyi@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860514050004陈超021-63325888*3144chenchao3@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050002谢忱xiechen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860522090004 ⚫数字基础设施行业值得重视：算力已经成为继煤炭石油、电力之后的新基础能源，而数据的要素化也使得数据存储与计算需求大增。我们认为，算力与存力、运力共同构成的数字基础设施未来将迎来政策驱动与加速发展，相关投资机会值得关注。算力领域，我们建议关注国产算力以及算力调度、算电融合相关标的。 ⚫多模态大模型进展较快，未来应用空间广阔：谷歌正式发布了Gemini原生多模态大模型，在各项能力测试上表现惊艳，我们认为，多模态大模型一方面有利于形成图片、视频等更加生动活泼、更具交互性的应用，从而有助于C端爆款的诞生；另一方面，多模态大模型能真正打通物理世界和数字世界的障壁，用最基础的感知世界能力直接生成操作，实现与物理世界最自然的交互，从而对自动驾驶、人形机器人等具身智能领域的突破提供有力支撑。 杜云飞duyunfei@orientsec.com.cn覃俊宁qinjunning@orientsec.com.cn宋鑫宇songxinyu@orientsec.com.cn 投 资 建议与投资标 ⚫数据要素板块，建议关注银之杰(300085，未评级)、广电运通(002152，未评级)、中科江南(301153，未评级)、久远银海(002777，未评级)、上海钢联(300226，增持)、通行宝(301339，未评级)、每日互动(300766，未评级)、深桑达A(000032，未 评 级)、 云 赛 智 联(600602， 未 评 级)、 三 维 天 地(301159， 未 评 级)、 中 科 软(603927，未评级)、易华录(300212，未评级)、山大地纬(688579，未评级)、小商品城(600415，未评级)等 ⚫数字基础设施领域，建议关注中科曙光(603019，买入)、海光信息(688041，买入)、 高 新 发 展(000628， 未 评 级)、 亚 康 股 份(301085，未 评 级)、 众 合 科 技(000925，未评级)、思特奇(300608，未评级)、首都在线(300846，未评级)、铜牛信息(300895，未评级)、优刻得-W(688158，未评级)等 ⚫大模型升级和产业化加速，AI板块有望迎来跨年行情。应用领域建议关注金山办公(688111，增持)、虹软科技(688088，未评级)、科大讯飞(002230，买入)、中科创达(300496，买入)、彩讯股份(300634，未评级)、新致软件(688590，未评级)、万兴科技(300624，未评级)、泛微网络(603039，买入)、致远互联(688369，未评级)等 ⚫其他：建议关注远光软件(002063，买入)、航天宏图(688066，买入)、国联股份(603613，买入)等 风险提示 相关政策落地不及预期风险；相关技术落地不及预期风险。 目录 一、本周行业观点：“数据要素×”行动计划推动场景端落地，算力网建设加速可期..................................................................................................................4 二、本周行业专题：“数据要素×”三年行动计划征求意见稿发布，构建以数据为 关键要素的数字经济持续推进........................................................................4 2.1数据要素赋能重点行业，产品和服务质量效益明显提升...............................................42.2数据要素乘数效应加速赋能经济社会千行百业发展......................................................52.3数据要素乘数效应或将较快作用于医疗和金融领域......................................................6 风险提示........................................................................................................8 图表目录 图1：2023全球数商大会，数据局刘局长提出数据要素X，强调协同、复用、融合。................6图2：中科江南医保区块链中心及电子结算凭证应用系统............................................................7图3：久远银海主要业务..............................................................................................................7图4：银之杰业务遍布全国...........................................................................................................8图5：银之杰主要客户..................................................................................................................8 一、本周行业观点：“数据要素×”行动计划推动场景端落地，算力网建设加速可期 上周计算机板块下跌1.8%，弱于各主要指数，板块也缺乏明确的主线。我们判断，年底较为密集的政策落地或将给数据要素、算力等主线带来热度，而到明年年初，市场将更加关注上市公司业绩预期。 数据要素产业催化与落地值得期待：昨日发改委发布《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026）》征求意见稿，推动数据要素在制造、农业、商贸、交通、金融、医疗等12个行业场景端落地。而上市公司也在加紧与地方数据集团合作，如银之杰近期与青岛公共数据运营方签订战略合作协议。我们认为，在政策加持下，行业落地有望提速，而投资者将更为关注。 数字基础设施行业值得重视：算力已经成为继煤炭石油、电力之后的新基础能源，而数据的要素化也使得数据存储与计算需求大增。我们认为，算力与存力、运力共同构成的数字基础设施未来将迎来政策驱动与加速发展，相关投资机会值得关注。算力领域，我们建议关注国产算力以及算力调度、算电融合相关标的。 多模态大模型进展较快，未来应用空间广阔：谷歌正式发布了Gemini原生多模态大模型，在各项能力测试上表现惊艳，我们认为，多模态大模型一方面有利于形成图片、视频等更加生动活泼、更具交互性的应用，从而有助于C端爆款的诞生；另一方面，多模态大模型能真正打通物理世界和数字世界的障壁，用最基础的感知世界能力直接生成操作，实现与物理世界最自然的交互，从而对自动驾驶、人形机器人等具身智能领域的突破提供有力支撑。 二、本周行业专题：“数据要素×”三年行动计划征求意见稿发布，构建以数据为关键要素的数字经济持续推进 2.1数据要素赋能重点行业，产品和服务质量效益明显提升 数据要素X征求意见稿发布，推动发挥数据要素的乘数效应，赋能千行百业。2023年12月15日，《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》（征求意见稿）发布，提出需要充分发挥数据要素的放大、叠加、倍增作用，构建以数据为关键要素的数字经济。该文构建了数据要素X的总体目标，提出到2026年底，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景。培育一批创新能力强、市场影响力大的数据商和第三方专业服务机构，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1倍，场内交易规模大幅提升等。 征求意见稿详细列出了数据要素的赋能重点行业，包括智能制造、智能农业等12个数据数量多、需求强劲、落地可行性强的行业和场景。 ⚫对于智能制造行业，数据要素通过创新研发模式、推动协同制造、提升服务能力、强化区域联动、开发使能技术，全面提升工业制造类企业从研发设计到服务整合等全产业链供应链能力。 ⚫对于农业，数据要素通过提升农业综合生产能力、提高农产品供应链透明度、推进产业链数据融通创新、培育以需定产新模式、提升农业生产抗风险能力，支持农业生产销售各方面的数据融合、发布、应用，不断提高粮食和农产品生产销售效率。 ⚫对于商贸流通，数据要素通过拓展新消费、培育新业态、打造新品牌、推进国际化等，加强企业间数据融合整合、数据整理分析等，培育数字生活方式，优化配置产业链资源。 ⚫对于交通运输业，数据要素通过提升多式联运效能，推进各类数据共享互认，推进物流降本增效；通过挖掘数据复用价值，融合重点车辆数据构建覆盖车辆营运行为等高质量动态数据集，为保险服务等提供数据支撑；推进智能汽车创新发展，打通不同主体间数据壁垒，提高多源数据融合应用，提高智能汽车创新服务。 ⚫对于金融服务行业，数据要素通过支持金融机构融合多方数据，优化信贷业务管理和保险产品设计，探索基于数据资产的金融产品，提升科技金融、普惠金融等服务水平。此外，数据要素还能推动金融信用数据与公共、商业信用数据共享共用和高校流通，支持共享风控类数据等，提高金融机构的抗风险能力。 ⚫对于科技创新场景，数据要素加强各类科学数据开放共享，提升科学数据复用那个价值；同时数据要素发展可以以科学数据支撑产业创新、支持大模型开发、探索科研新范式等。 ⚫对于文化旅游行业，数据要素通过推动文物等数据资源依法开放共享和交易流通，培育文化创意新产品；同时通过探索建设公共文化知识数据集，探索开发公共文化大模型应用；还能通过对文旅场所公安、交通等数据的共享，提升旅游治理能力。 ⚫对于医疗健康行业，数据要素通过探索推进电子病历数据共享提高就医便捷度，通过加强各类数据共享和整合，实现医疗数据的融合创新，推动医疗理赔结算便捷化，个人健康数据价值得到释放。 ⚫对于应急管理场景，数据要素通过推动灾难事故等数据跨区域共享公用，提升应急处置效率；探索利用电力、通信、地震活动、电磁干扰等数据，提升安全生产管理能力、地震灾难预警能力和安全生产保障水平。 ⚫对于气象服务场景，数据要素通过支持各类企业融合应用气象数据，支持经济社会、生态环境、自然资源等数据与气象数据融合应用，从而支持新能源企业降本增效，降低极端天气气候事件影响，创新气象产品服务。 ⚫对于智慧城市场景，通过推动城市人、地、事、物、情、组织等多维度数据融通，深化公共数据的共享应用，实现各领域区域协作，从而优化城市管理方式、支持城市发展科学决策、推进公共服务普惠话、推动智慧城市群共建联治。 ⚫对于绿色低碳，数据要素不断助力提升能源利用效率，提升碳足迹管理水平，提升生态治理精细化水平，加强生态环境公共数据融