理财产品规模增加，本月末到期压力加大

固定收益周报 证券分析师徐亮 资格编号：S0120521060004 邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn 证券研究报告|固定收益周报 理财产品规模增加，本月末到期压力加大 （2023.12.4-2023.12.10） 2023年12月16日 投资要点： 研究助理 卢仁扬 相关研究 邮箱：lury@Tebon.com.cn 1.《郑州城投观察：筚路蓝缕，以启山林》，2023.12.12 2.《关注国债期货的套保价值》， 2023.12.11 3.《什么点位适合加久期》， 2023.12.10 截至12月10日，银行理财存续规模约为26.32万亿元，较11月27日-12月3日环比增加936.21亿元，存续产品为37200款，环比增加146款。从机构类型来看，国有理财子、股份理财子产品存续规模明显环比增加。从投资性质来看，现 姓名 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 金管理型产品存续规模明显环比增加，固定收益类、混合类产品存续规模环比减少。从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模环比增加，封闭式净值型产品规模环比减少。从投资期限来看，每日开放型产品规模环比增加明显，1年（不含)-3年（含）、6个月-1年（含）产品规模环比减少较多。 12月4日-12月10日当周新发行理财产品654款，环比增加62款，初始募集规模35.29亿元（未披露的较多），环比减少639.93亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.38%，较前一周下降2bp。从机构类型来看，城市商业银行、农村金融机构和股份理财子分别新发167、164、141款产品；从投资性质来看，新发固定 收益类产品627款，环比增加54款，新发现金管理型产品16款，环比增加1款。 12月4日-12月10日到期理财产品637款共1139.63亿元，环比增加45.08亿 元。其中，封闭式净值型理财产品到期1100.17亿元、封闭式非净值型产品到期 3.85亿元，开放式净值型产品到期35.62亿元。未来三周预计理财产品到期规模分别为921.12亿元、1059.81亿元和1840.21亿元，月末到期压力有所加大。 12月4日-12月10日其他、农村金融机构、理财子、保险公司大幅现券净买入，分别净买入883.30亿元、845.53亿元、295.90亿元、211.86亿元；货币市场基金、股份行、证券公司、大行/政策行、城商行大幅现券净卖出，分别净卖出1020.90亿元、548.93亿元、435.93亿元、216.00亿元、202.77亿元。 风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.银行理财存续规模5 2.12月4日-12月10日新发产品情况7 3.12月4日-12月10日及未来理财产品到期情况11 4.12月4日-12月10日机构现券净买入情况12 5.风险提示14 信息披露15 图表目录 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）5 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：%）6 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%）6 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：%）7 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%）7 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）7 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）8 图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%）8 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）8 图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%）8 图11：新发产品数量-按期限类型（单位：款）8 图12：新发产品数量-按机构类型（单位：款）8 图13：新发产品数量-按投资类型（单位：款）9 图14：新发产品数量-按运作模式（单位：款）9 图15：理财产品到期压力（左轴单位：亿元，右轴单位：款）11 图16：理财产品到期分布-按机构类型（单位：亿元）11 图17：理财产品到期分布-按投资性质（单位：亿元）11 图18：理财产品到期分布-按运作模式（单位：亿元）12 图19：理财产品到期分布-按投资期限（单位：亿元）12 图20：大型商业银行/政策性银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图21：股份制商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图22：城市商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图23：农村金融机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图24：外资银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图25：证券公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图26：保险公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图27：基金公司及产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图28：货币市场基金现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图29：理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图30：其他产品类现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图31：其他现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元）6 表2：银行理财新发产品数量分类（单位：款）9 表3：银行理财新发产品业绩比较基准分类（单位：%）10 表4：银行理财新发产品初始募集规模分类（单位：亿元）10 表5：分机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）12 1.银行理财存续规模 根据普益标准监测数据，截至12月10日，银行理财存续规模约为26.32万 亿元，较11月27日-12月3日环比增加936.21亿元，存续产品为37200款， 环比增加146款。 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，国有理财子、股份理财子产品存续规模明显环比增加。截至2023年12月10日，国有理财子、股份理财子存续规模分别为8.50万亿元、 11.50万亿元，分别环比增加483.98亿元、436.10亿元。 从投资性质来看，现金管理型产品存续规模明显环比增加，固定收益类、混合类产品存续规模环比减少。截至2023年12月10日，现金管理型产品规模增 加1201.22亿元至8.79万亿元，固定收益类产品规模减少171.82亿元至16.89 万亿元，混合类产品规模减少90.42亿元至0.58万亿元。 从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模环比增加，封闭式净值型产品规模环比减少。截至12月10日开放式净值型产品存续规模为21.04万亿元，较 上周规模增加1014.04亿元；封闭式净值型产品存续规模环比减少77.83亿元至 5.28万亿元。 从投资期限来看，每日开放型产品规模环比增加明显，1年（不含)-3年（含）、6个月-1年（含）产品规模环比减少较多。每日开放型产品存续规模增加1245.67亿元至11.07万亿元，1年（不含)-3年（含）产品存续规模减少160.43亿元至 3.89万亿元，6个月-1年（含）产品存续规模减少114.98亿元至2.67万亿元。 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元） 分类 2023-11-05 2023-11-12 2023-11-19 2023-11-26 2023-12-03 2023-12-10 环比变化 机构类型 城商理财子 25,679.33 25,715.05 25,717.62 25,740.99 25,799.74 25,866.19 66.45 城市商业银行 21,808.06 21,781.63 21,763.32 21,733.16 21,805.17 21,780.04 -25.12 股份理财子 113,961.14 114,134.77 114,559.59 114,748.41 114,559.46 114,995.56 436.10 股份制商业银行 3,607.31 3,592.20 3,537.49 3,509.54 3,481.31 3,466.03 -15.28 国有控股银行 174.79 174.55 173.31 169.01 165.46 167.73 2.27 国有理财子 84,368.38 84,808.76 84,996.08 85,376.65 84,543.42 85,027.40 483.98 合资理财子 476.70 501.15 501.51 504.46 505.17 516.80 11.63 农村金融机构 10,166.99 10,144.63 10,120.89 10,089.47 10,065.60 10,064.72 -0.88 农商理财子 1,195.79 1,197.82 1,199.65 1,202.81 1,214.49 1,191.54 -22.94 外资银行 153.29 153.29 153.29 153.29 153.29 153.29 0.00 投资性质 固定收益类 167,201.74 167,487.48 168,032.82 168,820.90 169,091.10 168,919.30 -171.81 混合类 6,194.64 6,135.58 6,044.25 5,941.01 5,871.77 5,781.35 -90.42 权益类 429.48 419.03 418.38 419.13 418.95 416.62 -2.33 商品及金融衍生品类 40.04 40.09 40.07 40.52 41.44 41.32 -0.12 现金管理型 87,555.30 87,952.14 88,017.69 87,836.88 86,700.39 87,901.61 1,201.22 运作模式 封闭式净值型 51,324.33 51,573.32 51,871.15 52,416.38 52,883.94 52,806.11 -77.83 开放式净值型 210,267.46 210,630.52 210,851.60 210,811.42 209,409.16 210,423.19 1,014.04 投资期限 每日开放型 109,380.37 110,056.31 110,464.21 110,526.55 109,468.28 110,713.95 1,245.67 1个月（含）以内 33,495.84 33,806.81 34,098.79 34,402.16 34,421.14 34,417.31 -3.84 1个月-3个月（含） 19,888.16 19,831.96 19,590.00 19,499.32 19,355.17 19,267.51 -87.66 3个月-6个月（含） 23,937.46 23,922.43 24,072.78 24,292.13 24,485.17 24,565.10 79.93 6个月-1年（含） 27,241.31 27,076.73 27,056.65 26,816.91 26,774.77 26,659.79 -114.98 1年（不含)-3年（含） 39,093.14 38,968.19 38,885.83 38,941.56 39,046.30 38,885.88 -160.43 3年以上 7,587.08 7,601.29 7,604.60 7,772.33 7,783.45 7,759.50 -23.95 ） 资料来源：普益标准，德邦研究所 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：% 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 ） 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：% 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 2.12月4日-12月10日